【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘延续上行趋势，主力合约上涨1.07%收于848.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体上涨。截止12月29日，青岛港PB粉现货价格报832元/吨，日环比上涨7元/吨，卡粉报923元/吨，日环比上涨8元/吨，杨迪粉报717元/吨，日环比上涨5元/吨。
【基本面及重要资讯】
1-11月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降94.5%。2022年四季度河北省共批复铁矿石相关项目18个。
11月国内铁矿石原矿产量7953.6万吨，同比增长0.6%，1-11月累计产量88904.6万吨，同比下降0.5%。
中国宝武宣布其已与几内亚政府等共同签署《西芒杜基础设施项目条款清单》，围绕西芒杜项目整体开发所需的铁路，港口等基础设施共同开发达成了重要合作共识。
全球11月粗钢产量1.391亿吨，同比下降2.6%.其中中国产量7454万吨，同比增加7.3%。
今年前11个月房地产开发投资额，商品房销售面积，房企到位资金同比分别下降9.8%，23.3%和25.7%，降幅有所扩大。
11月中国粗钢日均产量环比下降3.4%至248.47万吨。
央行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共释放长期资金约5000亿元。
11月中国制造业PMI和非制造业PMI，综合PMI分别为48，46.7和47.1，均不及市场预期，制造业PMI降至年内次低。
45港铁矿到港量2079.1万吨，环比减少449.3万吨，47港到港量2198.1万吨，环比减少453.5万吨。
印度时间11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
11月全球制造业PMI为48.7%，环比下降0.7个百分点，连续6个月下滑，连续两个月位于50%以下。
11月进口铁矿砂及其精矿9884.6万吨，环比增加387.1万吨，1-11月累计进口铁矿砂及其精矿101609.7万吨，同比下降2.1%。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
11月全国钢铁PMI环比下降4.2个百分点至40.1%，连续第二个月环比下降。
力拓预计2023年皮尔巴拉铁矿石出货量3.2-3.25亿吨，同比持平。中期产能3.45-3.6亿吨。淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1—3.2亿吨。
最近一期澳巴19港铁矿发运量2763.8万吨，环比增加32.2万吨。其中澳矿发运环比减少54.5万吨至1970.5万吨。巴西矿发运量793.2万吨，环比增加86.7万吨.
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石昨夜盘延续上行趋势。本周成材表需继续回落，延续淡季特征，但成材累库幅度不明显，当前库存水平仍处于历史同期低位水平。下游贸易商冬储意愿弱于往年，钢厂被动冬储增多。终端需求当前仍处于强预期弱现实的状态。但四季度以来华北地区钢厂开工率高于去年同期，钢厂虽然处于亏损但并未出现大规模的主动减产，铁水产量近期出现企稳。钢厂对炉料端价格上涨的接受度尚可，焦炭的第四轮提价已经开启。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，市场对节前铁矿补库仍有预期。上周铁矿日均疏港量仍维持在300万吨以上高位水平，港口库存小幅去化。外矿发运年底冲量临近结束，后续到港压力有望减轻。铁矿自身基本面对价格有支撑。近期黑色系的上行驱动来自宏观层面预期的改善以及地产端需求可能出现的边际向好，强预期当前仍然是主导黑色系远月合约的主要逻辑。市场预期明年地产竣工和施工有望加速，且基建和制造业投资增速仍将维持高位，提振黑色系整体估值水平，铁矿中期上行逻辑暂无明显改变。
【交易策略】
从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，节前钢厂对铁矿仍有一定的补库需求。外矿发运年底冲量临近结束，后续到港压力有望减轻。铁矿自身基本面对价格有支撑。终端需求虽然转弱，钢厂利润仍处于低位，但对炉料端价格上涨的接受度尚可。铁矿石远月合约受终端需求改善强预期驱动，中期上行趋势仍在。
【套利策略】
成材消费已进入淡季，上周表需明显回落，库存出现累库。但长流程钢厂对炉料端价格上涨的接受度尚可，焦炭的第四轮提价已经开启，铁矿石日均疏港量本周也继续维持高位。从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，今年虽然钢厂冬储意愿下降，但市场对节前铁矿补库仍有预期。铁水产量已出现止跌迹象，钢厂厂内铁矿石库存仍处于偏低水平，实际需求后续有望增加。预计成材利润节前仍将向炉料端传导，螺矿比有继续回落空间。在明年上半年需求改善预期无法被证伪之前，05合约的强势仍将持续，可尝试逢高沽空1-5 合约间价差。