基本面价格分析及预测：

股指：震荡。

1、本周银行间市场面临高达4500亿元的巨额逆回购到期压力。在央行明确需要稳定预期的思路下，央行本周继续逆回购对冲将是大概率事件。然而，即使央行对未来流动性管理上仍将维持紧平衡的基调。

2、今日将公布1月M2货币供应年率、外汇储备等金融数据。

3、仍以震荡对待，暂不宜追高：(1)期指大幅上涨，但持仓量反而有所下降，减仓904手；

（2）收盘期现价差贴水7.13点，创54个交易日最低期现价差水平；

（3）安硕A50ETF沽空占比升至35.12%，连续第15个交易日超过25%。

国债期货：观望/偏空。

1、周一银行间质押式回购利率以上涨为主，其中隔夜、7天、1月利率分别上涨+78、+6、-21个基点，7天利率上升至5.3000%。

2、现货方面，周一银行间中长期国债到期收益率开始回升，其中，130015.IB到期收益率上升2.50个基点至4.4400%，130020.IB到期收益率上升3个基点至4.4000%。

3、欧元区Sentix投资者信心指数为13.3，高于前值11.9；日本1月经济观察家景气指数为49，低于前值54.7。

今日将有3300亿逆回购到期，央行的公开市场操作将很大程度上决定国债期货价格走势，应特别留意。流动性趋紧从而当前条件下国债期货价格回落的可能性更大。

贵金属：黄金逼近重要阻力位。

1、周一金银上涨，因上周五公布的美国1月非农数据不及预期，增加了美国经济复苏的不确定性。

2、中国黄金协会最新统计数据显示，2013年中国黄金消费量首次突破1000吨，达到1176.40吨，同比激增41.36%。中国超越印度成为全球最大的黄金消费国。同时，2013年中国黄金产量达到428.163吨，连续七年位居世界第一。

3、周一全球最大黄金ETF-SPDR持仓量不变，现黄金持有量为797.05吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10045.79吨。

4、黄金逼近反弹重要阻力位1278美元，支撑1260美元。白银在20.30美元压力位遇阻回落，支撑19.98美元。操作上，短多逢高获利了结。

棉花：震荡偏强。

1、外棉震荡偏强。

2、棉花现货3128B指数19450，较前日上涨6元。

3、春节期间，国储收储暂停。

目前棉花主力合约价位应该是处于一个平衡中枢，进一步上涨的动力没有存在，虽然昨日突破20000大关，但我们认为还可能重新回归19500-20000间震荡，建议投资者观望。远月合约定价相对较低，值得关注其上涨的机会。

白糖：震荡偏强。

1、外糖维持强势。

2、柳州：中间商报价4600-4620元/吨，下调10元/吨，成交一般；部分糖厂柳州站台报价4600-4630元/吨，宜州站台报价4600元/吨，厂仓车板报价4630元/吨，成交清淡。

3、广西主要产区天气寒冷，对甘蔗产量有一定影响。

外糖春节期间强势反弹，国内方面，主产区天气严寒，对甘蔗产量有一定影响，预期会提振期糖价格。

木材：高位震荡。

春节期间，市场处于停滞状态。胶合板经过年前的快速反弹，达到前期震荡区间，目前可能维持高位震荡；纤维板处于价值区域，有进行修复的可能，可适量建立多单。

菜籽菜粕：粕类短线强势。

1、各地区菜粕现货价格较上周基本持平，江苏盐城地区报价2750元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右、广西防城加籽粕维持2800元/吨。

2、ICE菜籽连续大阴线向下突破，在创下421的新低后，维持底部反复震荡格局，技术上再次破底背离后有望迎来中线反弹；美豆粕指数日线再次刷新2个月来的高点。

3、近期豆粕受到美豆出口强劲的影响，不断反弹，菜粕受其也跟随豆粕创出新高。政策性强势仍将在一定程度上主导行情，中央一号文件表明将继续菜籽收储政策，则中储粮提高菜粕的定价权重将是大概率事件，菜粕在回撤后仍具有中线上涨空间，中线多单建议在RM1501回落至2250一线时逢低介入；而菜油则将由政策带动，短期利多，长期仍将承压。

豆类油脂：短期反弹但幅度有限。

1、CBOT大豆03合约跌0.45%，报1325.4美分；马棕榈油03合约涨1.55%。美农业部报告维持美国13/14年大豆结转库存1.5亿蒲不变，巴西大豆产量上调100万吨至9000万吨，阿根廷大豆产量下调50万吨至5400万吨，全球大豆结转库存上调68万吨至7301万吨，高于市场预期。马来西亚1月毛棕油产量151万吨月比降9.6%，出口137万吨月比降9.9%，库存193万吨月比微降2.6%。

2、国产、进口大豆价稳；沿海43蛋白豆粕3800-3900元/吨，涨10-30元；沿海一级豆油稳定6750-6850元/吨，局部波动20元；港口24度棕榈油稳定5750-5850元/吨，涨20-50元。

3、USDA报告美豆库存高于市场预期，影响偏空，且南美丰产上市在即，全球大豆供应增加，美盘后市堪忧；节后养殖业处于淡季，加上禽流感继续蔓延，饲料需求堪忧；油脂处于下跌后低位修正，存反弹潜能，但供应充裕及终端需求不佳抑制上涨动力；油厂春节放假停机，待十五元宵节后国产大豆交易恢复，在此之前预计震荡行情。豆油1405区间6400-6750，短多交易；豆粕1405区间3250-3430，短线交易；连豆1405区间4500-4800，多1405空1501套利继续持有。

谷物：玉米、小麦偏弱，早籼稻、粳稻偏强。

1、外盘谷物涨跌互现，USDA报告称2013/14年度我国玉米产量为2.17亿吨较去年增加0.1139亿吨，进口量为500万吨远高于去年270万吨，我国小麦产量为1.22亿吨高于去年1.2102亿吨，进口量为850万吨高于去年296万吨。

2、2月10日，玉米（二等）港口价稳定，华北收购价、南方销区价格稳定。DDGS价格局部下跌30-40元/吨、玉米淀粉、玉米蛋白粉价格稳定。玉米深加工企业即时报价涨跌互现。小麦、面粉价格稳定，麸皮价格有所上涨。粳稻、籼稻价格稳定，粳米、籼米价格上涨。

玉米和小麦今年产量和进口量增大预期强烈，预计期价下降概率大。籼稻收储结束，市场可流动量偏少，籼稻价格稳中偏强。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：震荡。

1、2月10日鸡蛋期货主力JD1405开盘38687，最高3750，最低3676，收盘3739，较前一日上涨1.14%，成交65214手，持仓67318手，结算价3714。

2、10日全国鸡蛋价格各省均价3.52元/斤，环比微跌0.01元/斤。云南大幅下跌，均价下跌至3.55元/斤，环比下跌0.06元/斤。主销区均价3.67元/斤，环比下跌0.02元/斤；主产区均价3.53元/斤，环比下跌0.01元/斤。10日玉米（二等）港口价稳定，张家港豆粕价格3780元/吨，较上一日相同。

截至2月10日，今年人感染H7N9禽流感确诊病例180多例，死亡31例。10日浙江省增加4例，广东和安徽各增加1例。元宵节会给鸡蛋消费带来提振，期货主力合约预计在[3650,3750]震荡。

螺纹钢：弱势震荡。

节后钢材市场依旧偏空，节后社会库存大幅增加至1788万吨，贸易商库存开始显现，不过同去年节后相比，今年增长幅度相对要小。节后中东部地区普遍呈现雨雪天气，也将会在一定程度拖延下游工地的采购。

周末唐山钢坯累计下跌30元，延续节前下跌态势。普氏指数回落至120.25美元。

铁矿石：弱势震荡。

国产矿市场主流市场受大雪影响，各方观望情绪较浓。价格方面：现唐山遵化66%铁精粉湿基不含税出厂价800元/吨。进口矿市场弱势持续，市场活跃度依旧不高。外盘市场，今日两大平台较为冷清，并无成交。掉期和期货市场皆休市，市场参考较少。现货市场方面，北方大雪有所缓解，高速公路部分通畅，但依旧无法高速运行。

玻璃：逢低做多。

节后玻璃厂库存普遍增加，不过价格整体保持稳定，从市场了解的情况来看，节后沙河地区出货情况不错，厂家酝酿本周提价20-40元/吨。

就期货盘面而言，上周五的暴跌在一定程度拉开了期价继续上涨的空间，我们建议在多头可以逢低进场。

焦炭：低位震荡。

1、个别地方价格继续下跌，其他市场暂稳。山西准一级1130-1180，一级1250-1300，出厂含税价；河北邢台准一级1230-1240，唐山准一级1390-1410，到厂含税价；华东准一级1460，出厂含税价；河南平顶山准一级1320-1350，承兑出厂含税价；东北准一级1350-1380，到厂含税价。天津准一级平仓价1420。节后，春节效应可能对市场继续影响，预计短期市场供需两淡。

2、炼焦煤市场弱势运行。江苏徐州地区大矿炼焦煤挂牌价格下调40元/吨，1/3焦煤A8-8V37S0.7G75Y9-14报920元/吨，为车板含税。前期焦炭价格持续下跌，后期焦煤可能下跌。

期货价格明显贴水，短期以低位震荡为主，不排除技术性反弹。焦煤需求淡季，维持跌势。

动力煤：低位震荡。

1、国内动力煤市场弱势下跌，市场成交清淡。煤矿方面，开工率较低；港口库存高位，报价混乱。8日秦皇岛Q5500山西末煤报505-515元/吨，Q5000报445-455元/吨，Q4500报375-385元/吨，平仓含税价。国际煤炭价格同样下行，其中，澳大利亚BJ煤炭价格1月份同比下跌4.5%左右。节后处于动力煤需求淡季，预计价格延续下跌。

2、春节效应将对2月份市场产生持续影响，煤矿开工率下降，需求低迷。截止10日，秦皇岛煤炭库存攀升至841万吨。2月份北方港口煤炭价格维持下跌趋势。

期货价格经历前期下跌，已经大幅贴水，短期下市场维持低位震荡，中期维持下跌走势。

甲醇：涨幅有限。

1、市场整体交投气氛欠佳，各区域均已稳价执行前期合同为主。随着降雪的逐渐融化，西北、山西等地货源外发逐渐好转，届时会对河北、山东等地造成一定的压力，山东市场窄幅回落，跌幅在20-30元。

2、国内市场以执行前期合同，消化订单缩减库存为主。主要地区成交价：江苏3040，宁波3410-3550，临汾2500-2520，河北唐山2820，宁夏2170，内蒙2330-2370，关中2360-2420。

随着运输恢复，各区域库存有望缓解，预计西北地区主流行情在前期订单支撑下窄幅上推。期价昨日涨停，基本面不支持继续追多，仍以震荡行情看待。

铜:区间震荡。

1、隔夜LME铜报收7102.25美元，跌30.75美元，跌幅0.43%；连续交易沪铜主力合约报收50580元，跌幅0.78%；隔夜美元指数报收80.64，跌幅0.05%。

2、现货贴水200-平水，上海地区平水铜现货价50780-50880元/吨，正月十五前下游加工企业完全开工者不多，未见明显补库迹象，春节年味尚未结束。

3、周二美联储新主席将做国会证词陈述，美国失业率的下降将有可能促使其调整宽松货币政策。

4、伦铜昨日下探7100美元一线之后获得有效支撑，后期继续下行空间有限，不过上方受到60日均线压制，继续上行压力偏大，短线维持窄幅震荡走势，按7000-7200区间操作。

铝：或将再刷新低。

1、隔夜LME铝报收1699.25美元，跌18美元，跌幅1.05%；连续交易沪铝主力合约报收13360元，跌幅0.19%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在13150-13170元/吨，现货贴水110-贴水90，下游尚未全部恢复开工，需求较少。

3、LME铝再次走低收于1700美元下方，后期考验1650美元支撑有效性；国内下游生产恢复缓慢，节后库存迎季节性上涨，沪铝大幅下挫刷新阶段性低点，短期呈现弱势，外盘继续走低给短期沪铝施压，沪铝今日将继续改写新低。中长线看，国内2014年新增产能迎来投产高峰，供给压力巨大，铝价下方仍有空间，此前14050附近的空单坚定持有，直至减产潮起。

铅锌：震荡偏强。

1、10日上海市场0#锌成交价格区间在15000-15100，均价15050较前日上涨30元，隔夜伦锌小幅下跌，上周伦锌库存下降明显，锌需求或有增加，现锌市场人气有所恢复，贸易商陆续回归市场，市场报价增多，冶炼厂少量出货，下游采购需求恢复较为有限，总体市场成交较上周五有所好转，成交量主要由贸易商贡献。0#双燕成交于15060-15070元/吨，0#豫光多成交于15040元/吨附近，0#秦锌、久隆成交于15030元/吨，0#SMC15020元/吨附近，进口印度0#等成交14980元/吨附近，沪锌料将继续震荡偏强运行，逢低短多，区间15000-15200。

2、10日上海市场1#铅锭成交价格区间在13950-14050，均价14000与前日持平，昨驰宏成交14000元/吨，对期主力贴10元/吨至平水，南方13980-990元/吨，恒邦报14000元/吨。冶炼厂因春节假期，库存增加，出货较积极，但价高销售情况不理想；贸易商货源较多，因期现价差合适出货意愿强；中大型铅蓄电池企业有陆续补库迹象。

PVC：低位震荡。

1、WTI原油涨0.18至100.06元/桶，Brent原油跌0.89至107.96美元/桶；上游电石市场盘整，市场缺乏利好消息指引，供需格局平稳，市场维持观望心态。厂家积极出货为主，北方到货宽松，电石价格暂时维持盘整。

2、PVC厂家报价暂稳，销售情况不佳，调价压力增加。国内现货市场整体偏弱，货源供应充裕，贸易商出货压力不减，局部报价仍有阴跌。市场参与者信心不足，下游企业仍未恢复，整体需求萎靡。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在6170-6260元/ 吨；华南主流在6300-6390元/吨自提。乙烯法货源整体紧缺，报价维持高挺，主流报价在7090-7420元/吨。

上一交易日期价日内小幅走高，随着下游需求恢复，下方空间有限。而技术面承压均线，基本面情况难有改善，短期维持低位震荡。

石油沥青：震荡偏强。

1、美国原油库存低于预期，隔夜原油收涨至100美元上方。利比亚和北海石油供应预期增加，布伦特油价收低。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部分项目进入收尾阶段，随着农历新年临近，需求将降至冰点，但中海油气泰州炼厂转产，降低华东现货市场资源，重交沥青的主流成交价跌至4250-4300元/吨。华南地区沥青需求在云南贵州地区仍有部分收尾项目，但沥青资源供应充足，市场依然处于供应过剩局面，重交沥青的出厂成交价在4350-4450元/吨。受季节性淡季因素影响，北方地区道路终项目基本停工，而冬储备货意愿不强，市场延续低迷情绪，预计市场价格仍有一定下调空间。

基本面情况不佳，现货价格稳中下跌，终端需求逐渐回落，上一交易日期价震荡整理，主力移仓缓慢，预计市场短期震荡偏强为主。

PTA：建议维持逢高做空思路。

1、WTI 3月份原油价格上涨0.18美元至100.06美元/桶。亚洲PX价格至1304美元/吨。MEG价格至993美元/吨,国产价格在7250元/吨。

2、现货方面，内盘零星报价6750元/吨上下，商谈仍在6700元/吨或略偏内水平；外盘市场基本无明确报盘，可能的商谈维持在950-955美元/吨附近。

原油价格上涨，带动PTA价格小幅反弹。但PX价格持续走弱，成本端仍然难以对PTA形成有力支撑；现货市场压力亦限制期货价格反弹空间，加之织造企业多数尚未复工，需求疲弱。PTA产业链整体疲弱的格局并没有实质性改变。TA1405合约短线仍以逢高做空为宜，区间6800-7100。

LLDPE：短期延续偏弱震荡。

1、WTI 3月份原油价格上涨0.18美元至100.06美元/桶。日本石脑油至928美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚乙烯价格至1470美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为11400元/吨，华东地区现货价格为11400元/吨，华南地区现货价格为11400-11500元/吨。下游需求观望为主，成交一般。

LLDPE现货价格有所回落，支撑作用减弱；下游需求清淡，塑料基本面总体偏弱。目前期货对现货贴水幅度依然较大，一定程度上限制了LLDPE期货的下行空间。L1405以短线逢高做空思路为主，区间10800-11100。

橡胶：反弹。

昨晚美元指数小跌，伦铜下跌，原油横盘，隔夜影响中性。上期所天然橡胶期货仓单增加1120吨，上期所天然橡胶期货仓单报162770吨，其中天津增加1120吨。丁苯价格略涨，顺丁价格持平，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价13300元/吨，美金胶反弹，青岛保税区RSS3报2120美元/吨，空头明显减仓显示出下方15000有支撑，短期沪胶或有反弹，反弹力度有待观察。

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