文旅部 ：2023年元旦节假期，全国国内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0%，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。

　　巴西经济部公布数据显示，2022年12月的22个交易日的日均 铁矿石 发货量为146万吨，而2021年12月为132万吨，今年11月为150万吨/日。

　　据经济参考报，按照现行成品油价格形成机制，1月3日24时，国内成品油零售限价将开启2023年首次调整。

　　原油：

　　上周五外盘原油出现反弹，Brent原油期货收涨3.03%，报85.99美元/桶；WTI原油期货收涨2.69%，报80.51美元/桶，重回80美元关口以上。从库存水平来看，本期EIA汽油重归去库构成一点利好作用。截至12月23日当周，EIA原油库存增加71.8万桶至4.19亿桶，原预期减少152万桶，前值减少589.5万桶；当周库欣原油库存减少19.5万桶，前值增加85.3万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存减少349.6万桶至3.751亿桶，降幅0.92%，至1983年12月30日当周以来最低水平，为连续第68周录得下降。当周EIA汽油库存减少310.5万桶，原预期增加52万桶，前值增加253万桶；当周EIA精炼油库存增加28.2万桶，原预期减少205万桶，前值减少24.2万桶。当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1200.0万桶/日。当周美国原油出口增少89.5万桶/日至346.5万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口625.2万桶/日，较前周增加43.3万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2083.2万桶/日，较去年同期减少2.77%。内盘而言，上周SC入库197.6万桶原油，考虑到当前SC仓单压力较大，SC近月月差预计延续Contango结构，内外盘价差SC-Brent 02-APR预计延续内盘贴水状态。观点仅供参考。

　　沥青：

　　在基本面支撑下，上周沥青持续上涨。2月对6月月差由于基本面淡旺季的影响呈现Contango结构，收于-55元/吨，环比上涨3元/吨。从基本面来看，上周炼厂库存持续去库，而社会库存小幅累库。原因在于由于部分贸易商的冬储行为，部分货源从炼厂库存转移到了社会库存。另一方面终端需求仍然有赶工行为，使得炼厂持续去库。但由于仍然是沥青淡季，炼厂开工持续降低，出货量持续减少，我们认为这一现象不会持续太久，下游需求将继续转弱。综合来看，现货市场最低价已经出现，在主力合约换月之后，在其自身基本面的支撑和市场预期改善的前提下，预计近期震荡为主，但不排除原油价格继续大幅下挫，拉低沥青价格的可能。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润中等，甲醇进口利润略偏低，综合估值水平略偏低。从供需看，国内甲醇开工率70%，环比变动不大。进口方面，预计一周到港量22.75万吨，属偏低水平。下游主要需求MTO开工率73.7%，环比小幅下降。当周港口库存上升1.25万吨，至66.45万吨。内地工厂库存上升0.38万吨，至51.51万吨；工厂订单待发量上升。综合看甲醇供需边际变化中等。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润中等；线性与低压膜价差保持在高位。综合估值水平偏高。从供需看，当周国内开工率小幅抬升至86.73%，整体处于中等位置；海外需求转差，进口到港量预期偏高。需求端农膜旺季结束，下游制品平均开工率小幅下降。部分下游工厂因疫情原因提前放假。库存方面，上游标品库存偏低；中游社会库存环比抬升，线性库存压力不大；下游成品库存偏高。综合看供需边际走弱。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率上升至81.84%，整体略偏低；新装置投产预计给明年一季度供需面带来较大压力。下游开工率环比进一步下降；受疫情影响部分下游提前放假，订单稀少。库存方面，上游库存中等略下行；中游社会库存抬升；下游原料库存环比增加。综合看供需边际走弱。

　　策略上建议关注甲醇正套交易机会。仅供参考。

　　纸浆：

　　上周纸浆期货仓库库存减少0.9万余吨至19.4万吨，仓单增加1万余吨至16.7万吨。随着近月流动性下降，SP2301减仓上行，使得1-5价差创出750元/吨的历史新高，近月升水超过10%。

　　产业基本面。截至12月22日，青岛、常熟两地合并贸易库存（占样本库存90%）142.7万吨，已低于去年同期水平。受国家卫健委将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”等措施影响，宏观预期转向乐观。但春节前下游需求偏弱。

　　落脚到交易，针叶浆供应仍偏紧，但弱需求背景下，前高6800元/吨（进口窗口临界点）压制期价反弹空间，预计短期SP2305在6500～6800元/吨区间运行。以上观点仅供参考。

　　上周末，LME铜收跌56美元，跌幅0.66%，LME铝收跌23美元，跌幅0.95%，LME锌收跌6美元，跌幅0.22%，LME镍收跌80美元，跌幅0.27%，LME锡收跌200美元，跌幅0.8%，LME铅收涨15美元，涨幅0.66%。从消息面看，法国12月制造业PMI终值49.2，预期48.9。德国12月制造业PMI终值47.1，预期47.4。受疫情冲击等因素影响，12月中国PMI较上月回落1.0个百分点至47.0%。进口铜仓单报价30-50美元/吨，海外市场节日期间现货升水继续大跌。国内进入年末关帐阶段，现货报价减少，现货升水回落。SMM调研数据显示，国内主要大中型铜杆企业综合开工率约为60.32%，较上周微降0.08个百分点。SMM全国主流地区铜库存增加1.82万吨至9.79万吨，国内电解铝社会库存49.3万吨，较上周增0.9万吨，铝棒库存增0.12万吨，至6.09万吨，七地锌锭库存总量为5.47万吨，较上周增加0.46万吨。美联储加息幅度放缓，美元高位震荡加大。趋势操作建议短线交易为主，套利方面铝跨期正套可继续参与。观点仅供参考。

　　钢材：

　　虽然钢厂吨钢亏损增加，但由于今年钢厂“平控”压力不大，生铁产量整体维持在220万吨/日的水平。从需求来看，临近春节，多地户外施工停止，现货市场成交清淡，但利多政策频出，市场预期强劲，整体库存处于低位，在强预期无法证伪前预计钢矿价格短期高位震荡。元旦期间，唐山钢坯价格累计下跌30元至3750元/吨，预计今日钢价震荡走弱，波幅有限。

　　钢协要求行业实现常态化的自律限产。进入1月铁矿石需求微幅走弱，与此同时澳巴发货量也环比走弱，港口矿石库存维持在1.32亿吨左右。短期来看，矿价随钢价在强预期无法证伪下持续高位震荡。

　　双焦：

　　焦煤方面，2022年最后一交易日企稳运行。市场方面，疫情影响冲击减弱，煤矿开工率有所回升。但年关将近，部分煤矿开始安排放假计划，原煤产量短期难有提升，炼焦煤供应依旧偏紧，终端成交表现也交叉，钢焦企业补库也临近尾声，炼焦煤采购节奏放缓。焦炭方面，河北，天津等地钢厂开启对于焦炭第一轮100-110元/吨降价，新年一月一日开启执行，目前焦化企业生产积极性较好，产能利用率回升。伴随原料煤价格下跌，焦化企业成本有所下移。而下游钢厂目前利润压力仍在，整体开工尚可，部分焦炭库存已至合理水位，开启把控采购节奏。从节奏上来看，目前焦炭价格预计仍将企稳为主，连续下调可能性较小，后续仍需关注环保政策，以及疫情影响。观点仅供参考。

　　上周A股波动较小，市场量能维持低迷状态，节前市场交投情绪较差。近期资金面跨年季节性紧张，7日质押利率出现明显上行，但属于正常现象。此外率先接受新冠冲击的北京和广州开始陆续复工复产，地铁客运量数据出现拐点，其次国内机票价格出现上涨，表明国内出行需求开始释放。当前其他城市疫情状况也陆续抵达高峰，节后有望好转。另一方面，小盘板块仍存在超跌修复空间。总体上建议保持谨慎乐观态度，等待指数反弹。

　　豆粕：

　　美豆期价继续收涨，因阿根廷干旱天气威胁作物生长，市场焦点目前集中在南美天气，近期干旱天气或给美豆期价持续提供支撑。在外盘偏强运行态势下，国内盘面易涨难跌，或追随外盘偏强运行为主。国内油厂开工率高企，豆粕逐渐累库，供应充足。随着国内进口巴西大豆成本的降低以及豆粕累库进程加快，后期豆粕价格或将面临压力。

　　油脂：

　　上周马棕BMD涨幅较大，SGS、SPPOMA等高频数据显示，马来西亚棕榈油产品产量继续下滑，出口量环比涨幅有限，印度将精炼棕榈油的无限制进口措施继续延长支撑印尼出口预期。国内方面，对疫情之后需求恢复市场较为乐观，华南基差继续走弱，成交仍未见起色，后期国内到港压力依旧，供应宽松之下，近期棕榈油继续承压。短期到港压力依旧较大，库存持续高位，但产区产量下滑托底，预计整体依旧维持宽幅震荡态势。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉收涨，主力3月合约涨0.73美分报83.37美分/磅。美国棉花周度出口销售报告显示，截至2022年12月22日的一周，美国2022/23年度棉花净销售量为82,300包，而之前一周为负的87,000包。目前国内棉花现货走货情况整体维持偏淡氛围，主要因关将近下游企业对于棉花原料的采购意愿也有所降低。纯棉纱市场整体成交量较前期继续减少，从纺企棉花原料库存来看，由于前期纺企有在进行节前补货，而近期受疫情等因素影响，整体开机率维持偏低位置，对棉花原料的消耗有所下降，因此纺企原料库存小幅增加。由于近期下游纺企开机率较低，纯棉纱库存难以累积，本周产成品库存继续小幅下滑。操作上，郑棉目前价格建议企业套保为宜以。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖收低，主力3月合约跌0.25美分报20.04美分/磅。分析师表示，过去四年来，除了今年俄乌冲突之外，支持期糖上涨的主要原因在于天气，更确切地说，是极端天气。泰国、澳大利亚和中美洲的收割推迟使得供应趋紧，巴西降雨也意味着一些甘蔗要到下个年度才会收割。国内郑糖现货经历春节补库后，目前价格暂时稳定。操作上，郑糖前高附近，建议观望。观点供参考。

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