上周主要观点：市场重回存量资金博弈格局，风险偏好出现明显回落。因此，短期指数或延续震荡走势，IM以逢高减仓为主。中长期来看，国内经济复苏和海外通胀下行趋势不变，因此市场调整空间有限，不改A股震荡上行趋势。 　　上周走势分析：上周多数指数小幅上涨，中证500领涨，创业板指领跌。两市成交额明显回来，市场情绪降温。煤炭、钢铁等周期板块表现突出，消费板块表现偏弱。 　　本周主要观点：PCE超预期反弹，反映出美国通胀仍有韧性，使得美联储加息预期再度强化。美国1月核心PCE同比4.7%，预期4.3%，前值4.6%，环比0.6%，预期0.5%，前值0.4%。根据CME美联储观察，3月、5月、6月预计分别加息25bp，且年内不再降息。近期美元指数走强，导致人民币汇率承压。春节后，外资流入有所放缓，上周北向资金合计净流出41.24亿元，年内首次出现周度净流出。根据对历年两会行情的复盘，我们发现随着临近两会召开，政策预期逐步兑现，两会期间市场一般走势偏弱。短期来看，市场缺乏基本面驱动因素，海外通胀反复，加息预期升温。国内方面，二手房、出行等率先修复，复工复产逐步改善，市场持续观察经济复苏强度。临近两会，预计指数延续震荡走势，板块保持轮动，操作上建议暂时保持观望。两会后，随着政策预期落地，市场主线有望进一步明朗。 　　风险提示：美联储收紧超预期，地缘冲突升级，稳增长政策效果不及预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。