供给：新疆方面，预计12月在疫情缓解叠加新投产能释放背景下，产量将较11月增加明显；川滇地区进入枯水期，企业降负荷或停炉生产，其中云南德宏州12月低或有大面积停产，产量相应减少；预计整体产量或略低于11月水平。 　　需求：多晶硅：硅料价格大幅走弱，但是多晶环节利润丰厚，产能继续爬坡延续，对上游工业硅需求维持旺盛，但短期订单释放放缓。有机硅：上周企业开工稳定，但终端市场偏弱，预计采购增量维持弱势。铝合金：或前提前停工放假，企业开工率预计逐步走低，采购需求维持刚需。出口：11月出口环比回暖，主因海外节前补库以及订单释放。 　　库存:据SMM数据，截至12月23日，港口库存合计12.1万吨，周环比持平，其中昆明港6.3万吨，去库0.1万吨，黄埔港2.3万吨，累库0.1万吨，天津港3.5万吨，持平。 　　成本与利润：成本：新疆成本运行稳定，川滇地区进入枯水期，电价上行，导致成本上移。利润：全行业利润空间进一步收窄，主因工业硅报价维持弱势下行。 　　观点：上周四工业硅期货上市，上市首周期货价格下行为主。由于上市合约为2308及往后4个月合约，期货市场主要交易明年8月丰水期供给充足且成本下移预期，因此期货市场价格较现货市场明显贴水。展望后市，由于期货上市合约为远月合约，预计在未来一段时间期货与现货市场交易逻辑将继续有所差异。现货价格预计受年末需求淡季影响，维持弱势震荡；而期货价格若继续锚定丰水期成本则仍有下行空间，同时资金因素的加入或将扩大期货价格波动。具体来看，现货当前主要受新疆产量恢复、疫情管控趋松、有机硅及铝合金需求疲软等因素影响，短期难有上行动力，叠加市场情绪偏空，预计年前难有起色，不过当前价格已贴近川滇现行成本，预计进一步下行空间有限。期货方面，一方面从供需角度看，明年整体偏过剩格局，8月又处丰水期，供强需弱的预期在当前是难以被证伪的；同时，参照往年煤价、西南地区丰枯水期电价波动，8月或是成本偏低时期，从估值角度看远期合约仍有一定下行空间。而12月合约或受仓单注销规则的影响继续维持相对坚挺的水平。策略上，建议期现正套（买现抛期）。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。