【镍】

【资讯】

1.美国1月PCE数据同比上升4.7%，超过预估的4.3%和前值的4.4%；1月核心PCE环比上升0.6%，为2022年8月以来最大增幅。数据公布后，交易员完全定价美联储接下来的三次都将会加息，终端利率预期升至5.45%。

2.华友钴业总经理陈红良前往伦敦金属交易所（LME），计划下周会见LME的CEO Matthew。华友钴业希望针对LME商品交割注册镍品牌。

2月24日，沪镍主力合约低位震荡，成交量为66073手（-9235），持仓量为25468手（-12213），伦镍跌4.16%。价格继续下行后小部分采购需求释放，现货成交好转，但出货心态较强，基差升水缩小。供给端，上周镍矿到港量回暖，仍处去库阶段；预计2月国内镍铁开工率小幅回升，产量同样小幅回升，2月印尼镍铁开工率下滑，产量回落；2月国内电解镍产能爬坡，开工率回升，产量增加，进口偶有盈利，进口窗口时常打开。需求端，新能源汽车处于淡季；下游不锈钢需求仍未见明显改善；合金企业逢低采购。库存来看，上期所基本持平，LME库存增加，社会库存基本持平，保税区库存下降。宏观方面，美国1月PCE超预期，加息预期强化，大宗商品再承压。综上，宏观压力叠加基本面偏弱，预计短期价格偏弱震荡；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢反弹轻仓布空。

风险提示：菲律宾镍矿出口征税落地、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

【不锈钢】

2月24日，不锈钢主力震荡下行，成交量为97890手（ 47265），持仓量为60709手（ 42770）；现货市场成交一般，基差升水扩大。库存来看，上期所库存下降，上周300系社会库存为837900吨（-2600），库存有见顶迹象。需求方面仍未见明显好转，贸易商向下游终端传导不畅，多以低价刚需补货为主。成本端，高镍生铁价格下降、高碳铬铁价格持平，短期成本端仍有支撑。综上，不锈钢需求边际无明显改善，不锈钢上行动力不足，预计短期区间震荡为主。操作上，建议观望。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

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