一、债市综述

　　1月16日，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.08%。中证转债收涨0.69%，报404.48，成交额为422.3亿元。华亚转债涨超31%，太极转债、福能转债涨超5%，华统转债、寿仙转债涨超4%；海波转债跌超7%，盛路转债跌超6%，科伦转债跌超4%，模塑转债跌近4%，贵广转债跌超2%。

　　交易所债券收盘，地产债涨跌互现。“19碧地03”涨超6%，“20时代02”涨超5%，“20龙湖03”涨超4%，“21碧地03”涨超3%，“21碧地04”涨超2%；“21碧地01”“21碧地02”跌超14%，“21旭辉01”“20旭辉02”跌超3%，“21旭辉02”“15远洋03”“21旭辉03”跌超2%。

　　中信固收分析称，近期理财存续规模收缩幅度有所放缓，且理财净卖出债券规模出现明显下降，信用债已连续7个交易日实现净买入，信用利差也出现收窄趋势，种种迹象均证明目前理财赎回潮风波在逐步平息。我们认为，短期来看，赎回仍有长尾效应，但市场已基本具备缓释基础，或将逐步调整修复，长期来看，投资者教育至关重要，需要监管、协会和从业金融机构共同努力。

　　华创固收分析称，超跌修复行情走完，整体仍处于弱势震荡形态中，短期在节前资金压力和交易盘离场意愿之下，或仍将有所调整。当前信贷融资边际修复，信贷“开门红”依然可期，春节又是验证消费复苏的关键窗口。故节后债市可能仍存在调整风险，建议偏谨慎对待“持仓过节”，适度降低仓位，持币应对；或者，在前期利差调整充分，安全边际足够，票息保护较高的，短久期城投品种中，挖掘确定性，应对后期可能存在的调整风险。

　　二、每日要闻BN

　　1.【日债收益率连续两天突破政策上限 市场押注日本央行将调整YCC】据智通财经消息，尽管日本央行实施了新一轮紧急购债操作，但日本10年期国债收益率周一连续第二个交易日突破日本央行的政策上限，10年期日本国债收益率在周一开盘时跃升1个基点至0.510%，超过了日本央行设定的0.5%上限。日本宣布将对10年期以内的固定利率债券进行无限制购买操作，以及另外14亿日元(1,100万美元)的非计划买入，这些举措对收益率影响缓慢，但截至发稿，10年期日本国债收益率已回落至0.5%。

　　2.【交易商协会：《审议修订<银行间债券市场企业资产证券化业务规则>》等六项议案获审议通过】交易商协会官网披露，2022年12月28日，中国银行间市场交易商协会以通讯方式召开了第四届理事会第七次会议。经97家理事单位，2名个人理事表决同意，审议通过了《关于审议修订<银行间债券市场企业资产证券化业务规则>的议案》《关于审议制定<银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引>的议案》《关于审议第五届非金融企业债务融资工具注册专家调整名单的议案》《关于审议<中国银行间市场信用风险缓释工具交易信用事项决定规程>的议案》《关于审议建立中债资信信用信息综合服务委托模式的议案》《关于审议建立北金所信息技术服务委托模式的议案》等六项议案。2022年12月28日，中国银行间市场交易商协会以通讯方式召开了第六届常务理事会第二次会议，审议通过了《关于聘任债券市场专业委员会主任委员的议案》，同意由中国银行投资银行与资产管理部总经理胡昆担任第五届债券市场专业委员会主任委员。

　　3.【债市观察：债券市场依然呈现分化 复苏预期带动中长期利率反弹】据新华财经消息，2023年的第二个交易周(1月9日-13日)，债券市场依然呈现分化，资金宽松带动短期利率下行，经济复苏预期带动中长期利率反弹。上周资金面有所收敛，回购利率和存单利率均有上行。资金面整体偏紧之下，利率债和信用债收益率皆有上行，短期限信用债明显走弱。3年期中票收益率上行较多，带动信用利差走阔。

　　4.【地方债回顾及展望：2022年的十大事件与2023年的四大趋势】据21世纪经济报道，对于地方政府而言，2022年是艰难的一年。一方面，财政收入尤其是卖地收入大幅下降，而防疫、“三保”等支出有增无减；另一方面，城投融资依然从紧。两相冲击下，地方政府的债务偿付能力是下降的。但最终，2022年城投债券仍保持刚兑。这主要归因于，永煤违约后防范化解国企债券的一系列制度强化了地方政府的兑付意愿，地方政府千方百计筹措资金，保证了城投债券在内的国企债券的刚兑，包括建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制、组建地方信用保障基金等。

　　5.【美政府债务规模将触及上限 众议院共和党人再次敦促政府削减开支】据央视新闻，美国财政部长耶伦13日通知国会，美国政府债务规模将于19日触及上限，她呼吁国会尽快采取行动，再次提高债务上限，以避免出现债务违约。但控制国会众议院的共和党方面一直坚持将削减开支与提高债务上限挂钩，15日，众议院的共和党人再次敦促美国政府削减开支。

　　6.【国君固收：从近期政策表述看城投债务化解】国君固收分析称，2023年更多的区域会推进非公开债的债务重组，政府自上而下债务管控更容易推动，核心原因在于，单一平台公司推进展期降息对银行压力较大。从策略上看，城投债投资建议重点关注两条主线：(1)区域财力回暖较快(2)债务重组后平台公司债务负担减弱，关注基本面改善叠加债务压力缓释带来的利差压缩空间。

　　7.【广发固收：展望2023年 信用债可能维持相对较低的净融资增量】广发固收分析称，展望2023年，信用债可能维持相对较低的净融资增量。一方面，2023年城投债政策大概率延续保借新还旧、控高债务率区域城投债新增的方向，低评级、区县级平台城投债净融资增量或继续下降。另一方面，2023年城投债到期及回售规模明显攀升，也将一定程度上拖累净融资。分别用2022、2021年末存量债，计算未来1年债券到期及进入回售期的规模及其占存量债的比重。2023年城投债到期及回售规模为5.10万亿元，比2022年多增了1.13万亿元。

　　8.【华创固收：节后债市可能仍存在调整风险】华创固收分析称，超跌修复行情走完，整体仍处于弱势震荡形态中，短期在节前资金压力和交易盘离场意愿之下，或仍将有所调整。当前信贷融资边际修复，信贷“开门红”依然可期，春节又是验证消费复苏的关键窗口。故节后债市可能仍存在调整风险，建议偏谨慎对待“持仓过节”，适度降低仓位，持币应对；或者，在前期利差调整充分，安全边际足够，票息保护较高的，短久期城投品种中，挖掘确定性，应对后期可能存在的调整风险。

　　9.【海外债动态汇总】

　　- 工商银行香港分行发行9亿美元绿色债券，息票率4.5%，最终认购超13亿美元。

　　- 盛虹炼化已完成SHPEIN 1.9 01/12/23本息兑付。

　　- 贵阳经开城投已完成GYECTE 3 01/13/23本息兑付。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周一)开展7790亿元1年期MLF、820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作，中标利率分别2.75%、2.0%、2.15%，均与此前持平。因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放9330亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.5821%，涨32.93个基点；7天期报2.1849%，涨34.02个基点；14天期报2.5267%，涨36.43个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.568，涨32.6个基点；7天shibor报2.054，涨11.4个基点；1月shibor报2.244，涨2.4个基点；3月shibor报2.356%，涨0.3个基点。银行间回购定盘利率集体上涨。FR001报1.65%,涨32个基点；FR007报2.15%,涨20个基点；FR014报2.6%,涨45个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券246只，总发行量2933.14亿元。其中利率债发行17只，共822.29亿元；信用债发行229只，共2110.85亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行17只，其中国债无发行，地方政府债发行13只，国开债无发行，农发债发行4只，进出口债无发行。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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