【行情复盘】
工业硅低开宽幅震荡，主力08合约跌1.66%收于17770元/吨，成交量环比明显回落。整体价差结构呈现back结构，back结构有所走平。
【重要资讯】
周二国内工业硅现货市场报价暂稳，多牌号报价持平。供应方面，上周新疆地区产量继续增加，全国总产量仍有增加。云南德宏地区仍旧处于轮流限电中，部分企业有春节停产计划，预计后续产量继续下滑。四川地区高电价，以及市场低迷，持续减产中，且计划开工时间较晚，预计四川地区后续供需偏紧。据百川盈孚统计，2022年11月中国金属硅整体产量29万吨，同比上涨11.9%，环比下降3.4%万吨。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但目前报价混乱，新订单有一定难度，春节前订单存在博弈；有机硅产企存去库存压力，节前下游订单持续减少，需求预期不佳；铝合金受终端需求拖累，开工并无提高，对金属硅需求一般。出口方面，11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%，主要进口国日本12月至明年1季度冬季节电政策，进口需求将下降。春节前下游刚需采购，提前放假日渐增加。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，目前需求端亮点不多，年内主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下。随着价格下跌预期不断体现在价格中。供应端，目前价格已经跌破四川成本，预计将考验云南地区成本，继续下行后市或引发云南加速停产。技术上，上市时间尚短，关注17000等整数关口。随着期价下跌，期价已经跌破枯水期云南生产成本，暗示市场认为明年过剩，宏观预期如转好，存在修复空间。操作上，当前现货价格距离主产区成本较近，易引发加速减产，按交割421#折算18000成本减2000升水在16000存在强支撑，可以在云南地区加速减产后关注做多机会。上市合约较远，预期博弈为主。

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