期市早班车|2023年1月19日

　　品种：沥青、PTA、玻璃、纸浆、菜粕

　　01/沥青

　　受需求端消费复苏预期上升影响，原油价格回暖，带动整体系出现上涨行情，沥青期货价格日内上超3%。最近数据显示，截止本周，生产沥青综合利润周度均值为57.2元每吨，环比减少126.3元每吨，受成本端原油价格上涨影响明显。截止本周，国内54家样本企业厂家周度出货量环比减少19.4%至34.3万吨。临近春节，物流运力出现不足，炼厂出货量明显减少。总的来说，不考虑原油价格上涨带来的波动性，沥青整体盘面目前表现平淡，部分套利盘少量报价，贸易商多观望为主，呈现供需双弱行情，缺乏明显的方向指引。考虑到春节外盘油价可能出现剧烈波动行情，建议节前暂时观望保持谨慎。

　　02/PTA

　　昨日PTA主力合约开盘5566元/吨，后增仓上行收盘5728元/吨，交前一日上涨186，或3.36%；现货方面：受期货上涨影响，PTA现货价格收涨118至5650元/吨，成交方面,节日临近，市场冷清，日均基差05合约贴水5-25元/吨；原油方面：受中国2022年第四季度GDP及12月原油进口数据好于预期，国内原油价格大涨，支撑PTA价格上行；成本端：受原油价格上行影响，PX收涨至1052美元/吨，PTA加工区间下降至280.98元/吨；供需方面：PTA整体开工稳定在68.86%，聚酯开工下降至64.20%，PTA日度累库继续；总结：虽然当前季节性累库继续，但宏观利好，节后需求预期充足，叠加原油连续上涨，成本支撑明显，PTA偏强运行。

　　03/玻璃

　　宏观方面，李鹤在达沃斯论坛讲话给予房地产市场信心。供给端，本周并无冷修复产产线。当前总在产日熔量161580吨/日，环比下降260元/吨。需求端，昨日国内浮法玻璃市场价格以稳为主，多数区域走货转弱。华北整体成交受限，刚需成交基本停滞；华东大致走稳，个别厂报价上调，落实待跟进，中下游提货意向一般，远距离运输逐步停滞；华中成交零星，节前价格暂稳，市场活跃度偏低；华南市场交投清淡，物流即将停运。总的来说，然而假期即将来临，下游需求孱弱，但是李鹤讲话给予市场信心，本周玻璃期价或震荡运行。

　　04/纸浆

　　短期市场受宏观情绪影响，昨日出现大幅反弹。近期外盘报价陆续下调，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱，利空市场心态。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格目前维持高位，05合约基差异常，6500以下不建议追空，节前建议观望为主。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议关注反弹后的做空机会。

　　05/菜粕

　　1月18日日盘菜粕主力2305合约涨2.66%收于3281元/吨，跟随美豆上涨。全国菜粕现货价格3420-3480元/吨，较上日涨70-80元/吨。上周发布的USDA1月供需报告下调22/23年度美豆及阿根廷大豆产量，影响利多，盖过了南美天气预计更加潮湿的压力。国内方面，随着春节临近，菜粕供需双方都将迎来一个短暂的假期。榨企生产将继续减量，需求终端新增采购需求也将减量休假，市场总体上逐步进入有价无市阶段。预计菜粕价格短期将维持震荡偏强行情，下半月企稳回调几率将逐步提高，1月份月度均价环比继续下跌的概率依旧偏高。