宏观

　　1、美国12月ISM制造业PMI指数48.4，创2020年5月以来最低，前值为49，连续两月跌至50荣枯线下方，经济衰退的担忧重燃。另外昨天美联储公布了12月议息会议纪要，没有对未来加息路径的新信号，联储官员表态偏鹰派，大致利率终点高于5%的预期维持，预期3月或加息25个基点。

　　2、欧元区12月服务业PMI指数终值49.8，前值48.5，综合PMI终值49.3，前值47.8。欧股继续上涨。目前欧洲PMI指数已连续两月回升且力度超预期，反映欧洲能源限价和大力度的能源补贴起作用，三季度能源价格暴涨引发的混乱结束，生产逐步恢复，风险情绪持续偏好。不过欧盟委员会再次将2023年欧盟和欧元区的GDP增长预期下调到0.3%，并认为随着与俄罗斯能源脱钩，2023年将继续面临过高的能源价格。

　　3、原油价格继续大跌近5%,因OPEC12月原油产量环比11月小增，而OPEC原本宣布减产。加之美国数据偏弱经济衰退担忧重燃。油价剧烈下跌，带动大宗短线节奏，短线偏空，不过关注WTI接近70美元，又面临支撑。

　　4、中国12月财新服务业PMI指数48，较上月高1.3个百分点，而之前公布的12月官方非制造业PMI指数41.6，较上月大跌5.1个百分点，趋势相悖或许因为采样数据的地区不同，疫情影响不同。总体来看，中国从12月进入全面感染高峰，12月末早期过峰的城市已恢复到接近疫情前的水平，但1、2月返乡潮还会造成广大内地的持续感染高峰。因此近期情绪上偏谨慎压抑，但中期反弹预期持续增强。央行会议部署2023年重点工作，强调要推动经济运行整体好转，实现合理增长，降低融资成本，支持房地产市场平稳健康发展，暗示2023年降准降息仍有空间。A股持续反弹，反映中期多头逻辑主导。

　　现货

　　1、铜价连续两天下跌，今天跌至64000一线，下游逐步进入放假模式，因而低价也难刺激现货采购，升水40元，较昨日小跌。不过比价明显回升，远三月进口亏损已收窄到200元以内。进入12月以来，由于疫情影响和进入淡季，报关需求减少，比价持续处于进口大幅亏损状态，港口提货溢价目前已跌到40-50美元。但如果价格进一步下跌，进口窗口可能重新打开。另外废铜供需两淡，贸易商多数准备放假，价格大跌后捂货不卖，甚至逢低点价。今天低氧杆报价已经与精铜倒挂，通常对现货有较强的支撑。不过总的来说即将进入假期，下游买盘逢低开始逐步点价，现货支撑开始体现，但买盘缺乏持续性，暂无持续反弹动力。

　　2、技术上看铜价下跌基本补了11月初的跳空缺口，下方是8-10月震荡平台，波动中轴在62000。目前铜持仓小幅回升但仍处于偏低水平，关注在64000下方支撑情况。

　　3、总结：中美数据偏弱，美衰退担忧重燃但中国中期恢复信心强，宏观分化，短期偏压抑但中期回升逻辑主导。下游逐步放假现货供需两淡，自身缺乏主动性跟随宏观情绪波动，但价格结构逐步转强，今日低氧杆已与精铜价倒挂，说明现货支撑开始出现，尽管处于淡季但下方空间有限。中期多头思路，目前铜价进入平台支撑区，逢低可尝试买入。

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