■股指：市场保持上涨趋势

　　1.外部方面：美国股指表现分化，截至收盘，标普500指数上涨61.05点或1.48%，报4180.26点，再创5个月以来新高。纳指上涨384.91点或3.25%，报12201.23点，为去年9月以来的最高水平。道指则小幅下跌38.26点或0.11%，报34054.7点。

　　2.内部方面:市场周四股指市场集体小幅调整，日成交额保持万亿成交额规模。涨跌比一般，2300余家公司上涨。北向资金继续保持流入，净买入额连续超26亿元。行业概念方面，教育行业回调。

　　■贵金属：美元上涨打压

　　1.外盘：Comex金价1926，白银23.5。

　　2.利率：10美债3.3%；5年TIPS1.2%；美元101.7。

　　3.加息：对于下一次即3月召开的美联储FOMC议息会议，目前市场仅定价21个基点的加息溢价，这表明市场认为美联储将再加息25个基点的可能性为84%。除此之外，市场认为美联储在5月份再次加息的前景已经下降

　　5.总结：欧洲央行如市场所料连续两次加息50个基点后，央行行长拉加德承认通胀前景在好转，认为经济更有韧性，同时强调要将紧缩坚持到底，称“通胀还太高”，几乎可以肯定下次还会有同样幅度加息，暗示此后要继续加息。美元上涨，贵金属冲高回落。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69060元/吨(-505元/吨)。

　　2.利润:进口利润-608.94

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-45

　　4.库存:上期所铜库存139967吨(+33263吨)，LME铜库存72450吨，(-1925吨)。

　　1.现货:上海有色网A00铝平均价为19010元/吨(+50元/吨)。

　　2.利润:电解铝进口亏损为-1663.53元/吨。

　　3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-100，前值-110

　　4.库存:上期所铝库存226395吨(+59654吨)，Lme铝库存399600吨(-4550吨)。

　　■焦煤、焦炭：供需双弱

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2350元/吨(0)，沙河驿低硫主焦煤2120元/吨(0)，日照港准一级冶金焦2720元/吨(0)；

　　2.基差：JM01基差549.5元/吨(-12)，J01基差-26元/吨(11.5)；

　　7.总结：煤矿、钢厂陆续开工，春节铁水产量仍有增量，钢厂第三轮提降尚未落地，考虑到下游地产宽松政策频出，提降是否落地有待检验。开工陆续恢复后，供给紧缩的现状或将缓解，加上第一船澳煤将于二月抵达湛江港口，载重超7万吨优质主焦煤，焦煤价格中枢或将下移，引发焦炭成本支撑松动，抵达双焦与铁水产量的新平衡，预计双焦短期内将维持弱稳定。后续将继续关注钢厂生产、供应链利润和政策变动情况。

　　■PP：下游终端采购意愿不强

　　1.现货：华东PP煤化工7850元/吨(-50)。

　　2.基差：PP01基差-181(+62)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存84万吨(-2)。

　　4.总结：现货端，生产企业出厂价格稳定居多，贸易商随行出货，局部出货意愿较强，下游终端询盘有所增多，但采购意愿不强，交投商谈为主。近期更接近反应下游需求的贸易商库存大幅累库，贸易商库存对进口利润存在3周左右的反向领先性，在其指引下PP进口利润修复的持续性也有限，外盘价格阶段性限制盘面向上的空间。

　　■塑料：石化出厂价格多数稳定

　　1.现货：华北LL煤化工8250元/吨(-30)。

　　2.基差：L01基差-74(+66)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存84万吨(-2)。

　　4.总结：现货端，石化出厂价格多数稳定，商家心态欠佳，部分让利寻求出货，下游对原材料采购意向不强，交投气氛清淡，持仓观望为主。L-PP价差，近期因为PP成本端强势，尤其是丙烷的强势推动，PP表现相对L稍强，叠加近期PP的库存情况好于L，短期L-PP价差有所走缩，但考虑到后续进入地膜旺季，L-PP走缩空间可能也难打开。

　　■原油：美国原油库存连续第六周增长

　　1.现货价(滞后一天)：英国布伦特Dtd价格82.99美元/桶(-1.23)，OPEC一揽子原油价格83.47美元/桶(+0.13)。

　　2.总结：EIA数据显示，截至1月27日当周，美国原油库存量4.52688亿桶，较前一周增加414万桶，美国原油库存连续第六周增长。目前在OPEC+减产托底的大背景下，支撑在于海外需求悲观预期缓解，国内需求乐观预期无法证伪，油价下跌空间受限。后续需要关注2月5日欧盟对俄罗斯石油产品禁令生效情况，目前成品油禁令影响尚不确定，后续通过亚洲转运的可能性也不能完全排除。

　　■PTA：下游聚酯逐渐提负中

　　1.现货：内盘5650元/吨现款自提(-110)；江浙市场现货报价5680-5690元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货-05主力+40(+5)。

　　4.成本：PX(CCF价格)：1047美元/吨(-34)

　　7.PTA加工费:336(+92)。

　　■MEG：到货节奏偏紧，累库仍有预期

　　1.现货：内盘MEG现货4218元/吨(-44);内盘MEG宁波现货;4295元/吨(-45)；华南主港现货(非煤制)4300元/吨(-25)。

　　2.基差：MEG现货-05主力基差-120(0)。

　　■橡胶：越南产区全面停割

　　1.现货：SCRWF(中国全乳胶)上海12275元/吨(-400)、RSS3(泰国三号烟片)上海14350

　　元/吨(-250)。

　　2.基差：全乳胶-RU主力-490元/吨(+15)。

　　4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为36.40%，环比节前最后一周(20230113-0119)+16.28%，同比+32.77%。

　　■玻璃：企业提涨带市

　　1.现货：沙河市场河北望美浮法玻璃(5mm大板白玻)市场价1707.2元/吨，全国均价1677元/吨。

　　2.基差：沙河-2305基差：144.2。

　　5.利润：浮法玻璃(煤炭)利润-215元/吨(+11)，浮法玻璃(石油焦)利润-24元/吨(+20)，浮法玻璃(天然气)利润-238元/吨(-6)。

　　6.总结：因需求问题市场心态依旧矛盾，零星企业尚存涨价预期，小部分品牌市场成交价格操作灵活，局部地区贸易商逐步抛售自身库存。

　　■棕榈油/菜油：关注区间下沿支撑力度

　　1.现货：棕榈油，天津24度7730(-120)，广州7550(-150)；张家港四级菜油10950(-140)。

　　2.基差：5月，菜油张家港1283(+141)，棕榈油广州-106(+24)。

　　3.成本：3月船期印尼毛棕榈油FOB952.5美元/吨(-27.5)，3月船期马来24℃棕榈油FOB942.5美元/吨(-25)；2月船期加拿大进口菜油C&F价格1737美元/吨(0)；4月船期C&F价格1687元/吨(0)；2月船期加拿大进口菜籽CNF715美元/吨(-7)；美元兑人民币6.72(-0.03)。

　　4.供给：据SPPOMA，马来西亚1月1-31日棕榈油产量预估减27%。

　　5.需求：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚1月1-31日棕榈油出口量为1066287吨，上月同期为1456986吨，环比下降26.82%。

　　6.库存：Mysteel数据显示，截至1月27日国内库存103.1万吨，比13日累幅5.33%。

　　7.总结：美联储如期加息25基点，声明偏温和，大宗价格或受美元走弱提振。同时，美成品油需求疲弱，累库超预期，对植物油市场形成拖累，预计印度一季度油脂进口保持低位，中国进口也大概率放缓，产区出口数据大概率遇冷。关注区间下沿支撑力度，暂不看深跌。

　　1.现货：广西防城港现货3370(0)。

　　2.基差：5月基差147(+1)。

　　3.成本：加拿大菜籽近月CFR715美元/吨(-7)；美元兑人民币6.72(-0.03)菜籽进口成本有止跌迹象。

　　4.供应：截至1月27日一周，菜粕产量环比13日增加26.6%。

　　5.库存：截至1月27日一周，沿海油厂菜粕库存为3.8万吨，环比13日上升2.8万吨。

　　6.总结：油菜籽压榨量回升偏快，进口菜籽供应预计充足，目前油菜籽、菜粕累库偏快，且一季度消费偏淡，但菜粕单位蛋白性价比明显，上行空间或有限，价差机会建议关注豆菜粕做缩

　　1.现货：豆油，一级天津9370(-180)，张家港9530(-180)

　　2.基差：豆油张家港890，远期报价3-4月Y05+680；豆油天津730，远期报价3-4月Y05+630

　　3.成本：阿根廷豆油2月船期进口完税价10286元/吨(130)。

　　7.总结：豆油消费符合预期，提货也不错，陕西集中竞价菜籽油1万吨，豆油1000吨。Fstone上调巴西单产，缘于部分地区高单产抵消南里奥州的干旱。总体维持未来豆类估值下移的判断不变。

　　■豆粕：天气反复，但是南美大概率丰产多单建议平仓

　　1.现货：天津4600元/吨(-30)，山东日照4600元/吨(-50)，东莞4600元/吨(-30)。

　　2.基差：现货基差天津M05+720,2-5月M05+500，4-6月M05+260；日照M05+700,4-5月M05+170，东莞M05+720,3-4月M05+600，4-6月M05+120

　　3.成本：榨利巴西2月船期盘面榨利-250，3月船期盘面榨利-213

　　5.总结：阿根廷近端干旱，usda驻阿根廷办公室调低大豆产量到3600万吨。机构焦点集中在8~14天降水是否能回归。巴西南里奥依然比较干旱。12月大豆压榨为1.874亿蒲式耳，低于NOPA报告的水平，低于业界平均预期的1.88亿蒲，低于11月的1.894亿蒲。

　　综合来看，美豆依然会高位震荡，但是随着巴西产量释放，升贴水和盘面都会有压力，豆粕多单平仓。

　　■白糖:印度下调产量预期

　　1.现货:南宁5870(0)元/吨，昆明5785(10)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5864元/吨

　　2.基差:南宁1月-34；3月16；5月-12；7月-21；9月-23；11月-17

　　3.生产:巴西1月上半月累计产量继续同比增加4.5%，制糖季节即将结束。印度配额600万吨消耗殆尽，马邦预计因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，新增配额可能十分有限。

　　6.库存：12月175万吨，继续同比增加25万吨.

　　■花生:关注节后补库

　　0.期货：2304花生10418(-240)

　　2.基差：4月：-618

　　6.总结:春节期间节日气氛浓厚，需求端恢复明显，关注春节后补库，预计继续提振商品米市场。

　　■玉米：进口利润继续扩大

　　1.现货：局部小跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2680(0)，吉林长春出库2690(0)，山东德州进厂2830(-10)，港口：锦州平仓2870(0)，主销区：蛇口3020(-10)，长沙3040(0)。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2305=27(5)。

　　3.月间：C2305-C2309=29(2)。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2783(-7)，进口利润237(-3)。

　　7.库存：截至1月25日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量410.7万吨(7.71%)。47家规模饲料企业玉米库存31.15天(-3.16天)，同比-12.17%。截至1月20日，北方四港玉米库存共计205.1万吨，周比-6.8万吨(当周北方四港下海量共计26.8万吨，周比增加7万吨)。注册仓单量66546(0)手。

　　8.总结：节后供应端来看，新玉米上市进度同比偏慢，仍有新粮集中上市压力，而需求端，深加工库存明显增加，深度亏损下库存续升幅度有限，饲用端库存显著下降但仍充足，随着大肥猪持续集中出栏，饲用需求短期或受抑。外盘调整，进口利润继续扩大，利空内贸玉米价格。就整体供需来看，持续反弹至接近前高后，上方空间或有限。

　　■生猪：节后下游复工

　　1.生猪(外三元)现货(元/公斤)：涨跌互现。河南14100(-100)，辽宁14200(-100)，四川13800(100)，湖南14000(200)，广东14300(-100)。

　　2.猪肉(元/公斤)：平均批发价21.94(-0.69)。

　　3.基差：河南现货-LH2303=-360(-65)。

　　4.总结：整体供应短期依旧充足。春节后消费有季节性走弱规律，但短期来看节后下游逐步开工，屠宰开机回升，但空间或有限，生猪价格低位运行为主。猪粮比价进入过度下跌二级预警区间，关注政策方面是否有利好出现。