摘要：春节后市场主要关注热点在于国内春节超预期的消费和国外衰退预期的减弱，尤其是欧美软着陆的概率大大增加，总体为国内红红火火国外小有改善，在这种背景下个人认为即便外围原油小有下跌但整体对国内聚烯烃期货盘面影响有限。基本面来看节后市场各项库存普遍有所累积，但增幅均偏低，节后开工两日上游多数上调出厂价格，现货呈现了补涨行情，相比于节前期货价格，期现货基差有所走强。预计国内期货盘面开盘以高开为主，聚烯烃期货价格上行来跟涨现货，不过从实际成交情况来看，由于节前部分下游低价备货叠加元宵节后大面积开工，价格虽涨但成交有限，短期或促使期货盘面有冲高回落的可能。不过从此次春节超预期消费来看，国内的消费还是可以期待的，我们还需要关注国家后续对需求端的新一轮刺激政策动态，毕竟聚烯烃与消费是息息相关的。外围市场来看，本周需要关注美联储加息后的言论偏向，至于加息幅度市场已有预期。

　　高盛首席中国经济学家闪辉日前表示，受低基数以及疫情防控优化措施超预期等因素影响，高盛将2023年中国经济增速预期从4.5%上调至5.2%。推动中国经济增长的主要因素将转向消费、旅游和娱乐等，这些行业最受疫情限制的消费领域，拥有最大的回升空间。高盛股票策略分析团队看好亚太区域市场的境内外上市中国股票，维持对A股和港股超配的建议。

　　1月25日，加拿大央行加息25个基点至4.5%，为连续第八次加息，利率创2007年10月以来最高水平。

　　美国2022年四季度GDP环比折年率达2.9%，主要受到私人库存变动（拉动1.5%）和进口回落（拉动0.7%）的拉动，结构并不健康。近期公布经济数据显示，美国经济虽降温但仍有韧性，而通胀出现较明显的改善，继而强化了“软着陆”预期。

　　假期期间商品市场涨跌互现，原油小幅走弱，农产品回暖。布伦特和WTI油价整周分别跌2.4%和1.1%，分别收于86.7和79.7美元/桶。

　　春节假期国内消费超预期，国家税务总局最新增值税发票数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%，生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快。

　　据央视新闻，联合国发布《2023年世界经济形势与展望》报告预测，2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%。报告同时预测，2023年中国经济增长将会加速。随着中国政府优化防疫政策、采取利好经济措施，未来一段时间中国的国内消费需求也会上涨，中国经济增长今年将达到4.8%。

　　美国2022年12月核心PCE物价指数同比增长4.4%，预期4.4%，前值4.7%；环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.2%。美国1月一年期通胀率预期为3.9%，创2021年4月以来新低，预期为4%，前值为4%。

　　本周将迎来美联储今年首次议息会议，并将于北京时间2月2日周四凌晨3点公布利率决定，美联储主席鲍威尔将在3点半召开新闻发布会。另一项重磅宏观数据也将出炉，美国1月非农就业数据将于2月3日周五公布。

　　W L2305:节前期价连续上涨收阳，上涨247元/吨，最高价8515，最低价8258。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列，趋势偏强。短期支撑位8000、8200，压力位8700、9000。

　　PP2305:节前期价连续上涨，整体上涨258元/吨，最高价8156，最低价7886。日K线图来看，MACD（8，13，9）指标红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列，趋势偏强。短期支撑位7800、8000，压力位8200、8500。

　　三、观点综述

　　春节后市场主要关注热点在于国内春节超预期的消费和国外衰退预期的减弱，尤其是欧美软着陆的概率大大增加，总体为国内红红火火国外小有改善，在这种背景下个人认为即便外围原油小有下跌但整体对国内聚烯烃期货盘面影响有限。基本面来看节后市场各项库存普遍有所累积，但增幅均偏低，节后开工两日上游多数上调出厂价格，现货呈现了补涨行情，相比于节前期货价格，期现货基差有所走强。预计国内期货盘面开盘以高开为主，聚烯烃期货价格上行来跟涨现货，不过从实际成交情况来看，由于节前部分下游低价备货叠加元宵节后大面积开工，价格虽涨但成交有限，短期或促使期货盘面有冲高回落的可能。不过从此次春节超预期消费来看，国内的消费还是可以期待的，我们还需要关注国家后续对需求端的新一轮刺激政策动态，毕竟聚烯烃与消费是息息相关的。外围市场来看，本周需要关注美联储加息后的言论偏向，至于加息幅度市场已有预期。

　　截至2023年1月2983万吨，同比2022年春节后库存减少16万吨。整体库存处于可控范围内。

　　1、上游及贸易商：春节前基差走弱，节后随着现货价格的补涨预计基差小幅收缩，仍需关注期货价格上行幅度，暂时观望，以现货销售为主，在期现货正向结构的背景下，若销售不畅可根据自身基差套保，但节奏与头寸仍需适当调整。

　　2、下游采购：现货采购为主，在期货冲高后等待回落机会。

　　3、投机者:L2305：节后预计冲高为主，压力进一步向上抬升。

　　PP2305：节后预计冲高为主，进一步上行关注8200一线的突破动态。

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