周四A股午后下行，上证指数收跌0.11%，创业板指数收涨0.23%，两市成交额0.81万亿元。期权市场交投活跃度有所回落，当日沪深两市及中金所期权总成交为460.37万张，较前一交易日545.24万张回落15.57%；总持仓量504.43万张，较前一交易日596.92万张降低15.49%。

　　50ETF期权成交量降幅较大，达到20.08%，持仓量回落18.42%。周四50ETF期权总成交187.71万张，较前一交易日234.88万张减少约47.17万张。持仓量187.96万张，较前一交易日230.40万张减少42.44万张，降幅18.42%。整体看，认购认沽均在虚值部位大笔增持，增持价位相对宽泛，认购增持更多，预期市场宽幅振荡为主。

　　沪深300期权成交量也有所降低。从成交量看，中金所股指期权成交量小幅增加0.41%，上证300ETF期权成交量降幅最大在20.22%。持仓量看，深证300ETF期权持仓量降幅最大为20.77%，中金所沪深300股指期权持仓量小幅回升3.90%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月合约总计增持9.17万张。认购增持5.72张，其中4.1至4.3虚值增持较多，达到3.42万张，且增持较为均衡，占认购总增持量的59.79%。从持仓变动情况看，与50ETF期权类似，认购认沽虚值均增持，但认购增持更多且增持相对宽泛，预期市场宽幅振荡为主。

　　中证1000期权持仓量6.09万张较前一交易日上涨4.70%。持仓变动看，当月合约总计增持0.20万张，其中认购增持902张，认沽增持1137张。认购认沽在浅虚值部位均明显增持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓均有不同程度回落，持仓变动看，认购认沽虚值增持，但认购增持更多，预期后市振荡为主。

　　隐含波动率方面，目前上证50ETF当月平值隐含波动率18.98%，较前一交易日18.65%小幅走高。上证300ETF期权15.99%，较前一交易日16.39%小幅回落。历史波动率小幅回落，目前50ETF30日历史波动率15.46%，沪深300指数30日历史波动率14.48%。隐波历史波动率差重新走扩。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差走低，合成标的重回小幅贴水状态。

　　整体看，近几日市场振幅加大，持仓变动看认购认沽虚值均增持但认购增持更多且价格更为宽泛，预期市场宽幅振荡格局延续，投资者宽跨式组合空头可继续持有。（作者单位：中信建投期货）

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