【行情复盘】
工业硅上市首周高开低走，主力08合约跌超8%，收于17060元/吨。初期市场参与者相对谨慎。整体价差结构呈现back结构，市场预期偏弱。现货方面，从上市首日开始，现货参考价大致下跌250元/吨，基差有所扩大。
【重要资讯】
自期货上市以来，国内工业硅现货市场报价偏弱势，多个牌号金属硅价格下调，但跌幅明显小于期货。供应方面，云南德宏地区仍旧处于轮流限电中，市场价格低位，部分企业存在停炉计划，预计后期产量将有所缩减。上周新疆复产，全国总产量仍有增加。据百川盈孚统计，2022年11月中国金属硅整体产量29万吨，同比上涨11.9%，环比下降3.4%万吨。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛；有机硅部分停车企业陆续恢复，近期行业开工有所提升，但对金属硅的采购并无明显增加；铝合金受终端需求拖累，开工并无提高，对金属硅需求一般。出口方面，10月中国金属硅出口量 3.86 万吨，环比下降21.99%，同比下降 24.54%。多晶硅价格近期走弱对工业硅市场情绪偏负面。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，目前需求端亮点不多，年内主要需求增量多晶硅价格走弱，对市场情绪不利，驱动向下。供应端，目前价格已经跌破四川成本，预计将考验云南地区成本，继续下行后市或引发云南加速停产。技术上，上市时间尚短，大波动下，预计情绪消耗较快，关注17000等整数关口。随着期价下跌，期价已经跌破枯水期云南生产成本，暗示市场认为明年过剩。操作上，当前现货价格距离主产区成本较近，易引发加速减产，按交割421#折算18000成本减2000升水在16000存在强支撑，可以在云南地区加速减产后关注做多机会。上市合约较远，预期博弈为主。

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