库存:

沪铅2302合约交割在即，持货商移仓意愿高，预期库存上升 (利空)

交易所库存处于历年同期相对低位 (中性偏利多)

再生铅成品库存下滑(利多)

利润:

废电瓶库存增加，价格下滑，对铅价支撑有所松动 (利空)

国内外铅精矿加工费相对稳定 (中性)

供给:

原生铅治炼厂开工回升，立量逐渐恢复至节前正常水平 (利空)

部分再生铅治炼厂开炉后设备故障，复工不及预期 (利多)

需求:

下游企业逐步复产，需求回升明显 (利多)

出口亏损且沪伦比不断趋松，出口窗口关闭(利空）

策略:整体来看，元宵节后铅产业上下游基本复产，铅锭供需双增，下游企业陆续按需补库，上周周内铅价震荡上行，持货商出货意愿较强;本周随着沪铅2302合约期现价差较大，持货商交仓意愿较强，开始移仓至交易仓，预期库存将交割在即。有所累库，后续库存将进一步上升；预计本周铅价将区间震荡偏弱，运行区间15,100元/吨-15,500元/吨。

风险因素: 宏观风险，国内供给端恢复情况。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

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