PTA盘面走势逻辑：PTA期价大幅下挫，盘中下跌近4%。成本端PX方面，因连续两月累库后偏紧格局缓解，库存季节性偏高驱动PX现货价格走弱。终端需求方面，厂商普遍反馈年后订单不太乐观，因此盘面走势主要受成本端PX累库及终端需求偏弱驱动下行。

　　行情展望：本周随着虹港石化及逸盛新材料重启，PTA国内装置负荷提升至75.9%偏上水平。下游聚酯方面，正月十五之后聚酯装置开启集中，聚酯负荷加速提升，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在76%。其中直纺长丝、短纤负荷亦大幅提升，环比分别提升16%、13%，预估2月份聚酯负荷有望达到80%水平。终端需求方面，外贸企业反馈订单同比显著减少，终端原料备货不积极，大部分消化节前库存为主，备货的库存天数7-10天，最长的有将近1个月储备。不管是从终端开工负荷还是接单的情况暂时均不及预期。综合来看，目前PTA装置开工负荷偏高，预计PTA累库幅度在60万吨偏上水平。节后聚酯负荷开工虽大幅提速，但终端需求持续疲软，从PTA-聚酯都面临累库格局。展望后市，随着下游复工复产节奏加快，预估PTA去库节奏将加快。终端需求跟进暂时不及预期，全面恢复预估要等到3月后。待下游需求迎来拐点、带动产业链库存压力大幅缓解后仍有望驱动TA上行，因此待TA回调完成后仍可考虑布局多单。仅供参考。

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