导读

　　近两年PVC粉及其相关制品的爆发式出口，或在需求端弥补了内需疲弱的问题。根据文中对宏观经济、美国地产及出口趋势的简析来看， 2023年预计PVC粉料及铺地制品出口量同比有不同程度回落，出口予以需求端支撑逐步转弱。

　　报告正文

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　　海外PVC产能格局及全球贸易流向介绍

　　从全球PVC产能格局来看，近五年产能增速在2.59%，预计至2023年产能或将达到6300万吨/年。分区域看，东北亚产能占比维持在50%左右，其中中国产能占据主要比重；北美及欧洲产能位列二三位，合计产能占比约3成。

　　产能区域集中的特性也反映在贸易流向中。近年全球贸易产能持续在900万吨/年以上，最大的净出口地区依次是北美、东北亚和西欧；主要进口地区是印度、中东、东南亚、非洲和东北亚。美国得益于其页岩气优势，成本较低，是全球最大的出口国。美国PVC 出口量占全球贸易量的30%以上，货源主要流向中南美、欧洲、非洲及部分亚洲地区。中国大陆和台湾地区也是主要的出口地，两者占国际贸易量的20%以上，中国大陆货源主要流向中亚、东南亚、印度及俄罗斯等地。中国台湾货源主要流向中国大陆、东南亚及印度等地，同时韩国、日本、欧洲及东南亚的货源也有部分流向中国大陆。

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　　PVC粉出口分析及2023年展望

　　近年我国进出口格局出现明显转变，以2020~2021年为分水岭PVC由净进口国转变为净出口国；从体量上18~20年平均净出口约20万吨/年，于国内近2000万吨/年的产量来说影响有限。而从21年起PVC进出口份额激增，2021~2022两年平均净出口量在140万吨/年以上。分国别来看，2022年截至11月我国PVC粉主要以出口东南亚为主；其中印度占比28%，仍是最主要出口国；出口越南比重环比有所增加。

　　从PVC主要出口国--印度现状看，印度是全球最大的PVC粉进口国，由于近几年印度市场PVC需求增幅较快，但产能未有投放导致难以覆盖新增需求。截至2022年印度产能维持在161万吨，产量基本维持在140万吨左右，所以印度需求增加的量主要依靠增加进口量来填补。从2022年印度主要进口来源国看，主要以日韩、中国大陆、中国台湾等亚洲地区国家为主。因22年对华反倾销税到期终止，或导致中国货源占比超过35%。但据悉22年9月在印度两家PVC生产企业申请下印度政府启动对进口PVC保障措施调查。短期看该调查暂时未对我国PVC出口印度带来制约效果。但不排除该调查成为未来印度新一轮反倾销税颁布的前兆。

　　印度（亚洲）市场需求释放与否对于我国PVC粉出口签单、价格刺激均起着显而易见的驱动作用。以2022年11月后段行情为例，据资讯公司信息，随着国内宏观预期好转印度商判断中国PVC阶段性价格底部已现，短期投机备货需求增加，进入带动我国出口签单放量、价格上移。但中长期看，2023年全年我国PVC净出口预计同比下滑，进出口端支撑趋弱；我们认为原因有二。

　　从宏观角度，2022年全球面对高通胀压力，美联储于3月开始连续7次加息，海外主要经济体央行收紧流动性。尽管美联储在12月议息会议中放缓加息步点，但预计其仍将在在2023年维持一段时间缓慢加息进而提升利率至5%-5.25%左右水平，届时全球经济体将面临经济进一步下行风险。根据IMF最新GDP增速预测，2023年全球GDP增速2.7%，低于前值3.2%。其中印度6.06%，低于前值。2023年海外经济增速的放缓、衰退带来的需求萎缩将制约我国PVC粉料出口。

　　从竞争角度看，2023年美国出口货源将维持对亚洲市场的冲击。因美国PVC内需不断走弱，库存高企，不乏企业需求出口释放压力，且美国PVC生产成本低，通过价格优势抢占亚洲需求份额的情况不在少数。022年11月美国货源23年1月到货报价在720-730美元/吨CFR印度，低于当时现货价格近100美金，压制整体亚洲市场价格，甚至导致我国短时间进口窗口打开。且据统计美国2022年或超过200万吨PVC粉出口，结合当前美国内趋势性下滑及同比高企的社会库存，预计2023年出口将进一步增多。

　　综上在全球经济增速放缓需求转弱且亚洲市场还将面临美国低价货源冲击的背景下， 2023年PVC月度净出口整体重心下移至22年11月水平附近，全年净出口量或将在80~100万吨附近，同比下滑30%。

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　　PVC铺地制品出口分析及2023年展望

　　2018~2021年PVC铺地制品出口年平均增速均在10%以上；2022年铺地制品出口增速有所放缓，截至2022年11月我国PVC铺地制品累积出口达470万吨，预计全年出口在500~510万吨附近，年出口增速下滑至-10%。从铺地制品出口国占比来看，主要以欧美发达国家为主，其中欧洲占比在10-20%，美国占比最高在55%-60%附近。

　　铺地制品主要销往美国的原因在于，在欧美国家的装修观念中，地板更多带有消费品的属性，更换频率比较高，居民常常因为更换租房或者更换房屋装修风格时选择更换地板。而美国国内PVC地板产能有限，其所需的PVC地板严重依赖进口，且中国PVC地板具备价格优势，所以中国PVC铺地制品出口美国比重最大。

　　铺地制品与美国地产数据结合来看，两者呈现出一定相关性，尤其在20年后两者累计同比数据趋势性较强。因此从美国地产需求角度可对铺地制品出口有前瞻性预测作用。展望2023年，预计铺地制品出口量预计进一步下滑。

　　一方面，宏观上，11月美国地产数据加速下滑新屋销售季调46千套，同比增速为-15.3%，跌幅较10月扩大5.5个百分点，且已连续9个月同比增速为负。11月成屋销售409万套，同比增速持续回落至-35.4%。美国30年住房贷款平均利率从22年初的3%左右一路升至年底6.8%，较高的房贷利率结合较弱的住房负担能力，将对房地产需求产生负向冲击，预计美国地产端将进一步走弱，进而影响国内铺地制品出口。

　　另一方面，从美国地板进口来源角度看。2019~2021年中国货源占比逐年下降，截至2021年在73%附近占比看越南逐步分食中国出口份额，占比由2018年的0附近提升至2022年6月的19.26%,相应的中国地板份额由87%下降61%。预计越南出口将进一步压缩本就萎靡的铺地制品出口需求，2023年铺地制品出口量将同比进一步下降。

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　　总结

　　近两年PVC粉及其相关制品的爆发式出口，或在需求端弥补了内需疲弱的问题。根据前文对宏观经济、美国地产及出口趋势的简析来看， 2023年预计PVC粉料及铺地制品出口量同比有不同程度回落，出口予以需求端支撑逐步转弱。