国内：央行要求，加大稳健货币政策实施力度，保持广义货币供应量(M2)和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动企业融资成本稳中有降。优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此外，央行逆回购持续加码维护年末流动性，12月21日以利率招标方式开展190亿元7天期和1410亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%，实现净投放1580亿元。

　　国际：欧盟委员会批准一项490亿欧元的德国经济支持计划。根据这项计划，经济援助将采取直接赠款的形式，通过能源供应商为符合条件的受益人减免电费、天然气费和取暖费后，再由德国政府报销能源供应商所提供的补贴。此外，世贸组织(WTO)召开争端解决机制例会。欧盟表示，已注意到目前(由美国主导的)关于争端解决机制改革的专家级非正式讨论，建议在2023年夏季之前开始基于文本的改革讨论，以实现到2024年确保争端解决机制系统全面运作目标。

　　贵金属

　　昨日贵金属外盘震荡偏弱，COMEX黄金跌0.08%报1823.9美元/盎司，COMEX白银跌0.31%报24.195美元/盎司。日本央行意外提高国债收益率目标的冲击过后，贵金属价格短期内或有所僵持。一方面，当前美国无论通胀还是经济都不具备快速回落的基础，难以对贵金属价格形成明显刺激；另一方面，金银价格已较11月上行至一个新的平台区间，之前预期反映的较充分，短期没有新的矛盾点。而白银受工业与投机属性影响，有望录得超额收益。Comex黄金核心价格区间【1750,1850】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【22.3，25.3】美元/盎司克。

　　投资策略：虽然金银多头趋势可能延续，但短期涨幅已经较大，现阶段不推荐追高，可以等待5000-5100左右的回调机会再行入场；沪金可以等待回调至405左右逢低买入。

　　风险提示：美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级，金银短期涨幅已经偏高，价格波动加大。

　　铜

　　 LME铜涨0.28%,报8396.5美元/吨。上海升水530，广东升水475。美联储议息会议落地后，宏观有边际走差迹象，但日本意外加息再次对铜价有所刺激，同时低库存支撑仍在，关内库存仍在较低位置，保税虽有累库但窗口关闭不利流入，预计价格仍在高位僵持。预计LME铜价核心价格区间【7800，8500】美元/吨，沪铜核心价格区间【64000，67000】元/吨。

　　风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。

　　铝

　　 LME收2391.5，日涨19。周内库存仍表现不差，到货依旧偏少，维持下去库存会下降至45w附近，年后最高库存在120w附近，关注近期到货情况；国内市场化电煤价格持续小幅下跌，印尼计划2023年6月开始禁矿，若几内亚项目可按计划投产则对国内矿供应缺乏持续的影响，但矿价预期易涨难跌；现货升水环比好转，成交略有增多。欧洲天然气价格回落，电价整体下降，但部分欧洲冶炼厂的成本维持在高位；海外现货升水方面欧美均较最低位略有上涨，并未见到持续性的反弹。

　　投资策略：空头底仓持有，关注近期的累库情况。

　　风险提示：宏观需求大幅好转。

　　铅

　　隔夜伦铅收涨1.46%至2219.5美元，沪铅收涨1.68%至15770元。现货市场贴水收窄，下游按需采购，市场成交一般。当前，伦铅back结构走阔，海外维持低库存，国内炼厂交仓后库存上升，内外比价仍维持低位，内外市场结构更有利国内铅锭出口，同时关注海外是否有交仓行为发生。供需层面，市场供应总体小幅回升中，消费因淡季边际下降。短期来看，国内疫情感染人数上升对消费冲击加大，铅价反弹有限，沪铅价格主要波动区间为15300-15800元/吨，伦铅主要价格波动区间为2100-2250美元/吨。

　　风险提示：疫情对消费的冲击。

　　锌

　　昨日伦锌继续震荡下行，再度跌落3000美元平台，最终收报2992美元，跌幅3.17%。现货市场，上海市场对01合约升水370-390元/吨，广东地区主流品牌报价对2合约720-780元/吨左右，进入需求市场进入消费淡季，但与此同时，疫情也让生产有负面影响。

　　投资策略：空头可获利了结离场。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　隔夜市场伦镍大幅上涨，收于29750美元/吨，涨1620美元或上涨5.76%，沪镍02合约夜盘上涨4570元/吨至220050元/吨或上涨2.12%。主因或是Norilsk明年减产10%引发市场对一级镍结构性短缺的担忧。宏观方面日本央行变相加息令美元指数承压，国内疫情感染迎来高峰或拖累需求。产业方面纯镍价格高企现货几无成交，随着不锈钢减产延续增加，新能源电池端产业利润欠佳产量增速不及预期，产业链负反馈持续施压镍价，但镍板低库存和现货资源偏紧对价格仍有支撑。因此我们认为镍价仍将僵持在高位，操作上观望或待价格冲高适当布空。

　　投资策略：观望或待价格冲高适当布空。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

　　锡

　　 LME锡收于23935美元/吨，涨180吨或0.75%；沪锡夜盘收于196680元/吨，涨2210元/吨或1.11%。近期加息放缓落地，乐观预期正在逐步消化，预计反弹势头放缓，基本面过剩仍有拖累。国内显性库存明显增加，矿端过剩正在向锭传导，消费则持续表现低迷，价格随市场情绪有所消化后有承压回落风险。策略建议多头逢高减仓，考虑成本线支撑，空头性价比或有限。风险点：消费超预期回暖等。

　　风险提示：暂无。

　　焦炭

　　周三夜盘焦炭J2305高开低走，收跌0.2%至2705.5元/吨。周三日内利好消息集中，提振黑色整体反弹。宏观方面，央行要求精准有力实施好稳健的货币政策，改善头部房企资产负债状况；证监会要求大力支持房地产市场平稳发展，允许符合条件房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组；国常会要求符合冬季施工条件的重大项目建设不得停工。基本面方面，本周山西炼焦煤主产地因阳性人员激增，大量矿工无法到岗，矿点被迫采取停产或者减产措施，产地炼焦煤供应量减少。据我的钢铁网不完全统计，本周受疫情冲击而停产、减产的煤矿总计41座，产能合计8750万吨。我们维持近期观点，即“房住不炒”不改“三支箭”提振房地产钢材消费复苏的预期，焦煤现货供应偏紧与下游补库的矛盾利好焦炭正套。

　　投资策略：维持焦炭买01抛05正套。

　　风险提示：01合约流动性风险，基本面供需超预期变化。