生猪摘要:

　　行情回顾

　　现货延续上周趋势继续下跌，临近周末止跌回升。期价严重分化运行，近月1月和3月合约受现货带动大幅下跌，而远月合约多有上涨，近月基差走强，而远月基差走弱。

　　逻辑观点

　　在月报中我们指出，短期即春节前市场供需及其现货走势有望带来市场预期的变动，这包括两个层面，其一是需求改善或者恢复的幅度，其二是供应已经及其有待释放的部分；

　　中期还需要猪价对生猪周期潜在影响的可能性，因12月以来猪价跌破成本线大概率打破前期产能恢复节奏，但后期供需改善带动猪价上涨，会否再度恢复能繁母猪补栏值得重点留意，这意味近月期价如3月和5月合约可能低估，而远月合约则可能被高估；

　　在这种情况下，随着疫情后需求或逐步恢复，而日度屠宰量持续上市，出栏均重则持续下滑，或表明供应压力逐步释放，生猪供需或有望逐步改善，这有望体现在现货走势上。

　　行情展望

　　维持谨慎看多观点。

　　操作建议

　　建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者继续持有前期多单，不建议追多。

　　风险因素

　　新冠疫情、进口和国家调控政策等。

　　鸡蛋摘要:

　　行情回顾

　　现货延续上周末态势持续反弹，期价整体偏强运行，近月相对强于远月，整体相对弱于现货，带动价差走强。

　　逻辑观点

　　在前期报告中我们指出，今年鸡蛋延续2020年以来的供需两弱格局，12月蛋鸡存补栏参考卓创资讯数据，在产蛋鸡存栏数据同比和环比均小幅下滑，期现货表现弱势更多源于需求受到疫情的扰动，后期需求改善/恢复有望带动鸡蛋期现货的反弹；

　　更为重要也值得重点关注的是，考虑到鸡蛋供需格局延续2021年以来的供需两弱的格局，需要特别留意需求端的变化，因一旦需求恢复或者改善，那么蛋鸡养殖需要一波产能恢复的过程，这一过程往往伴随着鸡蛋现货价格上涨，及其对应的蛋鸡养殖利润的提升，结合上述生猪供需潜在变化，我们倾向于可能发生在5月之前；

　　行情展望

　　维持谨慎看多观点。

　　操作建议

　　建议前期5月合约多单(如有的话)建议继续持有，不建议追多。

　　风险因素

　　原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

　　广州期货-一周集萃-畜禽养殖-鸡蛋现货持续反弹20230108

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