股指

　　（1）据统计，1月仅16个交易日北向资金累计加仓A股高达达1412亿元，单月净流入金额创陆股通开通以来历史新高。

　　（2）李克强考察人民银行、外汇管理局并主持召开座谈会。他强调，要进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用，持续提升金融服务水平，保持经济运行在合理区间，推动高质量发展。

　　（3）1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。

　　（4）据美国彭博社报道，知情人士透露，美国政府正在考虑切断美国供应商与中国华为公司之间的所有联系，禁止包括英特尔和高通在内的美国供应商向华为提供任何产品。

　　31日，两市股指盘中弱势震荡下探，创业板指、上证50、科创50指数跌幅均超1%；截至收盘，沪指跌0.42%报3255.67点，深成指跌0.8%报12001.26点，创业板指跌1.26%报2580.84点，上证50指数跌1.1%，科创50指数跌1.67%；两市合计成交9002亿元，较昨日明显萎缩，北向资金净买入101.44亿元。盘面上看，地产、物流、工程机械、化工、建材、有色、汽车等板块拉升；旅游、半导体、酿酒、金融、医药等板块走弱。股指期货主力合约IC、IH跌近1%;IC、IM勉强收红；昨日判断50将走弱，中小走强的格局再次上演。

　　原油

　　从供应端看，在当前市场环境下，OPEC+大概率将维持现有产量政策不变，同时据路透调查显示欧佩克1月份石油产量较12月份下降5万桶/天，至2887万桶/天，预计当前油价环境下，产油国增产积极性不高，供应端增量有限；而俄罗斯禁止向对俄石油实施限价的国家出口石油的法令将在2月1日至7月1日期间生效以及欧盟对俄原油的限价影响将弱化；从需求端看，中国的原油需求预期正在不断强化，而美国原油需求维持高位增长态势，较强的需求支撑原油价格；但需关注欧美央行的持续加息下，欧美经济的衰退预期是否会进一步强化，进而压制原油走势。

　　PX

　　1月31日CFR中国PX收于1070美元/吨，跌12美元/。从供应端看，国内PX工厂开工稳定，维持在74.43%的水平，且PX加工费处于偏高位置，预计后期开工存提升的可能；从成本端看，隔夜原油价格反弹，将带动PX成本的增加；从需求端看，PTA开工下滑，短期需求弱化；当前市场仍然是成本推动逻辑，PX价格料跟随原油，呈震荡上涨走势。

　　PTA

　　从供应端看，PTA整体开工持稳于74.68%，而由于PTA加工费处于偏低水平，料后期PTA供应增幅有限；从需求端看，聚酯开工由69.33%提升至71.3%，下游聚酯工厂PTA需求正在逐步恢复；从成本端看，核心仍然是原油，当前原油价格难以有进一步下跌的空间，成本上有支撑；料PTA在成本及需求双重支撑下，将呈震荡上涨格局。

　　MEG

　　从库存看，乙二醇库存主港库存增加1.57万吨在106.59万吨，库存处于偏高位置。从供应端看，由于盛虹及镇海炼化陆续重启，MEG开工上升，1月31日一体化56.15%（+2.97%）；煤化工51.795%（+0%；）；总开工54.54%（+1.87%），MEG供应增加；从需求端看，聚酯开工由69.33%提升至71.3%，下游聚酯工厂PTA需求正在逐步恢复。从成本端看，MEG各工艺都处于亏损状态。在下游需求恢复及成本支撑下，MEG价格料震荡上涨走势。

　　短纤

　　从供应端看，华宏58万吨装置计划1月17日起检修15天、三房巷25万吨装置计划1月17日起检修15天；滁州兴邦计划1月20日起降幅，为期15天；福建经纬20万吨2月1日起恢复重启出料；仪征化纤16万吨装置计划2月2日检修20天，1月31日短纤开工率由62.33%提升至62.86%，后期开工将逐步提升；从需求端看，1月31日总体产销15.89%，较上一交易日下跌9.53%，短纤产销维持低位；由于下游涤纱工厂大多在元宵之后开工，需求增加预期仍在。在需求恢复及成本支撑下短纤价格呈震荡上涨走势。

　　甲醇

　　截至 1 月 19 日，甲醇生产装置运行负荷为 67.50%，环比下跌 0.09 个百分点，低于去年同期水平 4.75 个百分点；西北地区开工率为 78.97%，环比下滑 1.73 个百分点，较去年同期下跌 6.42 个百分点。沿海地区甲醇库存为 77.25 万吨，环比下降 1.19 万吨，同比下降 5.56%，整体可流通货源预估 22.2 万 吨附近。

　　PVC PVC 整体开工负荷率 78.35%，环比提升 0.64 个百分点。其中，电石法 PVC 开工负荷率 77.12%，环比提升 0.42 个百分点；乙烯法 PVC 开工负荷率 82.77%，环比提升 1.43 个百分点。社会库存加速增长至47.94万吨，环比增加29.55%，同比增加79.52%。

　　聚烯烃

　　截至1月19日当周，PE 开工率为 86.35%(+1.06%)；PP 开工率 85.9%(-0.01%)。PE 社会库存 16.14 万吨(+0.43 万吨)，PP 社会库存 5.129 万吨(+0.617 万吨)。下游农膜开工率 20%(-22%)，包装 37%(-14%)，单丝 25%(-5%)，薄膜 25%(-14%)，中空 25%(-7%)， 管材 20%(-6%);塑编开工率 26%(-4%)，注塑开工率 28%(-6%)， BOPP 开工率 48.52%(-4.98%)。

　　苯乙烯

　　截止1月19日，周度开工率79.22%，环比-0.41%。下游PS 开工率 61.59%，环比-8.8%，EPS 开工率 23.93%，环比-21.77%，ABS 开工率 87.01%，环比-0.17%。截至1月18日，华东港口库存 12.7万吨，环比+2.8万吨。

　　黑色系

　　螺纹钢

　　黑色期货盘面延续下跌走势，带动螺纹钢现货价格小幅下跌。由于下游终端企业尚未复工，社会库存累积速度较快，市场持谨慎心态，成交清淡。同时，市场预期双焦远期供给增加，价格下跌，导致螺纹钢成本坍塌。预计螺纹钢价格或震荡偏弱。

　　铁矿石

　　1月31日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13794.34万吨，较春节前增加510万吨，节后钢厂复产，港口库存大概率逐渐下降。需求端钢厂铁水缓慢回升，对矿石需求不减，预计呈供稳需增趋势，支撑矿价易涨难跌。

　　焦炭

　　焦炭市场偏稳运行。焦企生产相对稳定，库存压力较小。个别焦企受利润亏损影响有减产行为。钢厂补库需求尚可，短期焦钢博弈继续。期货盘面受焦煤拖累，预计偏弱运行。

　　焦煤

　　炼焦煤市场暂稳运行。煤矿开始陆续复工，炼焦煤市场供应有所增加。但下游及中间贸易商环节采购态度谨慎，补库动力不足。蒙煤维持高位，澳煤受到中国进口重新放开的提振，俄煤价格下跌，预期远期供给增加，期货盘面短期偏弱。

　　铜

　　近期海外矿山供应干扰增加，随着秘鲁动荡，预计全球30%铜矿产能将受到影响，推动铜精矿TC连续八周下降至83.56美元/吨。国内库存呈现累库趋势，海外库存仍低位徘徊。伴随着企业复工复产，叠加经济支持政策，需求恢复有较强预期，铜价以震荡偏强对待。

　　铝

　　一季度国内电解铝产量恢复情况不佳，增量主要以复产项目为主，主要集中在西南地区。广西地区能源成本高企，铝企出现一定亏损，复产进度有待观察。需求端，经济恢复预期良好，铝应用领域进一步扩大，消费增长值得期待，在宏观氛围影响下铝价仍然偏强对待。

　　锌

　　国内现货锌价格上涨，部分持货商报价继续松动，下游观望情绪增加，目前库存增加流通量充足，贸易商以少量刚需采买为主，市场整体交投表现较为一般。国内锌矿供应充足，内外加工费均维持较高水平，叠加炼厂利润丰厚，大中型炼厂春节期间保持较高开工，而终端订单不佳，锌价以震荡为主。

　　镍

　　镍矿方面，菲律宾持续降雨，镍矿发货量受阻，矿端供应偏紧；现货市场货源相对有限，大部分持货商表现比较谨慎。需求端部分钢厂处于休假阶段，市场对镍的需求未见改变。暂时可供交割镍货源偏紧，支持短期镍价震荡偏好。

　　农产品

　　粕类

　　供应端：Agrural：截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的5%，比前一周增加了3%，但仍低于去年同期的10%。Agrural预计本季的大豆收成将达到1.529亿吨，但已经暗示未来可能会减产。

　　库存方面：截至1月13日，全国油厂豆粕库存为48万吨，较上周下降了10.75万吨。豆粕震荡。

　　油脂

　　供应端：据外电，上季度印度植物油进口同比增加70万吨，库存升至纪录水平。同时，国内产量大增，主要是菜油和豆油，这可能导致2023年1-9月印度植物油进口缩水70-80万吨。未来几个月印度政府或提高植物油进口税，从而加剧进口需求萎缩。

　　需求端：截至2023年1月18日，全国棕油商业库存约96.2万吨，较上周下降0.6万吨。豆油下跌。

　　生猪

　　供应端：目前全国生猪猪粮比平均5.48：1，连续3周在5：1～6：1之间，全国大部分生猪价格进入“二级预警”区间，已经达到启动《完善政府猪肉储备调节机制，做好保供稳价工作预案》标准。启动储备收购可能在2月启动。

　　需求端：春节过后消费市场由旺转淡，白条走货缓慢，终端由于春节存货还有待消化，整体消费市场没有明显的利好的提升。生猪震荡。

　　鸡蛋

　　供应端：截至2022年12月底，据Mysteel数据统计显示，在产蛋鸡存栏量下滑至11.06亿只，环比跌幅0.45%，市场供应量继续减少。

　　需求端：从库存表现看，2023年春节过后主要产区库存天数低于往年，东北产区库存偏高在3-4天左右，而部分人口大省像河南产区等仅有2-3天，节后库存压力明显少于往年。鸡蛋震荡。

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