品种：棕榈油、焦炭、生猪、燃油、IF

　　01/ 棕榈油

　　2月17日日盘棕榈油2305合约涨3.49%收于8168元/吨，因为有传言称印尼将调整DMO比例至2:1，未来印尼棕榈油出口可能受限。全国棕榈油现货价格8150-8240元/吨，较上日涨190-240元/吨。进入3至4月印尼将迎来开斋节，本国食用油消费预计将上升，而当前印尼国内棕榈油库存仍较为紧张，因此政府有意限制棕榈油出口以保证国内供应。今日有市场传言称印尼计划将出口配比从现有的1:6改为1:2，如果该消息属实，预计未来三个月有40-80万吨印尼棕榈油禁止进入国际市场，引发供应担忧。不过目前马来西亚棕榈油期末库存处于历史高位，叠加减产季出现增产，预计未来仍有累库预期。同时中国印度等主要进口国的棕榈油库存依然偏高，对棕榈油进口需求偏弱。因此在供需双弱的背景下未来印尼出口限令的提振效果预计有限。国内棕榈油消费处于恢复阶段，但是库存仍偏高，去库存仍需要时间。预计短期棕榈油2305在印尼政策的影响下震荡偏强，但上涨幅度有限，关注未来具体政策变化。

　　现货端，国内冶金焦市场主流稳定。供应端，近期部分煤价回落，焦企成本下移，亏损幅度逐渐收窄，焦企开工小幅回升。下游方面，钢厂已经陆续复工复产，对冶金焦的日耗增加但幅度有限，冶金焦市场供需双增，供需矛盾暂不明显。近期部分钢厂冶金焦库存已补至相对高位，控制到货量的情况增加，焦钢博弈持续。焦企暂无明显库存累积，部分焦企仍处于亏损状态，积极挺价为主，短期冶金焦市场整体保持弱稳运行。

　　03/ 生猪

　　主力05涨超1%，因现货筑底抬升，盘面情绪转乐观。2月17日辽宁报价14.8-15元/公斤，河南14.6-14.8元/公斤，随着周五国家公布近期启动2万吨的猪肉收储，周末现货继续上涨。供应端，养殖端亏损，随着收储消息提振，抗价情绪增加，仔猪、二次育肥补栏积极性有所提升，出栏缩减。需求端，学校开学对消费有所带动，低价屠宰企业有入库，供强需弱边际递减，猪价筑底反弹。不过目前消费属于淡季，整体白条走货一般。随着猪价企稳反弹至14块以上，屠宰加工转亏，入库意愿减弱，补栏、二次育肥积极性也有所限制，短期猪价向上空间需关注出栏以及二次育肥、冻品入库情绪变化。操作上，主力05升水2000元/吨以上已兑现筑底预期，建议谨慎追涨，05、07逢低多，关注现货表现。

　　04/ 燃油

　　受累于供应端持续流入但需求恢复缓慢，超低硫燃油现货价周五下跌至近月以来的低位，带动期货盘面出现下跌行情。截止2月17日，亚洲超低硫燃油现货收盘价下跌5.02%至584.57，裂解价差收于9.1美元，炼厂利润略微收紧。外电最新消息，1月份复查伊拉港船用燃油销售额降至11个月以来的最低水平，环比下降9%，低硫燃油市场占比下降至76%。总的来说，国内市场受春节前后部分船企进入休假状态，预期市场消费复苏恢复缓慢，船用低硫燃油消费端短期恐难以提供明显上行支撑。叠加成本端受SC原油价格波动影响，预计一季度将呈现区间震荡行情，重点关注俄罗斯成品油产能可能出现的变化。

　　05/ IF IF主力2303合约日内下跌1.87%，或因拜登美国充电桩需本土生产，叠加量化因子模型达到触发点，致使股指跌幅较大。整体而言，美联储加息预期升温，欧元通胀压力缓和，国内复苏预期初步兑现，长线有待政策引导。大盘指数短期震荡，中长期向好。

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