老股民提示：上市公司内在价值来自于两个方面的叠加，一是公司本身价值，二是市场交易价值；市场交易价值取决于交易者情绪波动，公司本身价值取决于未来现金流贴现。老股民投资核心是相对价值研究，选择便宜货持有，这是目前投资界没人涉及的方向，我为此实践了20年。希望有缘人把此投资理念发扬光大，未来的一代宗师属于你。

结论一：银行股绝对低估，保险股物有所值、相对市场低估；就两者相对价值来说，银行股比保险股更低估。在考虑市场价值与企业价值叠加的情况下，假如你判断牛市继续，那么应持有保险股；假如你判断熊市继续，那么应持有银行股；假如你是个交易者，请忽略此结论。

结论二：长期投资的结果或者说收益取决于企业未来的经营业绩。

结论三：保险业经营业绩与股市运行方向具有正相关效应，与宏观经济发展趋势的相关性不大；银行业恰恰相反，其业绩与股市方向的相关性很小，与宏观经济发展趋势具有正相关效应。

结论四：历史数据证明，保险股内含价值收益率远低于银行股净资产收益率，前者是会计假设结果，后者是低估的真金白银，在企业价值分析中，把保险股内含价值与银行股净资产相提并论的都是耍流氓。

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