【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约上周高位大幅回落，下跌8%。
现货市场：进口木浆现货市场交投氛围不浓，高价放量僵持。下游需求恢复速度相对迟缓，纸厂采买原料积极性提振有限，各方根据自身情况出货，阔叶浆价格承压运行；新一轮进口木浆已公布外盘存窄幅下滑情况，观望气氛浓郁。进口针叶浆周均价7328元/吨，较上周下跌0.38%。
【重要资讯】
双胶纸市场重心下探。纸厂报盘平稳，出货水平一般，下游经销商订单有限，价格整理为主，市场僵持博弈局面较明显，业者观望心态较多，下游印厂订单平平，需求面支撑不足。白卡纸市场重心窄幅下探，整体波动有限。市场参考价格5100-5300元/吨。下游需求整体一般，药盒、口罩盒等订单虽较多，但市场亮点支撑有限，受客观等因素影响部分下游包装厂开工略有减弱，贸易商订单情况略有差异，但普遍以促量、降库存为主，华南少数二级贸易商低价补仓，市场高价整体有所减少。
【交易策略】
纸浆05跌至6500以下，现货价格波动仍较小，银星价格7200-7300元/吨，基差有所扩大。12月份加拿大北木报价下调20美元/吨至940美元，折算进口成本7500元/吨。本周国内港口木浆库存回落10%，幅度偏大，总量仍处于年初以来低位。海关统计，11月中国针叶浆进口62.1万吨，环比增加10.5%，同比减12%，阔叶浆进口量环比增加10.6%，同比减13%，针叶浆进口量再度回到60万吨以上，但仍低于历史同期均值，供应依然偏紧，国内货源不多。10月世界20国针叶浆发货同比下降1%，1-10月累计减少1.8%，对中国市场针叶浆发货同比下降 2.6%，1-10月累计减少15%。下游市场表现仍一般，成品纸价格仍小幅下跌，纸厂利润较差。国内防疫政策放松，但人员流动受限，年底前需求恢复前景并不乐观。
当前纸浆现货供需变动较小，国内库存低位整理，仓单量不多，供应炒作结束后，纸浆盘面走低，但趋势性转弱可能仍难见到，年前预计维持高位震荡，近期市场整体情绪企稳后，05合约偏多操作，上方压力6750元，下破6400元暂时离场，套利方面，可以关注2/5或3/5正套。

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