期市早班车|2022年12月27日

　　品种：纸浆、苹果、生猪、棕榈油、菜粕

　　01/纸浆

　　12月份加拿大漂白针叶浆北木外盘报价下调20美元/吨至940美元，折算进口成本7500元/吨。本周国内港口木浆库存回落10%，幅度偏大，总量仍处于年初以来低位。海关统计，11月中国针叶浆进口62.1万吨，环比增加10.5%，同比减12%，阔叶浆进口量环比增加10.6%，同比减13%，针叶浆进口量再度回到60万吨以上，但仍低于历史同期均值，供应依然偏紧，国内货源不多。10月世界20国针叶浆发货同比下降1%，1-10月累计减少1.8%，对中国市场针叶浆发货同比下降2.6%，1-10月累计减少15%。下游市场表现仍一般，文化纸、生活用纸价格均小幅回落，社会需求有限，白卡纸供应压力较大，价格维持低位，纸厂利润依然较差。国内防疫政策持续放松，但国内消费数据大幅回落，年底前需求恢复前景并不乐观。短期国内供应依然紧张，但长期供需改善，虽然昨日大幅反弹，但未来价格不乐观。

　　02/苹果

　　昨日苹果2305合约收于7877元，上涨241元，涨幅3.16%。本次上涨主要原因：销区市场受节日提振，走货量增加，市场需求有所提升。产区方面，栖霞产区整体交易氛围不旺，客商多发自存货，少量采购果农贴字苹果以及三级货补充市场，一二级交易量零星，当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在4.00元/斤左右。总体来说，受双节提振，市场整体走货速度提升，需求缓慢恢复。目前市场关注焦点主要在苹果消费端情况，节日备货对市场有一定提振但效果不佳，年后市场库存高企及苹果高价或对苹果走势有一定压制。

　　03/生猪

　　昨日主力03涨超5%至16930元/吨，因养殖户惜售挺价情绪增加，终端市场消费也有所好转，猪价上涨。河南生猪出栏均价17.90元/公斤，较上周五涨1.42元/公斤。随着第一轮感染高峰期过后，阳康人数逐渐增多，叠加元旦春节临近，消费有所转好。而临近月底，养殖企业出栏缩量，价格大跌后散户抗价惜售，支撑价格筑底反弹。但春节仅20多天，规模场仍有积极加快出栏的计划，且散户手中猪源并未出尽，尤其部分二次育肥户，部分大体重猪源仍待后市。另外，疫情仍处于感染高峰，1月下旬到2月中旬，春节期间的人员流动将不可避免导致疫情上升，需求恢复仍需时日，加之经济不佳居民收入下滑，以及猪肉性价比不高，需求提振受限。整体猪价持续上涨动力不足。短期03、05反弹有限，防范冲高回落风险，关注供应释放和需求情况。

　　04/棕榈油

　　昨日主力合约收涨3.46%，因国际原油、CBOT豆油价格重心震荡上移，以及市场对后期需求恢复预期转好，空头减仓造成盘面大幅反弹。目前马来西亚不断增加的洪水事故引发市场对供应可能中断的担忧，叠加季节性因素影响，本月马棕继续维持减产趋势，马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示，2022年12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降3.87%。国内方面，前期受到港量增加，需求不佳影响，库存持续回升，截止12月23日，全国重点地区棕榈油商业库存约104.96万吨，较上周增加2.51万吨，增幅2.45%；同比增加56.26万吨，增幅115.52%。不过进口利润不佳令后期国内进口量回落，加之国内消费逐步恢复，有利于国内去库。整体棕榈油处于供需弱现实，但供需宽松边际递减，预计期价底部偏弱震荡。

　　05/菜粕

　　12月26日日盘菜粕主力2305合约涨2.99%收于3134元/吨，跟随豆粕上涨。全国菜粕现货价格2960-3470元/吨，较上日涨20-100元/吨。上周五USDA报出美豆出口大单，美豆期价上涨带动国内豆粕价格跟涨。此外加拿大西部遭遇寒流，农民目前几乎没有出售他们的收成，支撑加籽价格继续上涨。国内12月下旬榨企油菜籽库存及供应均充足，春节前食用油生产备货已经启动，榨企开机率总体偏高，菜粕现货产供量总体依旧充足，而需求季节性回落，对菜粕价格构成压力。不过沿海菜粕库存略微减少叠加豆粕价格有所上涨支撑，菜粕价格继续反弹。预判菜粕价格短期有望维持偏强走势。