1月6日，国内商品期市收盘涨跌不一，黑色系领涨，焦炭、热轧卷板涨近3%；基本金属涨跌互现，国际铜涨近2%，沪镍跌逾6%；能化品多数上涨，PVC涨逾2%，纯碱、苯乙烯涨逾1%；农产品涨跌不一，棉纱、玉米淀粉涨逾1%，红枣、豆粕、菜油跌逾1%；贵金属均下跌，沪银跌近3%，沪金跌逾1%。

　　1、商务部通报，2022年1-11月，我国服务贸易继续保持增长。服务进出口总额54046.1亿元，同比增长15.6%；其中服务出口25835亿元，增长15.5%；进口28211.1亿元，增长15.6%；逆差2376.2亿元。

　　2、德国2022年11月实际零售销售同比降5.7%，预期降5.9%，前值降5%；环比升1.1%，预期升1%，前值自降2.8%修正至降2.7%。

　　3、英国2022年12月Halifax季调后房价指数同比升2%，前值自升4.7%修正至升4.6%；环比降1.5%，前值自降2.3%修正至降2.4%。

　　日内沪镍跌超6%，不锈钢小幅收涨。宏观方面，美国12月PMI继续萎缩，表明衰退压力已经显现，但是12月ADP就业人数增23.5万人，远超预期的增15万人，市场担忧劳动力市场的强劲会继续对通胀形成支撑，美元指数走强施压镍价，晚间公布的欧洲通胀数据和美国非农数据或再度引起市场情绪波动；国内方面，央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，地产端政策驱动对不锈钢形成一定支撑。产业方面，随着镍价大幅回调，现货成交已出现明显改善。镍铁方面，本周印尼镍铁发往中国发货6.20万吨，环比下降38.41%，到中国主要港口5.54万吨，环比下降7.60%，印尼资源冲击边际减弱持续支撑镍铁价格，但下游市场对高价镍铁接受度有限，且大多已完成节前备货，需求支撑或将松动。不锈钢方面，据Mysteel调研，2023年1月大量不锈钢厂开启减产检修，1月主要钢厂较12月减量达到60.7万吨，但考虑到消费淡季，预计不锈钢震荡运行为主。操作上，沪镍暂时观望，不锈钢区间操作。

　　贵金属

　　日内贵金属触底回升，美元指数大幅上涨至105上方，美国2022年12月Markit服务业PMI终值为44.7，创8月以来新低、且连续6个月萎缩。美国2022年12月ADP就业人数增23.5万人，远超预期的增15万人。ADP数据显示美国劳动力市场依旧火热，为美联储货币政策调整提供更大的空间预期增加。美联储官员接连发表鹰派讲话，导致市场对美联储的鹰派押注略微上升。晚间公布美国非农指标数据，预计美国就业市场依旧强势。操作上，黄金白银区间操作。沪金2302参考区间405-415元/克，沪银2302参考区间5100-5350元/千克。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2302开盘后重心下移，而后震荡上行，收于17850元/吨，涨幅0.28%。美元指数及美债利率均显著上行，市场风险偏好维持在低位。基本面看贵州电网对省内电解铝企业实施第三轮停槽，预计30万吨产能将受到影响，但无法改变当前累库之势。消费端疫情叠加年底将至，需求相对较弱。但随着铝价跌至成本线附近，成本支撑较强，同时下游采购情绪有所改善。预计02合约波动区间17700-18100元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。

　　铜

　　日内沪铜主力止跌反弹，收涨65240元/吨，涨幅1.76%，盘后伦铜涨至8442美元附近。宏观方面，国内深港口岸有序恢复互通，提振市场消费信心。央行建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，政策加码支持地产市场企稳运行。供应端，智利矿业特许权使用法案获国会委员会批准，更高的铜销售税将加重企业运营成本。基本数据方面，上期所铜仓单减少49吨，上海保税港铜库存增至6.82万吨，LME铜库存减少1375吨。国内交易所小幅去库，LME加速去库，国内社会库存大幅增加，下游企业采购意愿下降，国内现货升水继续下滑。综合来看，低库存与经济仍处在博弈阶段，铜价大跌后迎来反弹，但在市场对经济衰退的担忧及铜市显性库存持续累库压力，预计价格上方空间有限，后市不宜过度乐观。操作上，逢高布局空单。

　　锡

　　早间沪锡主力摸低回升，随后窄幅震荡，最终收于206470元/吨，跌幅0.37%。美国上周初请失业金人数低于预期，12月ADP就业人数则意外远超预期，劳动市场仍有韧性，令市场担忧美联储鹰气未绝，美元指数低位跳涨，锡价承压运行。国内地产支持政策加码，市场经济预期边际改善，限制锡价跌幅。供应端，原料紧张、疫情扰动仍存，炼厂下调生产预期。需求端，锡价高位震荡抑制企业备货积极性，现货市场交投降温。基本数据方面，上期所锡仓单增加302吨，LME锡库存增加25吨。国内外交易所双双累库，国内现货贴水高位。综合来看，美联储鹰派预期叠加市场对全球经济增长陷入疲弱的担忧，支撑美元企稳反弹，锡价承压下跌。近期下游企业陆续停产备假，需求市场深入淡季，预计沪锡或将延续震荡偏弱。操作上，空单建议继续持有。

　　钢材

　　日内钢材期货偏强运行，螺纹收涨2.65%报4107元/吨，热卷收涨2.71%报4166元/吨。今日螺纹、热卷现货价格涨跌不一。据中钢协数据，2022年12月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2107.54万吨、生铁1943.82万吨、钢材2176.53万吨。其中粗钢日产191.59万吨，环比下降2.44%；生铁日产176.71万吨，环比下降0.31%；钢材日产197.87万吨，环比增长3.30%。本期螺纹、热卷供需双降，淡季特征明显。螺纹总库存环比增加，社库垒库而厂库去库，社库垒库幅度较大。热卷社库、厂库均小幅垒库，总库存水平压力不大。目前钢材供需双弱特征明显，钢厂冬储价格偏高。地产再发政策利好，刺激钢材价格走强。操作建议：2305合约观望为主。

　　铁矿

　　日内铁矿期货震荡偏强运行，主力合约收涨1.85%报855元/吨，市场情绪偏暖。本期日均铁水产量继续下降，钢厂盈利持续处于低位。库存方面，港口库存略有下降，钢厂库存增量较大。日均铁水产量220.72万吨，环比下降1.79万吨，同比增加12.20万吨。钢厂盈利率19.91%，环比持平，同比下降63.20%。全国47个港口进口铁矿石库存总量13788.54万吨，环比降42.09万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9956.34万吨，环比增加452.11万吨。地产政策利好落地叠加钢厂强势补库，对矿价构成向上支撑，但钢厂盈利持续偏低，补库幅度预计低于往年。操作建议：2305合约观望为主。

　　双焦

　　利好政策出台，黑色板块情绪好转，双焦跟随。焦钢毛利差下滑但仍大于0，利润驱动向下；焦煤库存驱动向下，焦炭库存驱动向下；按节前跌两轮计算现货仓单2860，按总计跌四轮计算为2660，目前基差修复已基本完成。展望后市，钢厂补库近尾声，蒙煤通关高位以及澳煤解禁等下跌动能逐步被市场定价，交易逻辑转向终端边际改善、螺纹高炉利润修复等。注意宏观预期仍是主要的扰动项。操作上，短期内，双焦以偏多看待。

　　1、收盘价56.00元/吨，较前一交易日上涨1.82%；

　　2、今日挂牌成交量1000吨，大宗协议交易量0吨；12月日均成交量119.33万吨，日均挂牌成交量5.01万吨，总成交量环比活跃度上升259.76%。

　　1、1月5日，欧盟EUA期货结算价76.21欧元/吨，较前一交易日收涨1.49%；

　　2、1月5日，欧盟EUA期货成交量5022万吨，现货成交量5.10万吨；12月期货日均成交量3227万吨，活跃度环比上涨1.86%。

　　1、近日，海南国际碳排放权交易中心首单跨境碳交易落地，本次跨境交易产品为被全球认可的核证碳减排标准(VCS)下的VCUs。

　　2、近日，陕西省生态环境厅发布《陕西省碳市场数据质量管理办法(试行)》。

　　1、德国电网监管机构表示，为保证电网的稳定和可靠，将增建17至21吉瓦的天然气发电厂，并进一步增加进口液化天然气。

　　2、据路透社报道，新年伊始，异常高温打破了瑞士、波兰、匈牙利等国的冬季气温记录，政界呼吁加快应对气候变化的行动。

　　1、包括碳排放权交易在内的绿色金融体系接轨国际已成为未来发展趋势，我国也正在尝试连接国内碳市场和国际碳市场。其中，海南国际碳排放交易中心于2022年7月25日注册成立，港交所于2022年10月28日宣布推出国际碳市场Core Climate。本次海碳中心首单跨境交易的落地，标志着海碳中心助力境内外资金方和资产方在自愿碳减排领域实现互联互通。未来我国将继续探索创新，不断丰富和完善自愿减排交易市场服务，加快打造具有国际竞争力的碳资产交易综合服务平台。

　　2、由于天气变暖，许多欧洲国家的天然气供暖需求下降，推动了能源价格的降低，1月4日上午，天然气基准价格为70.25欧元/兆瓦时，降至了2022年2月以来的最低价格水平。若暖冬延续，欧盟将在能源危机中获得喘息机会，碳市场参与者因能源危机引发的恐慌情绪也将得以缓解，从而有助于提振对EUA的投资信心，利于碳价回升。

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