期市早班车 | 2023年1月5日

　　品种：玉米、镍、原油、铝、硅铁

　　01/ 玉米

　　1月4日玉米主力03合约较前一交易日上涨45元/吨至2875元/吨，日涨幅达1.51%，盘面不到十个交易日，大幅上涨4.74%，主要是目前东北产区售粮进度仍偏慢，说明基层农户挺价情绪仍存。前期东北地区部分农户有节前变现需求，基层潮粮上量增加，玉米现货价格较前期高位有所下滑，当前锦州港玉米收购价2840-2880元/吨，较上一交易日稳定，港口平仓价报2890元/吨，山东潍坊兴贸收购价2920元/吨，较上一交易日稳定。从基本面上看，基层农户售粮压力不大，存粮方式的改变及明年种植成本的上涨都支撑农户惜售挺价情绪，年前供应压力不大。华北地区预期节前农户可能集中售粮，贸易商出货积极性增加，采购方面较为谨慎，多是随收随走，不做长期库存，但目前渠道库存偏低。销区饲料企业节前备货基本结束，观望情绪浓。整体上近期市场利空出尽，玉米现货价格企稳，关注节前基层售粮节奏。盘面多空博弈，现货企稳削弱看空氛围，预计短期盘面偏强震荡，操作上建议逢低多05，关注上量节奏及物流情况。

　　02/ 沪镍

　　沪镍主力合约日内上涨1.01%至229420元/吨。宏观方面，美国12月Markit制造业PMI跌至2020年5月来最低。欧洲多国CPI与PMI数据表现较好，欧美股票估值分子缩水。国内出台多项积极政策消息，并将于1月8日放开入境限制，但目前疫情仍较为严峻，海外入境即将宽松叠加上海检出XBB新毒株，国内或再次面临新冠感染高峰。供应端，镍矿进口成本高企，下游工厂谨慎采买。镍铁价格暂稳运行，市场交投氛围偏冷。硫酸镍需求弱势，价格或进一步下跌。需求端，新能源汽车环比增速有所放缓，不锈钢需求表现不佳，累库较多。整体来看，镍需求走弱，但近期镍进口窗口关闭，镍库存仍低位运行，预计短期镍价或高位震荡运行。

　　03/ 原油

　　昨日内外盘油价均遭受重创，内盘主力合约SC2303整体下跌超5%至526.1元每桶；外盘布伦特原油期货价格下跌4.87%至78.1美元每桶，内外盘价差略微走强。受累于全球需求担忧以及美联储近日会议纪要公布影响，油价出现大幅下跌行情。1月5日美联储会议纪要公布，所有与会官员都同意，美联储应放慢激进加息步伐，但要以渐进的方式行动。美联储决策者在12月预测，目标利率将在2023年底前升至略高于5%的水平，并可能在该水平保持一段时间。无人预测2023年会降息。会议纪要显示利率峰值水平可能高于预期，且降息时间推后，利空风险资产。美国制造业进一步萎缩，12月美国制造业指数下降至48.4，为2020年五月以来的最低值，经济衰退的预期上升。但劳动力市场依旧紧张，职位空缺在11月减少了大约5.4万个，意味着抗击通胀还需时间。API最新数据公布，截止12月30日，美国原油、汽油、精炼油库存分别+329.8万桶、+117.3万桶、-241.7万桶。原油库存呈现超预期性累库，库存整体数据略微偏向利空。总的来说，短期油价受需求担忧影响严重，中国新冠病例的激增导致了此前消费复苏的预期不尽如人意，油价下行承压。但供应端俄罗斯受限价影响可能导致的减产以及美联储此前决定开始回购战略原油进行补充的决议可能会给油价带来一定的支撑，预计一季度油价将继续保持震荡行情。

　　04/ 铝

　　1月4日，主力02合约下跌2.54%至17865元/吨，主要是由于节前淡季需求持续弱，并且去库转为累库。财政部会议强调2023年积极的财政政策要加力提效，发改委会议指出要积极扩大内需，政策面持续利好。12月财新制造业PMI连续第五个月处于收缩区间，但收缩速度有所放缓并且企业对生产前景的乐观度升至10个月来最高。基本面上，广西和四川等地电解铝企业保持复产态势，贵州限电加码预计再压减20万吨运行产能，但不改供应走强预期。节前淡季下游企业陆续放假，叠加疫情影响，下游企业开工率持续走低，需求持续走弱，并且新毒株XBB传播风险较大需要关注。铝价预计偏弱震荡运行。

　　05/ 硅铁

　　供给端，上周硅铁产量11.1万吨，环比下降0.27万吨。如今主产区利润高位，厂家生产积极性高，后期产量不会大幅下降，但是由于节假日临近，产量上行空间也同样有限。需求端，钢厂利润水平持续性低下，在集体减产背景下，铁水产量难以持续性上行。经过一轮原材料补库后，钢厂硅铁低库存问题缓解，此轮补库后，硅铁需求难有较大起色。总的来看，宏观利好情绪开始褪去，产量或维持在现有水平，钢厂补库后无更大需求，后期可等待价格触及钢招价后轻仓试空。

　　作者：汪浩铮；投资咨询资格编号：Z0014278