生猪摘要:

　　行情回顾

　　现货周初上涨，随后震荡调整，整体底部抬升；期价则持续大幅反弹，近月相对强于远月，带动近月基差走弱，而远月基差走强。

　　逻辑观点

　　在我们看来，去年年底生猪期现货崩盘主要源于供应集中释放和需求塌陷两个方面，供应端从能繁母猪存栏滞后推算，去年生猪供应整体尚未恢复，主要源于二次育肥导致供应集中在春节前释放；需求则主要源于防疫政策放开之后全国大范围感染导致的需求萎缩。在这种情况下，春节后市场需要重点关注两个层面，其一是需求改善或者恢复幅度，其二是供应释放的情况；

　　前者考虑到目前处于季节性消费淡季，跟踪相对困难。后者需要关注农业农村部规模企业生猪屠宰量、涌益咨询日度屠宰量及其出栏体重等，此外，还需要关注仔猪价格及其关联品诸如鸡蛋、白羽鸡与817肉鸡的表现。综合来看，我们相对乐观，倾向于认为，后期供需有望趋于改善继而带动猪价上涨，甚至可能带动市场重归春节前后中断的产能恢复过程，这意味近月期价可能低估，而远月合约则可能被高估；

　　近期市场预期转向乐观，国家启动收储，养殖户二次育肥积极性上升，使得市场供应缩减，带动期价反弹至自繁自养成本线，后期或逐步转向需求端，而考虑到期价大幅升水现货，需要特别留意现货上涨的持续性。

　　行情展望

　　维持谨慎看多观点。

　　操作建议

　　建议谨慎投资者继续观望为宜，如有前期多单，则可以考虑继续持有。

　　风险因素

　　国家调控政策等。

　　鸡蛋摘要:

　　行情回顾

　　鸡蛋现货上周末上涨，进入本周后持续震荡回落，期价受现货带动整体震荡偏弱运行，基差整体变动不大。

　　逻辑观点

　　在前期报告中我们指出，今年鸡蛋延续2020年以来的供需两弱格局，1月蛋鸡存补栏参考卓创资讯数据，在产蛋鸡存栏数据同比和环比均继续小幅下滑，期现货表现弱势更多源于需求受到疫情的扰动，后期需求改善/恢复有望带动鸡蛋期现货的反弹；

　　更为重要也值得重点关注的是，考虑到鸡蛋供需格局延续2021年以来的供需两弱的格局，需要特别留意需求端的变化，因一旦需求恢复或者改善，那么蛋鸡养殖需要一波产能恢复的过程，这一过程往往伴随着鸡蛋现货价格上涨，及其对应的蛋鸡养殖利润的提升，我们倾向于可能发生在5月之前；

　　春节后现货价格和养殖利润表现相对强于往年同期，但由于季节性因素，市场缺乏上涨驱动，接下来需要重点关注需求端的表现，对应现货春节后季节性低点的确认。

　　行情展望

　　维持谨慎看多观点。

　　操作建议

　　建议前期5月合约多单(如有的话)建议继续持有。

　　风险因素

　　原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

　　广州期货-一周集萃-20230219-畜禽养殖-生猪期价持续反弹

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