国泰君安：供需缺口趋于过剩，锌价重心或将承压下移

　　供应增量体现，供需缺口收敛甚至出现盈余，价格或承压下行挤出上游利润，开启熊市。预计2023年锌价低点有望向矿山90分位成本线靠拢，初步预估或为2000美元/吨。 基于对全球锌供需的判断，2023年锌价重心或下移，伦锌成交重心为2600美元/吨，区间为2000-3000美元/吨；沪锌指数成交重心为22000元/吨，区间为19000-24000元/吨。分节奏来看，前高后低走势。

　　天风期货：中枢下移的过程或将较为曲折

　　整体来看，2023年的供应和需求或均有恢复，由于我们的全球精炼锌平衡测算偏向过剩，且当前价格尚未对过剩量定价，未来锌价运行中枢或出现下移。然而，考虑到国内需求预期与海外并不同步，且目前全产业链库存偏低，过剩量或许并不完全反映在社会库存中，中枢下移的过程或将较为曲折、波动或将较为剧烈。内外强弱方面，内需复苏预期之下，沪锌或更加强势。

　　国投安信期货：价格以重心下移的区间震荡为主

　　2023年锌相对缺少单边显著的趋势机会，价格以重心下移的区间震荡为主，供应兑现对行情引导更大，消费则主要由中国托底。锌市场供求在平衡表上继续延续短缺状态，但短缺量明显缩窄，锌价迎来震荡区间下移拐点。伦锌交投区间预计在2300-3300美元，沪锌加权预计在2-2.4万元/吨间。交易机会上，因库存的有效补入需要时间，要重视由库存节奏引导的交易弹性，一季度锌价波动的弹性最大。

　　招商期货：锌价依旧处于下跌的过程中

　　从长周期看锌价依旧是处于下跌的过程中。原料端的过剩为冶炼保障较为良好的利润，利润驱动下冶炼提产量。我们预计2023 年锌矿与锌锭均有一定程度的累库，但目前，极低的国内外库存限制了锌的下跌空间。预计锌价震荡下行，沪锌核心运行区间21500-26000元/吨。

　　南华期货：锌价预计将呈现前高后低格局

　　库存预计在年中到达相对低位，并在下半年随着新产能的投放和内外需求的同比退坡，在四季度可能有所回升，将高于往年水平。锌盘面预计将呈现前高后低的格局。价格运行区间在22000-26000元/吨。操作上建议短多长空。

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