国债期货晨报:“宽信用”进程加速,债市震荡
发布时间:2023-2-13 08:00阅读:471
【市场分析】
国债期货策略模型今日指数为0.80,中短期方向看多。2月10日,国家统计局公布1月CPI与PPI,其中CPI同比上行,国内消费持续复苏。然而PPI指数同比下行,“剪刀差”进一步走阔,表明目前国内“强预期,弱现实”状况依旧难改。同样10日公布1月新增贷款规模取得历史新高,“宽信用”进程加速使得经济复苏预期再度升温。此前国债期货市场持续上行修复,目前进一步走强力度有限,但是10日盘中依旧表现出有力的下方支撑。目前复苏仍需进一步政策刺激,央行整体调控手段趋于保守,因此债市短期内维持震荡,多空博弈情绪平复仍需时间。预计短期内债市将维持宽幅震荡,谨慎做空,仍存在进一步修复的可能性。
2月10日,国债期货多数收跌,10年期主力合约跌0.04%,5年期主力合约跌0.03%,2年期主力合约涨0.01%。市场方面,三大指数今日低开低走,午后探底回升,截至收盘,沪指跌0.3%,深成指跌0.59%,创业板指跌0.96%,北证50跌0.27%,沪深两市全天成交额8929亿元。资金方面,银行间资金短端利率下行,流动性大幅放宽。隔夜shibor报1.8650%,下跌45.30个基点;7天shibor报1.9610%,下跌23.70个基点;14天shibor报2.2260%,下跌16.20个基点;1月shibor报2.1980%,上涨0.20个基点;3月shibor报2.3710%,上涨0.10个基点。
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逆回购得到重启,资金面出现缓和,债市情绪也得到提振,期债出现反弹收高。从金融数据来看,非标修复和债券融资开始辅助支撑社融,对经济增长动能的放缓也有一定的改善作用。
类比历史来看,阶段性的宽信用见效会影响债市走向的节奏,调整幅度通常在20BP-30BP之间,鉴于十债在前期调整幅度已经达到20BP,再次大幅调整概率不大,且在利空兑现后债市风险之一也阶段性落地。
不过需要留意的是,地方债发行放量叠加美联储的加息预期,市场风险并未释放完全,预计期债仍以区间震荡走势为主。
策略:谨慎...
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