期货日报网讯(记者吕双梅)时瑞金融(中国)首席策略师侯振海近日表示，到今年二季度，美国CPI同比增速将回落到5%以下，市场预计美联储大概率将在二季度停止加息，最终的联邦基准利率水平可能在4.75%—5%。疫情对于国内经济的主要冲击集中在春节前，预计春节后生产和消费都会出现一波较快的超季节性反弹。

　　他的主要观点有：

　　一、2023年决定海外市场走势的核心因素是：通胀下滑与经济增速下滑速度之间的比拼。2023年通胀和经济增速均会回落并无太大争议，但如果通胀回落快于经济增速下降，甚至在经济没有衰退前就达到美联储可以降息和转向宽松的条件，则对于股债来说都是非常乐观的。而悲观情形则是通胀回落相对于经济回落速度偏慢的情形。如果通胀回落较快，美股继续下跌空间有限；但如果通胀回落较慢，则美股仍有10%—15%的下跌空间。

　　到今年二季度，美国CPI同比增速将回落到5%以下，市场预计美联储大概率将在二季度停止加息，最终的联邦基准利率水平可能在4.75%—5%。但影响未来市场走势的最重要因素是美联储何时开始降息，目前市场对2月和3月份美联储加息幅度的预期已经下降至25bps。

　　二、虽然2023年新冠感染依然大概率会反复发生，但是其对中国经济的直接冲击预计将大幅减弱。对中国经济来说，2023年依然面临了几方面的挑战：出口大概率会出现显著下滑、地产销售难有显著改善、新冠新毒株和变异依然不定期的会对国内的供应链和生产秩序造成一定影响，居民加杠杆的空间可能依然非常有限。疫情对于国内经济的主要冲击集中在春节前，预计春节后生产和消费都会出现一波较快的超季节性反弹。

　　三、以上证指数为例，一季度有望看到一波3400—3500点的上涨行情。当前国内商品和股票都重在交易“政策刺激预期”，但总体来说，股票的上涨空间大于商品，尤其到了春节后的旺季，商品可能不涨反跌，原因是地产投资大概率继续下行，海外需求回落，能源价格回落带动成本回落和国外供给回升。

　　四、全球铜铝等有色金属库存处于历史低位。中国的重新开放和政策刺激都可能对外盘金属构成利好影响，贵金属和有色可能强于黑色和能源。

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