金瑞期货：过剩预期扭转 铅价波动底部抬升

　　2023年铅市场或维持供需平衡，即，国内去库2万吨而海外累库2万吨。在经历近两年深度去库后，铅不再是过剩预期的品种，低库存水平下预计现货贴水也将收窄，如果海外冶炼复产延迟兑现，铅市场或向小幅短缺转变，铅价高位波动性也将加大。

　　总体看来，铅价波动底部在抬升，预计沪铅主要波动区间【14600,16300】元，海外伦铅波动区间【1900,2300】美元。策略方面，随着海外冶炼复产兑现及中国出口行为，海外库存触底回升，预计后续铅内外比价有回升空间，尝试跨市反套。风险点方面主要关注经济衰退预期及海外冶炼复产进度的变数。

　　国泰君安：供需缺口趋于过剩，锌价重心或将承压下移

　　基于对铅供需格局及再生铅成本线的判断，2023年铅价延续震荡运行，但中枢上移。预计沪铅成交重心为15400元/吨，区间为14500-16500元/吨；伦铅成交重心为2150美元/吨，区间为2000-2300美元/吨。从节奏上来看，8-11月旺季期间内有望寻得价格高点。

　　东吴期货：2023年铅市仍维持震荡

　　预计明年全球将呈现小幅过剩的态势。供应方面，随着海外炼厂的检修结束，海外精铅产量预计将出现小幅增长，而国内无论原生铅还是再生铅市场均存在一定的增产预期，后续投放进展需持续关注。需求方面，海外衰退预期抬头，消费增速预计将维持偏低水平，国内需求仍有增量，尤其是汽车板块和基建板块的消费依然可以期待。总体预计2023年铅市场仍维持震荡走势，沪铅运行区间在14800元/吨到16500元/吨之间，伦铅运行区间在1900美元/吨到2400美元/吨。

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