在业内人士看来，A股市场在前期成功探底2800点后已经出现反弹，特别是多部委维稳等集体护驾下，阶段性已经企稳。短期看，在没有黑天鹅事件等突发因素下，投资者信心正逐渐恢复，市场开始复苏，反弹将会持续。

　　“神奇的两点半终于不跳水，开始改拉升了。”微信群里的股民们抱着手机终于嘴角露出了笑容。

　　8月28日，在证监会查处违规、上市公司大股东增持、央行“降准降息”等利好政策持续发酵后，上证综指震荡上扬，在站稳3100点，收复3200点，报收3232.25点，上涨148.76点，涨幅达4.82%；创业板和中小板表现同样不俗，涨幅分别为6.26%和5.20%，一扫此前的阴霾，成交量持续放大，军工板块表现抢眼。

　　当日，中金所决定自8月31日起，对沪深300、中证500、上证50股指期货各合约单日开仓交易量超过100手的，认定为单日开仓交易量较大的异常交易行为。此外，将非套保持仓的交易保证金全部调整为合约价值的30%。

　　在业内人士看来，A股市场在前期成功探底2800点后已经出现反弹，特别是多部委维稳等集体护驾下，阶段性已经企稳。短期看，在没有黑天鹅等突发因素下，投资者信心正逐渐恢复，市场开始复苏，反弹将会持续。

　　金融发力护盘

　　持续的暴跌，不仅将市场的恐慌情绪蔓延，就连央行双降的利好都视而不见。26日，上证综指在央行降息降准后继续惯性下跌，随后2800点出现反弹，但是3000点的关口仍十分脆弱。

　　27日，A股早盘数次冲上3000点后均未站稳，午后一度转跌，最低下滑至2906点，尾盘，以金融股为代表的蓝筹股集体暴涨带动指数快速走升， A股收盘最终大涨5%以上并逼近3100点，中小板指收盘涨3.85%，创业板指涨3.67%。非银金融涨8%，银行板块涨7.6%，中国平安、光大证券等多股涨停。

　　概念股方面，迪斯尼、上海自贸区、沪股通50、国资改革均大涨6%左右；股指期货方面，沪深300、上证50、中证500股指期货主力合约收盘分别上涨7.32%、9.33%、6.48%。

　　一时间坊间有消息称，证金公司已向银行再次申请同业拆借，规模可能共计1.4万亿，期限在一年左右。这是证金公司第二次大规模筹集“弹药”，“王”又回来了。

　　不仅如此，以外资投行高盛为代表的机构，开始唱多A股，并放言：A股的一些积极变量正在来临，当下或是抄底的好时机，高盛预言，截至今年年底A股会从当前水平上涨36%。

　　华泰证券高级策略研究员薛鹤翔发布报告指出，央行双降之后，超跌反弹有望在短期内延续。积极的信号来自于三方面，都是必要条件，一是短期跌幅过大过快；二是以保险股为代表的大蓝筹的相对估值已偏低，沪港通放量；三是杠杆资金去化非常快。

　　数据显示，沪股通在8月24日至27日连续三日净买入，金额超过287亿。港股通净买入增加的主要原因是A股在短期暴跌之后，部分A/H已经出现折价，以低估值蓝筹为主，其中折价最大的是中国平安，蓝筹的相对低估构成了超跌反弹的基石。

　　此外，截至8月26日，A股两融融资余额下降至11078亿元，去杠杆显著加速。虽然在短期经历剧痛，但是杠杆资金的加速去化，对未来的行情是利好。

　　在薛鹤翔看来，政策组合拳的持续性是决定超跌反弹性质的重要依据。养老金获准入市、央行双降是目前的主要政策，超跌反弹如需增强持续性，必须依靠更多的政策。

　　28日，财政部副部长余蔚平指出，中国政府将对地方社保资金的投资提供税收优惠待遇，将尽快启动地方社保资金的投资入市。

　　国都证券策略研究员肖世俊在接受记者采访则直言：大盘在跌至2850点位置时，估值已经具有较强的吸引力，开始吸引风险偏好较低的长期资金进入，大金融等板块具有非常高的安全边际。特别是央行的意外双降，将从再度打开政策宽松预期、减缓经济下行压力两方面，减缓甚至扭转当前市场过度悲观情绪。

　　反弹或将持续

　　反弹一触即发，那么反弹的高度能有多高？是否还会出现又一次下探？

　　在肖世俊看来，短期2850点已经是阶段性的底部，上证综指有望反弹至3500点，即证金公司首次入市的起点位置，也是所谓的政策底。当然这要基于近期不再出现具有杀伤力的事件，比如重启IPO等。市场在大幅下挫后，需要一个缓慢修复的过程，短期逐渐企稳后，有望向上进一步反弹。

　　肖世俊指出，近期可重点挖掘质地优、被错杀、已低估、有看点的超跌优质个股，建议重点从保险、房地产、家电、食品饮料、医药等行业中优选个股。

　　不过仍有谨慎的人士认为，目前的行情仍以弱势震荡为主，短期多头能量耗散后市场重心将继续下移，但在2800点附近或将有超跌反弹。

　　“央行的双降属于流动性释放，不论对股市还是实体经济，都被解读为利好政策。但实际上，目前市场的资本面并不紧缺，隔夜回购利率只有1.5%，在过去几年中都属于极低水平。市场之所以疲弱，是由于缺乏财富效应，导致资金宁可做低收益的拆借，也不愿意入市持股，这是问题的关键所在，因此，双降对于市场的作用并没有预期那么强。”一位资深市场人士直言。

　　在他看来，随着银行保险权重股的拉抬而走高，而中小市值品种的表现有所滞后，这种反弹不符合以往超跌反弹后有小盘股高弹性率先发动，个股补涨的规律。财富效应并不明显，容易快速耗散反弹的力量。目前来看，或许需要再次沉底，才会迎来新的超跌反弹的机会。

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