行情表现

日内消息

　　SMM全国主流地区铜库存环比上周五持平即32.54万吨

　　截至2月27日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五持平即32.54万吨，目前总库存较春节前的19.66万吨增加12.88万吨。周末仅广东地区累库，上海、江苏、重庆和江西地区的库存都是减少的，其他地区变化不大。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月27日上海1#电解铜现货价格报价68435.00元/吨，相较于期货主力价格（68300.00元/吨）升水135.00元/吨。

　　2月24日沪铜期货库存录得252455.00吨，较上一交易日增加2857.00吨。

机构观点

　　美尔雅期货：实际消费复苏偏弱 铜价仍表现为震荡

　　海外方面宏观逐渐承压，主要来自美联储加息预期走强带来的压力，市场正预期美联储鹰派态度对利率的指引，博弈点演化成3月是否会有50BP的加息幅度以及加息终点可能超过5.2%,此过程中美元表现为有支撑的偏强震荡，压制铜价涨幅；国内强复苏预期的聚焦点在扩内需政策和稳地产预期带来，下周进入两会前的预期交易，这对价格支撑是较强的。产业端看，矿端扰动近期增大，TC承压运行，不过炼厂利润仍较为可观，精炼端供给正常水平。下游消费复苏偏弱，高铜价的消费抑制使得贴水走阔，市场交投情绪冷清。国内累库速度进一步放缓，但库存水位仍对价格有压力且拐点未现，今年上期所已经累库17.6万吨，社库累积22.75万吨，保税区累积12.5万吨，后续关注去库拐点和去库速度。综合来看，海内外宏观预期相悖，国内消费预期的强支撑仍存，关注两会预期交易的情况，海外加息预期偏强，美元表现压制铜价；基本面上累库速度放缓，但去库拐点未现，实际消费复苏偏弱，价格仍表现为震荡，价格区间67000-70000元/吨。

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