导语

　　2022年山东地炼-安徽柴油套利月度均值长时间处于正值范围，套利均值年内高位出现在1月，套利均值年内低位出现在10月。预计2023年山东地炼-安徽柴油套利均值整体趋势与2022年或保持一致，年内高位出现在年底或年初的概率较大。

　　据卓创资讯统计数据显示，2022年山东地炼-安徽年度柴油套利均值为141元/吨，同比上涨71.95个百分点。

　　2022年山东地炼-安徽柴油套利均值长时间处于正值范围内，套利窗口持续开启。整体来看，2022年山东地炼-安徽柴油套利均值呈现“W”走势，上半年，山东地炼-安徽柴油套利均值呈现陆续收窄行情，三季度套利均值短暂回涨后，在进入四季度跌至年内最低点，随后再度回涨，临近年初高位水平。年内套利均值高位出现在1月，月度套利均值突破300元/吨关口；年内套利均价低值出现在10月，月度套利均值为-36元/吨，这也是2022年唯一的套利均值为负值的月份。

　　一季度多个国家取消出行限制，原油需求稳步增加，需求端表现较好，同时地缘局势风险因素较多，供应端存在较大的不稳定性，且欧佩克减产会议结果决定的实际增产与计划增产存在产量缺口。多重因素影响下，一季度国际原油价格重心震荡上移，3月份布伦特原油盘中价格一度触及139.13美元/桶的新高度。原油走势较强，国内成品油零售限价亦呈现接连上调，一季度达成年内“六连涨”，汽、柴油零售限价累计分别上调1985元/吨，1915元/吨。消息政策面利好支撑较强，山东地炼及安徽柴油价格亦呈现上涨走势，其中安徽柴油累计涨幅达到1400元/吨，山东地炼柴油累计涨幅突破1600元/吨，由此，山东地炼-安徽柴油套利均值陆续收窄。

　　二、三季度山东地炼-安徽柴油月度套利均值持续处于正值区间，月度套利均值多数时间维持在100-200元/吨，套利均值较为可观。进入10月份，减产会议宣布欧佩克+直接减产200万桶/天，远超出市场预期，直接推动原油价格在国庆假期期间出现接连上涨。但是此时已处于计价周期后程，原油价格上涨虽带动原油变化率由负值转向正值，但未能达到上调50元/吨的红线，10月国内成品油零售限价首次调整最终以搁浅结束。而前期安徽主营柴油已涨至当地到位价，成品油零售限价调整搁浅后，安徽柴油价格继续上涨空间不足。出于对利润考量，安徽销售单位有意控制销售节奏。山东地炼柴油价格距离到位价有较大空间，在消息面利好以及需求支撑下，柴油批发价格上涨幅度明显。受此影响，山东地炼-安徽柴油套利均值从正值转向负值后长时间延续，套利窗口持续关闭。进入11月下旬，柴油终端需求逐渐进入消费淡季，山东地炼-安徽柴油套利均值逐渐转正，并且陆续扩大，月度套利均值再度回涨至年初高位水平。

　　2023年预计山东地炼-安徽柴油月度套利均值走势基本与2022年一致，多数时间或处于正值范围内，年初与年底大概率出现年内套利均值高点，套利均值低位出现在5月和10月概率较大。