作者：刘旭/F0261651、Z0012372/

　　一德期货黑色金属分析师

　　钢厂端：元旦前各区域钢厂原料均已有过补库动作，部分钢厂铁矿石已经补到合意水平，合金补货充分，煤焦虽有补库但总体库存是所有原料库存中最低水平，废钢使用比例更多配合总体生产节奏和利润导向，所以短期变动不大。当前钢厂按库存原料生产计算处于盈亏平衡状态，点对点生产亏损100-200元/吨，进入1月份，钢厂面临库存成本、点对点成本双亏损状态，所以后期继续扩大生产积极性不高，不排除届时亏损加大，部分产线进入减产阶段的可能。成品材上，钢厂库存均处于相对低位，积极配合销售出货，板材企业协议相对稳定，建材企业钢厂协议有所减量，当前钢厂端不急于出冬储政策，更多为了维稳市场信心，1月中旬左右再陆续公布冬储政策。

　　贸易端：华南区域贸易处于全国贸易端领头羊，其他区域贸易商心态即使良好，最多也是考虑逢低补货，追涨补货的动力、勇气均少，主要还是受制于下游终端已陆续停滞，各地疫情影响仍在。贸易端由于库存低，资金相对充足，若年后行情较好，贸易端不排除会形成新的价格推涨动力。

　　自执行“新十条”以来，疫情由北向南逐步蔓延，平均各地约有60%-70%人口已确诊，北京、河北等地已过第一轮疫情高峰，终端消费有恢复迹象，而当前疫情不断南下，像上海、杭州等华东区域接力进入第一轮疫情高峰。12月中旬-1月中旬，将进入疫情逐步爆发-需求逐步回暖-春运疫情反复这三个阶段，按照国外疫情爆发过程经验，总体经济受疫情扰动会持续存在，但影响力度逐步减弱，对应钢材消费也将受到影响。后期供应端如何，贸易心态如何，作为微观指标，我们进行区域调研了解，以期为后市走向的判断提出部分依据。

　　1.钢厂端

　　1.1东北钢厂

　　元旦前铁矿石该补库的已经补库完毕，基本上没有新的补库动力，更多按需购买，后期进一步补库动力不再......

　　1.2华北钢厂

　　原料前期有所补库，但目前已进入随用随买模式，长协矿钢厂更多以港口配料采购进行阶段性补充，当前废钢添加比未变......

　　1.3西北钢厂

　　原料端主流中品矿可用天数已经从前期的15-20天补充到了约1个月左右的水平......

　　2.贸易端

　　2.1东北贸易商

　　当地库存量同比低位，贸易商手上资金有所增加，但下游基本已处于停工状态，即使在低库存状态下......

　　2.2华北贸易商

　　下游终端基本已处于休息状态，部分贸易商开始主动退协议，更多采取市场化操作模式......

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　　审核：马琳/F0280068、Z0012134/

　　报告制作日期：2022年12月26日"

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