宏观经济基本面、政策因素、资金面、市场供需、指数估值等。

一、宏观经济分析

1.从中长期看，股票价格指数与经济周期密切相关，股票价格指数的顺周期特性。 经济周期向好：上市公司整体盈利将转好，股票价格指数出现上升。复苏期应使用股指期货多头进行资产配置，在衰退期可使用股指期货进行套期保值以规避系统性风险。

2.宏观经济指标在有正向表现时均对股指走势产生正面影响；宏观经济指标表现不佳则产生负面影响。

3.重点关注影响力较大的经济指标：PMI数据、就业数据、GDP增长数据等。

4.宏观经济指标数据有滞后性，不能盲目依据经济数据对股指期货涨跌进行多空判断。

二、政策因素分析

1.政策分析：财政政策、货币政策和资本市场政策

2.积极的财政政策和宽松的货币政策均对股指构成正面影响；财政政策对股指的影响较为平缓，货币政策对股指的影响较财政政策更为明显。

3.资本市场政策属于微观政策，一般由市场监管机构制定发布，除中国证监会外，交易所也会依据监管要求修订交易规则，均对市场产生直接影响。

三、资金面与供需分析

1.市场资金流入流出的影响：资金流入多，流出少，整体指数的估值就会上升，反之则下跌。

2.市场资金流入指标：新增投资者数量、基金申购数据、来自沪港通和深港通的资金流入、企业盈利及分红数据等

3.市场资金流出指标：一级市场的融资，包括IPO、定增等。

四、指数估值与流动性

1.指数估值的高低是使用股指期货进行资产配置的重要决策依据。指数估值越高，后市回落的可能性越大，适合卖出套期保值。指数估值低则更适合做多股指期货进行资产配置。

2.两个维度的分析

（1）指数当前估值与历史估值的比较，属于绝对估值比较，处于历史估值分位较低水平时适合买入股指期货，而处于较高水平时则适合卖出股指期货进行套期保值；

（2）股票指数估值与其他资产类别估值的对比分析，属于相对估值的比较，特别是与债券市场的估值对比分析，可以得到股票资产的风险溢价高低，进而影响资产配置决策。 如美联储模型，即将股票市场收益率（市盈率的倒数）与债券长期收益率进行比较，以此判断指数估值高低。

3.上市公司盈利能力的分析——主要针对指数成分股票。指数的估值需要与指数的盈利增速相互匹配。

4.流动性与市场成交量密不可分。成交量的分析需结合指数形态进行分析，天量——见顶，地量——底部。

五、市场情绪

1.市场情绪主要影响市场短期走势；

2.影响市场情绪的因素：政策的释放、突发新闻等；

3.监控指标：股指期货的净持仓数据、股指期权多空持仓数据、指数涨跌；

4.其他分析方法：技术分析、持仓分析。

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