行情表现

日内消息

　　金瑞期货：在现实需求和强力补库出现前，镍价仍将由回调逻辑主导

　　金瑞期货分析指出，①下游需求恢复不及预期和纯镍短期供应逐步宽松压制镍价，而纯镍低库存和价格回落产业刚性补库需求对镍价仍有支撑。本周镍价受基建复工回暖预期、美联储加息修正和伦镍恢复亚盘交易消息影响出现快涨快跌，一定程度反应了资金多头情绪没有强力支撑逻辑，在现实需求和强力补库出现前，镍价仍将由回调逻辑主导。②基本面方面，供给端国内纯镍及印尼二级镍产量整体稳定提升，叠加进口物流增加使得国内现货相对充裕现货升水回落，需求端新能源和不锈钢表现疲弱恢复缓慢，不锈钢2月较高排产高库存有待逐步消化，电车2月份零售数据环比大幅提升但车企开工率仍偏低库存也累积较高。因此短期镍价仍需向下寻求产业买盘支撑的空间，短期LME库存持续去化伦镍受资金情绪影响仍大。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月27日上海电解镍现货价格报价204300.00元/吨，相较于期货主力价格（194910.00元/吨）升水9390.00元/吨。

　　2月24日沪镍期货库存录得2514.00吨，较上一交易日减少769.00吨。

机构观点

　　光大期货：二季度或将有所好转 镍价格重心仍将继续下移

　　随着一级镍品进口窗口的打开和供应的增加，低库存的影响有所减少。LME将于3月20日恢复亚洲时段交易，有助于改善市场流动性，并发挥定价作用，使得价格回归本身价值。下游不锈钢和新能源汽车产业需求仍然疲软。不锈钢高库存、高排产、高成本、高预期的矛盾凸显，严重抑制市场情绪，节后生产企业排产增加，开工率恢复至76%左右。但生产成本仍然偏高，利润并不可观，生产企业和贸易商调价意愿不高，部分生产企业或有减产意愿。全国工地复工率以达到86%，需求回暖的信号释放，后续需求是否能如期落地仍需等待验证。新能源汽车产业上，国补结束之后，新能源汽车行业景气度并未得到有效证实，而硫酸镍和中间品边际供应量大于需求，过剩问题难以改善。总的来看，供应紧张逐步缓解，需求仍然维持疲软，供强需弱的格局一时间仍然很难打破，预计二季度或将有所好转，镍价格重心仍将继续下移。

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