2月13日，多个国内黑色系期货价格震荡走低，截至收盘，螺纹钢2305收3993元/吨，跌幅为1.6%；热轧卷板2305跌幅为1.42%；铁矿石2305、焦煤2305和焦炭2305跌幅均超2%，分别为2.21%、2.9%和2.7%。对此，机构和受访专家普遍认为市场需求力度不足，库存方面承压，导致价格下行。但中长期，在“稳增长、扩内需”的背景下，基建端需求具有较强支撑。

　　南华研究院大宗商品研究中心经理袁铭对《证券日报》记者表示，价格回落的主要原因在于当前复工复产节奏不及预期，市场担忧需求不足，对库存形成压力。另外，2月份美元指数走强，大多数大宗商品均有所回调。

　　据Mysteel统计，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等五大钢材，上周库存合计为1650.39万吨，环比增加107.87万吨。其中，螺纹钢库存环比增加最多为89.90万吨，达到884.82万吨。上周247家钢厂高炉开工率78.42%，环比增加1.01%，同比去年增加10.23%；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比增加0.60%，同比增加8.36%。

　　华福证券认为，现阶段钢材需求仍恢复偏慢，而钢厂复产时间较去年提前，短期供需矛盾仍在，对钢材价格有一定抑制作用。

　　东海期货认为，从钢材市场上看，有两方面因素使得价格下行，一是需求释放力度依然不足，库存环比仍在回升之中，且同比增幅连续扩大。二是焦煤焦炭原材料价格下降，随着钢厂利润的修复，钢材供应释放速度较快，供给增多。

　　黑色系商品期价在春节后一度冲高，但强势行情未能持续，短期出现分化。分析人士表示，短期黑色系商品期价行情或呈现下方有底，但难上行的高位震荡形态。

　　排排网财富公募产品运营经理徐圣雄对《证券日报》记者表示，1月份信贷开门红释放了经济正加快复苏的信号，而且建筑业也在快速返工，利好钢铁需求回暖，对钢铁价格形成支撑。接下来，地产端在政策的支持下有望好转，稳经济背景下需要基建托底，新能源汽车依旧会持续高增长，因此有望为钢铁带来更多的需求弹性。

　　“1月份社融数据超预期，企业迅速扩大资产负债表，基建端的资金到位情况较好；地产端居民资产负债表仍有待修复。”袁铭这样说。虽然整体工地复工进度较慢，但恢复的斜率不低，黑色系商品下方有强预期和钢厂复工周期下炉料价格的支撑，但上方没有更为确定性的数据验证难以继续上涨。预计价格整体高位震荡。

　　截至2月12日，北京、上海、天津、河北、江苏、四川、山东、广东、福建、宁夏等省份发布了2023年重点项目投资计划清单，项目合计7652个，总投资额合计21.5万亿元；从投资项目清单来看，新老基建投资将共同发力。

　　国泰君安表示，在“稳增长、扩内需”的背景下，预期基建仍将发挥托底作用，基建端需求仍有较强支撑。从地产端来看，2023年需求同比2022年大概率不会进一步走弱，且从节奏上来看，对“金三银四”阶段存在更多期待。

　　华福证券认为，考虑到1月份我国企业中长期贷款增加3.5万亿元，同比多增1.4万亿元，基建、制造业等领域是支持重点。同时，1月末，M2、M1同比增速回升，且M1-M2剪刀差大幅缩窄，表明实体经济活跃度明显提升。短期钢材价格或震荡运行，涨跌空间有限，需求复苏力度仍是决定价格走势的主因。

　　表：主要黑色系期货品种今日跌幅一览

　　制表：刘慧

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