作者：韩杰/F0290208、Z0012794/

　　一德期货黑色金属分析师

　　今日(12月23日)，锰硅2305主力合约收于7388元/吨，跌0.89%，隔夜持仓量环比大幅减仓5664手。日内盘中走势呈现低开低走，探底低位震荡反弹态势。

　　本周期货盘面呈现高位下行探底走势。厂家受周初盘面快速下杀走弱及成本端小幅下滑影响，厂家高位报盘有所松动，市场高价资源逐步向低位靠拢。下游需求多数转向盘面点价采购。成本端港口锰矿现货市场松动小幅下调，即期成本高位开始走弱。全国交割库仓单量基本维持低位，厂内库存小幅回升。

　　鉴于期货盘面运行及基本面逻辑综合评估分析，现货端暂维稳观望为主。盘面整体高位回落结构下，盘面维持贴水结构运行。综合考量当前期现市场基差水平、锚定成本标准及静态供需结构变化。操作上，建议有下游订单的主体依据接单定价情况测算，盘面低位点价采购为主。对于2305主力合约，从估值预期及盘面技术运行方面考虑，暂观望为宜。

　　现货市场本周报盘整体持稳为主。受期货盘面周初高位下跌影响，厂家报盘挺价信心有所减弱。下游需求逐步转向盘面点价采货，导致部分工厂报盘小幅松动，但仍无优势，成交不畅。同时，下游贸易商鉴于钢招定价水平，虽询盘较积极，但操作空间有限，导致工厂出货受阻。盘面下半周盘面虽有大幅反弹，但持续性较弱，未能对现货市场形成有效支撑。北方现货报盘维持在7250-7300元/吨，南方市场维持在7400元/吨附近。随着本周盘面高位下调，中间商点价出货优势再度占据市场主导，下游询盘点价集中采购积极性较高。终端集中补库以及贸易商低位囤货需求释放较明显。总体而言，目前锰矿整体弱势回调运行为主，焦炭阶段性维稳。即期成本整体高位有所小幅回落态势。受成本端走弱回落及期货盘面高位探底影响，厂家挺价情绪较前期有所减弱，预计短期现货市场仍将维稳运行为主。

　　本周南北方锰矿港口现货市场整体弱势小幅下调运行为主。鉴于前期下游工厂备货需求已基本完成，本周市场询盘活跃度有所降低。部分贸易商出货促成交心态明显，市场高位资源逐步向低位靠拢，但成交依然减弱不畅。同时随着下游硅锰期货盘面的高位回落及下游阶段性备货充足，港口库存预期将有所回升等影响，导致锰矿现货市场整体弱势下调0.5元/吨度左右。天津港南非半碳酸报盘下调至34.5-35元/吨度；加蓬报盘41.5元/吨度；澳块报盘至45元/吨度。本周美元兑人民币汇率走势维持小幅震荡态势。总体而言，短期港口现货市场受下游需求减弱影响阶段性进入弱势小幅调整阶段。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本有所回落，基本维持在7100元/吨左右。

　　从短期供需结构表现看，周度环比变动呈现大幅劈叉态势，需求端在环比连续三周小幅回升后，再度大幅转弱下滑。供应端在前期价格持续走强的背景下，整体仍维持增长态势。同时，行业开工率再度周环比小幅回升。本周(12月22日)Mysteel五大钢种硅锰(周需求)：136481吨，环比上周减2.55%，全国硅锰产量(周供应)：201936吨，环比上周增1.51%；开工率全国62.25%，较上周增1.36%；日均产量28848吨，增430吨。

　　本周全国交割库仓单量出现环比下滑态势，整体处于历史同期相对低位水平。同时厂内库存在连续下降后，小幅回升。据Mysteel统计(12月22日)的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量16.92万吨，环比(12月8日)则增0.49万吨。全国交割库仓单库存(12月22日)达3988张，19940吨，较上周同期4747张，环比降759张。

　　祝投资者朋友们投资顺利！

　　本报告数据来源：郑商所、我的钢铁、铁合金在线、一德合金事业部

　　审核：张峥/F0244393、Z0000697/

　　报告制作日期：2022年12月23日"

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