1.美国1月核心CPI值同比+5.6%，预期+5.5%，前值+5.7%。

　　1.广州印发《关于支持市场主体高质量发展促进经济运行率先整体好转的若干措施》，包括提振消费、加大投资等9方面38项具体政策。

　　1.美国：21:30 美国1月零售销售额。

　　股指期货：整体多头价值明确，继续持有沪深300期指合约

　　近期A股整体价格重心稳健上移、且交投量能亦显著改善，技术面多头特征逐步修复。而国内宏观基本面逐步好转、政策面则持续有增量措施，且海外主要国家衰退预期未改，均利于强化A股的多头配置和避险价值。综合看，预计股指仍有较大续涨空间。再从具体分类指数看，在流动性中性、基本面复苏状态下，价值股整体表现更强，对应沪深300期指多单性价比最优、仍宜继续持有。

　　沪铜：供需两端暂无方向性驱动，铜价震荡运行

　　沪铝：关注云南减产落地情况，铝价下方存支撑

　　钢矿：螺纹成本支撑较强，等待终端需求回归

　　螺纹

　　2023年稳增长，国内经济复苏的预期较为一致，地产存量项目有望对需求形成支撑，且螺纹供给、库存压力相对可控，生产成本（4000）及冬储成本（3900）对螺纹价格的支撑依然有效，但现实偏弱，终端需求恢复较慢，螺纹被动累库时间有所延长，螺纹上方压力也存在。策略上：单边，谨慎看多05合约，关注05合约3900附近的支撑；组合：澳煤恢复进口，全年焦煤供给增量约2000万吨，焦煤利润有望部分让渡给钢厂，仍可耐心持有做多螺纹05-做空焦煤05的套利组合。风险：地产用钢需求复苏不及预期，供给增长快于需求复苏。

　　热卷

　　国内经济复苏的预期难以被证伪，供给、库存压力相对可控，且高炉成本支撑尚存，但市场对经济复苏斜率存在分歧，节后供给恢复快于需求增长，热卷继续被动增库，市场心态偏谨慎，热卷价格上方也面临阻力。策略上，单边：新单暂时观望，关注需求复苏兑现的程度；组合：澳煤恢复通关，全年焦煤供给增量约2000万吨，焦煤利润或部分让渡给钢厂，可等待逢热卷/焦煤比值较低时参与做多热卷做空焦煤的套利策略。关注：春节后需求启动情况；大宗商品价格调控风险。

　　铁矿

　　国内经济复苏主线明确，春节后钢厂复产+外矿发运季节性回落，铁矿供需节奏存在较明确的错配，但终端消费恢复慢于预期，钢厂盈利修复受阻，对高价铁矿接受度有限，节后补库预期可能落空，春节后铁矿供需节奏错配程度低于年初预计，铁矿续涨空间受到压制。策略上，谨慎看多05合约，关注120美金（盘面950-1000）的压力。关注：大宗商品价格调控风险；春节后终端需求启动情况；春节后钢厂原料补库。

　　煤焦：原料供应维持增长态势，焦炭现货或再度博弈提降

　　焦炭

　　焦炭现货市场稳中偏弱，供需结构边际转向宽松，而终端需求乐观预期部分落空，钢厂补库采购积极性不高，现货价格仍有博弈空间，焦炭期价波动率有所放大，关注传统旺季来临前需求预期的高度。

　　焦煤

　　国内煤矿产出季节性增加，蒙煤通关维持高位叠加澳煤到港凸显进口市场补充作用，焦煤供应压力预计缓解，而焦企经营状况仍无改善，对成本控制力度增强，补库意愿维持低位，供增需减压制价格上方空间，焦煤价格表现偏弱，关注煤炭进口政策是否继续发酵及宏观层面是否存在边际利多因素。

　　纯碱：纯碱现货坚挺，玻璃底部明确

　　基本面变化不大，行业低库存格局延续。节后浮法玻璃“弱现实”的压力增强，持续亏损下对高价纯碱接受度下降，叠加轻碱消费恢复偏慢，纯碱出口需求回落，短期制约盘面续涨空间。经济复苏预期+2022年大规模冷修带来的供给收缩，浮法玻璃基本面最弱阶段大概率已过去，盘面连续调整后，估值已较为合适。

　　原油：API库存大幅增加，关注油价区间上沿阻力

　　供应端不确定性上升，宏观市场风险偏好减弱，关注原油价格能否突破价格区间。

　　聚酯：终端产销回暖尚需时间，PTA支撑减弱

　　市场供应提升相对抑制PTA价格，同时终端产销回暖尚需时间，PTA短期偏弱震荡。

　　甲醇：煤炭价格加速回落，警惕甲醇下跌

　　今日内蒙久泰（200）、江油万利（15）和云南云天化（26）计划重启，总检修产能减少至800万吨，月底超过400万吨检修产能恢复后，3月甲醇产量预计显著增长。春节后需求改善预期落空，未来面临煤炭下跌和产量提升双重潜在利空，甲醇价格易跌难涨。

　　聚烯烃：PE社会库存达到两年新高，美联储加息可能性增大

　　上周PE社会库存再度增长4%，自今年以来已经连续增长2个多月，达到2020年4月以来最高，库存增量主要来自供应过剩的HDPE。昨日公布的美国1月CPI数据高于预期，未来美联储继续加息的可能性和持续时间都将增加，不利于商品价格上涨。另外近期煤炭价格下跌导致煤制PP成本下降超过300元/吨，如果煤炭价格进一步回落，势必会对聚烯烃产生利空冲击。

　　橡胶：港口累库速率放缓，静待车市消费回暖

　　乘用车市场表现萎靡压制前期沪胶价格，但消费刺激相关措施大概率提力加码，终端需求存边际增量，且轮企开工进入季节性回升区间，需求传导效率有望提升，而海外产区低产季临近，国内开割前橡胶供应难有增量，沪胶下方空间已然有限，多头策略性价比逐步提升，RU2305多头头寸可择机介入。

　　棕榈：多头安全边际较优，多单耐心持有

　　棉花：下游或加大补库力度，棉花CF2305前多耐心持有

　　经济复苏形势稳健，纺企或加大补库力度，棉花CF2305前多耐心持有。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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