SMM2月21日讯：自1月30日开始，锡价一路下挫，昨日盘中触及今年1月10日以来的新地点。昨日上期所仓单大减给予锡价支撑，夜盘锡价开始反弹。今日涨势延续，沪锡主力日间收涨4.77%。伦锡在昨日收涨3.82%后，今日继续上行。截至15:41分涨1.47%。

　　沪、伦锡走势变化：

　　现货：2月21日，SMM1#锡现货均价大幅上涨，较前日涨3.24%，报215000元/吨。据SMM调研显示，今日早盘期间冶炼厂报价意愿较弱。早盘贸易商报价，各牌号精锡升贴水较昨日均小幅下跌。根据贸易商反馈，今日盘面价格拉高，下游询价意愿较差，现货较为萎靡。

　　基本面现况

　　供给端：云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹至正常水平，截至2月17日云南开工率较前一周提升约14%，江西提升约0.11%，两省合计提升约9%；但锡矿供给紧张仍将对冶炼厂开工带来造成慢性损害。

　　2023年1月6日-2月17日云南江西及两省合计开工率变化走势：

　　截至2月17日，国内库存再度转为大幅累库状态。据SMM调研，SMM精锡社会库存较2月10日增686吨。

　　分地区来看，上周，华东地区库存小幅增加，华南地区库存则大幅累库。广东炬申仓库仓单增量较多，而部分非交割仓库的库存表现则有所下降。上周处于冶炼厂交仓期，下游需求不如预期，虽库存得到一定程度消化，但社会库存累库幅度再度增大。

　　目前锡锭面临供需双弱的情况，本周需求持续恢复，或将为社库高企的情况带来一定改观。LME上周库存小幅去库，亚洲地区贡献全部减量，欧洲、北美地区维持不变。

　　昨日仓单库存大幅减少，上期所仓单减少758吨，至7586吨。现货市场升贴水区间维持较窄水平，小牌锡贴水幅度持续减少；市面仍有少量进口锡流通，价格优势不甚明显。

　　需求端：前周上游炼厂开工率恢复至正常水平，下游企业原料库存已得到一定程度消化，进口锡仍在到港，但贴水优势不大，以消费电子为代表的现货市场需求整体仍在恢复，升贴水较为平稳。

　　综上：社会库存高企，但昨日仓单库存大幅减少，沪锡价格得到一定支撑；需求仍处恢复阶段。SMM认为短期锡价或为震荡趋势。