今日重要宏观资讯：

　　国际方面：

　　1、 标普500指数升至去年8月以来最高，纳指涨2%；美债收益率下跌；国际油价跌超3%。

　　2、 美联储如期继续放慢加息至25基点，承认通胀有所缓和；鲍威尔暗示短期内继续加息。

　　3、 互换利率市场定价显示，交易员预测今年下半年美联储可能降息50基点。

　　4、 美国1月ISM制造业指数继续萎缩，创2020年5月来最低；“小非农”ADP就业人数增加10.6万，远不及预期；美国12月职位空缺数量升至五个月高位

　　5、 欧元区1月CPI初值同比升8.5%，预期升9%；环比下降0.4%，预期升0.1%。

　　6、 德国1月制造业PMI终值47.3，预期及初值均为47。

　　7、 COMEX黄金期货涨1.11%报1966.8美元/盎司。

　　8、 美油3月合约跌2.75%，报76.70美元/桶。

　　国内方面：

　　1、 A股2月开门红，成交额再破万亿。券商、金属、汽车股领涨，数字经济、ChatGPT概念活跃。上证指数收涨0.90%报3284.92点，深证成指涨1.31%，创业板指涨1.27%。

　　2、 全面实行股票发行注册制改革正式启动，沪深主板新股上市前5日涨跌幅不设限；机构解读：券商投行业务直接受益，创投公司迎来历史性机会。

　　3、 中共中央政治局就加快构建新发展格局进行第二次集体学习，要求坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，建立和完善扩大居民消费的长效机制，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。

　　4、 中国1月财新制造业PMI为49.2%，高于上月0.2个百分点，连续第六个月处于收缩区间。

　　油脂

　　现货市场：一级豆油日照凌云海报价9590元/吨，y05+820元/吨，较上一交易日跌100元/吨。

　　市场分析：（1）宏观面。美联储加息25BP,符合预期，美国通胀有所放缓，美国后市或有望继续放缓加息速度，关注停止加息时间节点。

　　（2）国际大豆方面。巴西大豆新作或维持丰产预期，但收割进度稍显缓慢，高温缺雨天气导致阿根廷大豆产量有所下滑。

　　（3）国内豆油供需面。后市进口到港大豆供应或保持中性。节后下游或面临小幅补库需求，后市需求总体维稳，或围绕季节因素小幅波动。国内豆油处于自去年二季度起持续去库后的低位维稳阶段。

　　操盘提示：豆油05合约，短线或于压力平台附近面临整理。

　　豆粕

　　现货信息：江苏省43蛋白粕报4573元/吨（-68）；广东地区报4559元/吨（-78）；东海粮油基差报价23年2月豆粕报M2305+780元/吨，持平。现货价格震荡整理。

　　市场分析：美欧面临高通胀和低增长的滞涨期，美联储后市有望放缓加息速度。国内方面，截止27日，受春节放假影响，油厂开机率降低至1.41%，产量下滑至4.19万吨（-70.50），国内主要粮油企业豆粕库存在52.43万吨（+4.81），延续节前累库进程。需求端，猪肉消费随假期结束阶段性下滑，对豆粕支撑力度有限。盘面上，受美联储加息及巴西豆预期丰产影响，美盘大豆高位承压回落。连豆粕继续调整，短线持续关注3800附近支撑力度。

　　操盘建议：豆粕05短线关注3800附近支撑力度，建议投资者谨慎操作。

　　玉米

　　现货信息：全国玉米均价为2825元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2713元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2906元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平仓价2890-2910元/吨；蛇口港散粮玉米成交价3050元/吨。

　　市场分析：从外盘来看，1月USDA供需报告显示产量减少及季度库存低位，利好市场，加之南美天气干旱存在减产预期支撑美玉米价格；从国内来看，节后市场购销活动逐渐重启，基层余粮水平偏高，加之进口谷物供应充足，基层玉米供应较为宽裕，另市场传闻3月将向市场投放定向稻谷，玉米供应端压力加码；而下游养殖和深加工企业因利润欠佳，采购需求不大，短期供需面缺乏提振。

　　操作建议：盘面进入区间震荡反复波动，短期观望为宜。

　　棉花

　　现货信息：中国棉花价格指数15923元/吨（+51元/吨），新疆棉花现货价格15550元/吨（+150元/吨），国际棉花价格指数（M）101.6美分/磅，中国纱线价格指数23700元/吨（+100元/吨）。

　　市场分析：国内籽棉收购基本结束，皮棉生产加工率85.2%，同比降11.6%，棉花供给压力同比缓解。春节期间旅游出行人数同比显著增长，下游需求端可选消费品出现复苏迹象。节前纺织企业纺纱利润回升至近5年来历史中等偏上水平，企业生产备货信心有所提振，由于当前纺织企业内棉花原料库存仍处近5年来最低位水平，年后企业补库行为或将对棉价带来提振。节后郑棉或在市场情绪影响下维持震荡偏强走势。

　　操作建议：郑棉或维持震荡偏强，前期多单持有。

　　沪铜

　　现货信息：上海1#电解铜价格69430-69700,涨80，贴70-贴10，进口铜矿指数83.56，跌0.41

　　市场分析：美联储利率会议如期继续放慢加息，也承认通胀有所缓和，确认了加息来到尾部的信号，与此同时也意味着衰退潜在右侧信号（左侧自从2022年1季度就已经下行），海外和国内商品市场分化运行，留意某个阶段市场性共振的可能性；另一方面，国内处在春节复工节奏，几乎整个全产业链在春节前后拐点的库存出现季节性持续累积，沪铜显性库存连续5周增加，或至少需要1-2周时间来消化，望各位投资者需要密切留意当前市场交易的主题，尽管从年度级别看，中国今年可能属于复苏之年；从趋势上看，铜价真实意义上的高点已在5-6月份出现（不排除再出现一个右侧泡沫高点），符合产业高点和名义/金融高点的市场特征，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

　　操作建议：铜价或暂维持整理为主，当前交易上应是春节累库主题

　　钢矿

　　现货信息：上海螺纹4190，钢坯3810，唐山开工率57.14%，社会库存673.5万吨，螺纹钢厂库287.85万吨。铁矿石普氏指数126.7，现货曹妃甸PB（61.5）粉880，港口库存13725.83万吨，钢厂铁矿石库存可用天数20天。

　　市场分析：外围大宗市场高波动，但对黑色系影响有限，钢材仍受国内环境主导。资金政策环境空前，货币利率继续积极宽松，逻辑上利好钢材价格企稳。需求回升，旅游、影视、娱乐消费触底反弹，信心回升，供给端也逐步跟上，补库存速度加速。汽车、新老基建项目仍是来年发力点，房地产实际需求观望氛围持续，热卷延续强于螺纹有望，且下游强于上游炉料。近强现强时代结束，期强远强时代开启。

　　操作建议：美联储加息放缓但将继续压制通胀，全球商品大幅下探，黑色影响有限但仍应以谨慎思路对待，远强近弱并强于原料。

　　煤炭

　　现货信息：山西吕梁柳林低硫主焦煤2350元/吨;唐山一级冶金焦:2720元/吨；进口炼焦煤港口库存：100.84万吨；焦炭港口库存：181.30万吨。

　　市场分析：焦煤：炼焦煤现货本周维持稳定，供应端，主产地煤矿年度生产任务基本完成下，洗煤厂开工率本周小幅下滑，产量有所下降，库存呈现去化趋势，短期供应偏紧。但进口端，蒙煤维稳运行，中澳外交利好大增澳煤进口预期。需求端，近日部分钢厂提降第三轮，吨焦利润重回亏损，下游采购需求逐步减弱。焦炭：供给端，焦企开工下降，吨焦利润弱势打击生产积极性，焦化厂产能利用率和产量下滑；需求端，下游铁水产量下降，下游钢厂高炉开工率下滑，下游补库需求偏弱。宏观利好兑现后终端需求仍然疲弱，焦企钢厂博弈仍在，双焦跟随成材运行， 短期震荡为主。

　　操作建议：短期双焦期价或将跟随钢价震荡波动，焦煤2305关注区间【1750，1950】，焦炭2305关注区间【2700，2900】。

　　铁矿

　　现货信息：铁矿普氏指数128.95（+0.85)，澳洲粉矿62%Fe888（0），青岛PB（61.5）粉878（0）。

　　市场分析：节后需求端持乐观预期，加之黑色产业链整体处于阶段性淡季，商品端偏暖运行，市场投机氛围较强。与此同时，铁矿价格也面临政策管控压力，建议时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。与此同时，国内港口铁矿到港量由上周的2855万吨降至2573万吨，铁矿石全球发运量由上周2480万吨降至2434万吨，供给端整体收紧；上周45港口总库存水平从13358.93涨至13725.83，钢厂陆续完成补库。

　　操作建议:铁矿2305近日或小幅震荡下行，提示投资者注意投资风险。

　　原油

　　市场分析：WTI主力未能突破前高重要压力位，受俄油供给仍然较充裕及美联储如期加息25bp利好兑现，原油前高压力下下行。近期，价格仍然在地缘导致的供给担忧与2月美联储加息导致的需求衰退进行博弈。供给看，OPEC12月产量环比上月增加，美国最新月报公布的数据看，2月页岩油产量将再创新高，出口量保持400万桶/日以上。但受限价影响，俄罗斯预计原油及凝析油产量下降7%。伊朗油田遭遇轰炸，但对盘面价格影响较小。需求看，23年季度原油或将交易海外衰退逻辑，美国原油库存连续一月增加，且库存量超过21年年中，同时需关注中国一季度春节后复苏情况。

　　操作建议：WTI主力关注73-83美元/桶区间震荡，注意风险。

　　橡胶

　　现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：12450元/吨，泰烟三片：14550元/吨，越南3L标胶：11700元/吨，20号胶：10550元/吨。合艾原料价格：烟片：48.55泰铢/公斤，胶水：45.4泰铢/公斤，杯胶：40.75泰铢/公斤

　　市场分析：近期橡胶受宏观资本市场影响较大，春节归来后与资本市场共振，呈现高开低走趋势，特别是昨夜美联储如期加息25bp后市场呈现利好兑现态势，下破13000元/吨位置，进入调整形态。基本面，产胶区自北向南开始进入停割期，或对价格强势带来利好。供给，云南海南进入停割期，国产全乳基本停产，但东南亚旺产期，进口量增加。需求方面，轮胎出口量继续下滑，内需方面，国内半钢胎开工略有好转，全钢胎开工回到60%，关注下游轮胎累库情况。

　　操作建议：综上，橡胶主力关注回调支撑位12500元/吨。

　　PVC

　　现货信息：华东5型PVC现货主流价格为6360元/吨，环比降低90元/吨；乙烯法PVC主流价格为6700元/吨，环比持平；乙电价差为340元/吨，环比增长90元/吨。

　　市场分析：供应方面，PVC供应端开工负荷变化不大，产量维稳。需求方面，下游企业于近期逐步复工，但开工负荷的提升仍需时间，地产方面的复苏相对缓慢，需关注下游复工进度及需求复苏落地实际情况。库存方面，节前需求淡季及备货使得库存快速累积，现已至近三年最高点。2月1日期价继续回落，虽然宏观预期面依然向好，但基本面表现弱势，在弱现实的情况下，期价迅速回落，预计盘面价格短期内震荡运行为主。

　　操作建议：期价震荡运行，上方测试6700压力，下方测试6200支撑。

　　塑料

　　现货价格：华北现货主流价8400元/吨，跌30；华东现货主流价8410元/吨，跌30；华南现货市场主流价8510元/吨，跌60；现货市场价格下跌。

　　市场分析：美联储加息符合预期且后续讲话偏鸽派会给予商品市场一定支撑。供应端来看， PE生产企业总产量在53.42万吨，较年前涨跌+0.33万吨；LLDPE产量为24.04万吨，较年前涨跌+0.88万吨，生产企业产量维稳为主。需求方面，下游工厂复工缓慢，需求回升不及预期水平，市场参与者多观望为主。库存表现来看，PE生产企业库存为46.25万吨，较节前累库13.25万吨；L生产企业库存为16万吨，较节前累库3.72万吨，库存累库与需求回暖的节奏点上仍有一定累库风险。综合来看，近期供应维持宽松，需求仍未恢复或将延续限制价格上方空间，后续关注装置投产进度及需求恢复情况。

　　操作建议：预期塑料期货市场短期转入震荡休整，L2305关注下方8300附近支撑，若持有多单建议暂时离场观望，注意风险。

　　纯碱

　　现货信息：全国重碱主流价2978.75元/吨，环比+12.5元/吨；其中华东重碱主流价3000元/吨，华北重碱主流价3000元/吨，华中重碱主流价3000元/吨，均环比持平。

　　市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率92.04%，较春节前上涨0.65%；装置运行相对稳定，暂无新增检修计划，开工重心高位徘徊。库存方面，上周纯碱企业库存总量34.60万吨，环比+10.48万吨，纯碱行业节后虽有累库，但伴随着运输恢复以及待发订单的执行，行业库存仍会呈现区域偏紧状态。下游需求波动不大，轻质受放假影响，重碱影响小。节后，光伏玻璃及浮法玻璃暂无冷修点火现象，物流逐步恢复及下游停车企业后续开工运行，继续关注库存变动和下游玻璃冷修、投产情况。

　　操作建议：05合约预计短期以偏强震荡为主，警惕持仓及资金变化。

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