【导语】2022年已经步入尾声，回顾这一年热轧板卷行情，基本可以用“缓涨急跌”、“持续下跌”概括。全年仅有1季度价格出现上涨，随后行情一路向下，持续维持弱势行情，到12月份，热轧板卷价格已经由历史高点跌至五年前低位水平。

　　为了更好对比2022年热轧板卷价格走势，卓创资讯首先选取近十年热轧板卷月度均价的最高值、最低值、均值，制作热轧板卷价格波动点位图，通过对比可以发现，2022年一季度，热轧板卷价格运行于历史高点之上，随后在2季度开始，价格逐渐像中轨靠拢。通过近五年热轧板卷价格运行情况对比图（图二）不难发现，热轧板卷自一季度问鼎新高以后，价格逐渐下跌，到年末，热轧板卷价格基本跌至五年前水平。具体数据来看，2022年价格最高为5342元/吨，最低为3737元/吨，跌幅30.04%。

　　下面，卓创资讯来盘点一下2022年驱动热轧板卷运行的主要因素。

　　1.高产低销，市场供需矛盾加剧

　　生产方面来看，2022年在板卷产能继续扩充，据卓创资讯统计，2022年热轧板卷新增投产产能在2500万吨左右，产能增速达到8.03%。新增产能的介入，使得热轧板卷市场供应进一步增加，就月度产量来看，卓创资讯通过选取近十年热轧板卷月度产量最高值与2022年月度产量进行对比，可以发现，2022年热轧板卷月度产量基本都处于历史高点之上，由此可见2022年市场供应压力保持在历史偏高水平。

　　在供应偏高的同时，市场需求却未与供应变化趋势保持一致，2022年市场需求表现较为疲软，就卓创资讯监测全国七大主要市场月度成交量情况来看，通过对比可以发现，2022年热轧板卷月度成交量基本处于历史高点以下水平。供应增加，需求则减少，供需矛盾激化的情况下，带动热轧板卷价格重心持续下移。

　　2.悲观的宏观环境

　　如果盘点2022年年度宏观关键词，相信“加息”二字定名列前茅。2022年美国经济通胀水平较高，美联储开始了持续的加息之路，据卓创资讯统计，2022年美联储共进行8次加息，累计加息额度超过500个基点，加息次数以及加息额度均创下历史新高水平，美联储大规模加息下，市场心态逐渐崩塌，大宗商品开始震荡下行。

　　3.“超硬”的成本支撑

　　2022年热轧板卷运行过程中最夯实的支撑来自于热轧板卷成本，2022年热轧板卷价格跌幅在20%左右，热轧板卷成本跌幅仅有8%。由于成本跌幅相对较小，因而，相对于目前的价格水平，热轧板卷成本可谓相当的高。通过成本与价格的对比不难发现，2022年热轧板卷成本与价格基本呈现黏连的状态，利润基本被挤压殆尽。正是由于成本偏高，支撑热轧板卷价格持续处于历史中轨之上，未继续出现深跌状态。

　　4.贸易商低库存运行

　　由于去年价格下跌行情较为普遍，为降低经营风险，贸易商开始刻意减少库存，使得热轧板卷社会库存持续保持降低状态。到12月中旬，热轧板卷社会库存降至215.6万吨，较年内库存高点385.8万吨累计降44.12%，较年初库存241.2万吨降幅10.61%。库存水平保持低位，在一定程度上缓解了贸易商出货压力。到12月份，随着社会库存的下降，华东、华南、西南等多个地区出现规格缺货的情况。随着资源供应偏紧，贸易商逐渐挺价，对短暂带动行情上涨起到重要提振作用。

　　2023年一季度行情运行情况推演

　　为了更加清晰判断未来行情的变化方向，卓创资讯选取近十年热轧板卷月度均价，通过月度均价对比的方式判断行情的方向，当指数大于1时，代表价格上涨，指数位于1以下时，则代表行情下跌。通过热轧板卷季节性指数可以看出，大多数年份而言，第一季度基本是保持先跌后涨的走势。2023年1季度来看，农历春节在1月份，因此，随着商家放假离场，1月行情或偏弱，随后到2月，在市场乐观预期的带动下，价格或逐渐偏强，3月份，预期照进现实，带动价格进一步上涨。因此预计2023年1季度热轧板卷价格或遵循历史规律，保持先跌后涨行情。

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