一、债市综述

　　2月15日，国债期货接近收平，10年期主力合约收平，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。中证转债收跌0.37%，报408.70，成交额为495.8亿元。明泰转债跌超4%，科伦转债、宏川转债、百达转债跌超2%；智能转债涨20%，华亚转债涨近11%，山石转债涨近5%，新星转债涨超4%。

　　交易所债券收盘，旭辉公司债延续昨日跌势。“20旭辉01”跌超21%，“22旭辉01”跌超16%，“20旭辉03”“21旭辉01”跌超14%，“21旭辉02”跌13%，“20旭辉02”跌超12%。另外，“20世茂03”跌超9%，“19远洋02”、“20世茂04”、“21远洋01”均跌超4%。

　　中信证券研报指出，1月美国CPI数据显示出美国通胀下行路径将较为坎坷。我们认为未来美国通胀下降斜率不容乐观，同时美联储紧缩将高度依赖数据，短期美联储较难停止加息，并且不排除5月后美联储继续加息的可能性。美国消费韧性较强，美国此轮或步入浅衰退。美国经济衰退时点推迟叠加美国经济或实现浅衰退将一定程度利好我国出口，但美联储持续紧缩预计将对我国股市产生一定负面影响。

　　国君固收分析称，总体而言，随着商务出行、娱乐活动等场景恢复，2023年经济好转的方向确定。对于REITs而言，底层资产则普遍受益于人与物的加速流动。另外，从资产配置角度，REITs的弹性大于债券类资产但波动率低于权益类资产，且不动产与股债市场关联度不高，可作为分散风险的标的作为产品组合的补充。

　　二、每日要闻BN

　　1.【银保监会：银行业和保险业持续加强金融服务】据证券时报，银保监会发布数据，2022年四季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款(包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款)余额59.7万亿元，其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额23.6万亿元，同比增速23.6%。保障性安居工程贷款余额6.3万亿元。2022年全年，保险公司原保险保费收入4.7万亿元，同比增长4.6%。赔款与给付支出1.5万亿元，同比下降0.8%。2022年全年新增保单件数554亿件，同比增长13.27%。

　　2.【外汇局：1月外资净买入境内股票277亿美元 创单月历史新高】据外汇局网站，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，货物贸易、外商直接投资等跨境资金净流入继续发挥基本盘作用，境外投资者对境内股票投资创历史新高。1月份，货物贸易涉外收支顺差387亿美元，环比增长9%，处于历史高位；外商直接投资资金净流入保持相对稳定。随着我国优化疫情防控措施，稳增长各项政策措施效果逐步显现，经济企稳回升态势进一步巩固，外资积极参与境内股票市场，1月净买入境内股票277亿美元，创单月历史新高。

　　3.【央行2023年金融市场工作会议：拓展民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)支持范围】央行2023年金融市场工作会议：切实落实“两个毫不动摇”，拓展民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)支持范围，推动金融机构增加民营企业信贷投放。加强农业强国金融服务，巩固拓展脱贫攻坚成果，持续提升金融服务乡村振兴能力。动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　4.【从“三支箭”到境外债发行破冰 房企融资趋“稳”】据新京报消息，自2023年开年以来，房企融资的利好仍然不断。尤其是海外债在连续5个月断发后，终于破冰。越秀地产和中国金茂凭借良好的信用安全度再次打通海外融资渠道，花样年和华夏幸福均完成了境外债的重组。虽然1月受春节假期影响，房企非银融资额同比环比均出现下降，但在业内人士看来，经历了去年的动态调整及年末的政策刺激后，房企融资渠道正在逐步拓宽，从最初的信贷支持、债券融资支持再到股权融资支持(即“三支箭”)，再延伸到今年房企境外融资解封，行业融资进入了相对稳定阶段。

　　5.【海南公积金管理局回应：房贷资产证券化政策还在调研阶段】2月15日，针对海南省住房公积金管理局官网上已找不到公积金贷款证券化征求意见稿的问题，海南省住房公积金管理局相关工作人员回应记者称，该政策还在调研阶段，相关文件已经(从官网上)撤回。昨日，住房公积金管理局发布了《海南省住房公积金个人住房贷款资产证券化管理办法(征求意见稿)》，这是2023年全国首个提出公积金贷款证券化政策的地区，引发市场广泛关注。不过，当日下午该文件在官网上已找不到。(证券时报)

　　6.【标普估计中国银行业去年底不良资产率7.6%】评级机构标普全球发布报告指出，估计去年底中国银行业不良资产(NPA)比率为7.6%，高于监管口径下1.71%的不良贷款(NPL)比率；新的商业银行金融资产风险分类制度下，中国银行业掩盖问题贷款的机会将会变少。

　　7.【中金：3月美联储大概率加息25BP 5月有待观察】中金公司研报指出，美国1月通胀的数据符合我们的判断。对于美联储而言，这份通胀数据支持其继续加息的决策，考虑到此前公布的1月非农数据大超预期，我们认为美联储在3月加息25个基点是大概率事件。至于5月是否会继续加息，我们认为还有待观察，因为从当前到5月还有一段时间，美联储可以耐心观察三个月再做决定。但是我们认为，对于期待年内降息的投资者，1月通胀数据将让他们失望，因为如果通胀回落速度不够快，美联储将利率降至当前水平以下的概率将会非常低。

　　8.【中信证券：短期美联储较难停止加息】中信证券研报指出，1月美国CPI数据显示出美国通胀下行路径将较为坎坷。我们认为未来美国通胀下降斜率不容乐观，同时美联储紧缩将高度依赖数据，短期美联储较难停止加息，并且不排除5月后美联储继续加息的可能性。美国消费韧性较强，美国此轮或步入浅衰退。美国经济衰退时点推迟叠加美国经济或实现浅衰退将一定程度利好我国出口，但美联储持续紧缩预计将对我国股市产生一定负面影响。

　　9.【招商证券：央行降息只是迟到，但不会缺席】招商证券分析认为，近期，在资金利率收紧的背景下，短端利率表现平稳。开年后，1年期国债收益率仅上行2BP，说明市场对宽松货币政策仍抱有期待。此次MLF“平价超额”续作，在预期层面可能会对市场造成负面冲击，短端利率存在上行压力。但正如上文所说，若拉长时间来看，复苏初期的宽松政策不会仓促退出，央行降息只是迟到、但不会缺席，这将对短端利率上行幅度形成制约，2.3%仍是阶段顶部。LPR方面，MLF的按兵不动不利于当月LPR的下调。此外，在结构性政策工具“定向降息”、房地产市场人气回暖，以及一月信贷增速反弹等有利形势下，本月调整LPR的诉求并不明显。3月后，若经济形势与房地产市场改善情况不及预期，则有进一步调降5年期LPR的可能。

　　10.【国君固收：攻守兼备的REITs】国君固收分析称，总体而言，随着商务出行、娱乐活动等场景恢复，2023年经济好转的方向确定。对于REITs而言，底层资产则普遍受益于人与物的加速流动。另外，从资产配置角度，REITs的弹性大于债券类资产但波动率低于权益类资产，且不动产与股债市场关联度不高，可作为分散风险的标的作为产品组合的补充。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行4990亿元1年期MLF操作，中标利率为2.75%，与此前持平；进行2030亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；今日有3000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和6410亿元7天期逆回购到期。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.923%，涨36.5个基点；7天期报2.0086%，涨4.49个基点；14天期报2.1213%，涨14.2个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.902，涨32.6个基点；7天shibor报1.996，跌1.1个基点；1月shibor报2.2，涨0个基点；3月shibor报2.379%，涨0.6个基点。银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2%,涨37.77个基点；FR007报2.1%,跌3个基点；FR014报2.42%,涨22个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券298只，总发行量3533.53亿元。其中利率债发行7只，共437亿元；信用债发行291只，共2960.83亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行7只，其中国债无发行，地方政府债发行4只，国开债无发行，农发债发行3只，进出口债无发行。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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