【原油】

　　:油价延续震荡反弹中，内盘SC表现相对强于外盘，近端结构维持偏弱，柴油裂解稳定至52。

　　逻辑：

　　1、俄罗斯坚持特别军事行动，对明年油价供应仍存在担忧，地缘风险暂时驱动油价上行；

　　2、美国原油商业库存去库，总体数据而言消费一般，暂时对上涨的延续性不够，美国维持相对较强的抛储，关注后续收储行为；

　　3、暂时中国需求偏弱压力仍在，目前主营炼厂已出现降负荷，在疫情高峰逐步来临下，出行明显回落，汽油需求压力较高，整体消费或存在一定的利空。

　　策略：WTI 80美金相对处于合理中枢水平，进一步反弹空间或不大，震荡为主。

　　风险提示：2、

　　【LPG】

　　逻辑：

　　1、冬季降温燃烧取暖需求有望提升，但疫情严重利空餐饮，对商业需求利空，且调油需求刚性，PDH利润低位，检修增多，深加工需求支撑弱化；

　　风险提示：基差风险

　　【沥青】

　　方向：震荡偏强

　　行情回顾：盘面上涨，炼厂现货报价上涨。

　　逻辑：

　　1、宏观看，美联储会议加息50基点，加息节奏放缓；

　　2、国内沥青开工率35%，环比下降2%，因华东与西南个别炼厂减产。12月份国内沥青总计划排产量为229.5万吨，环比下降25.66%；

　　3、本周社库53.1万吨，环比下降5.7%，厂库91.5万吨，环比减少9%。因部分炼厂冬储政策落地，下游入库备货。北方因天气降温，刚需放缓，南方受赶工需求支撑，山东现货3450（+50）。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　夜盘行情回顾：夜盘走势震荡，PTA加工费处于510元/吨，PXN300+，需求端，聚酯工厂开工负荷有下滑至68%附近，成品库存去化明显，本周终端开工下滑，前期节前备货及部分投机需求显现，但近日产销持续几日不佳，关注国内疫情恢复进度。

　　1、PTA社会库存不高；2、PTA负荷不高；3、聚酯库存下滑明显。

　　变量：国内疫情首波高峰来临时间

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　EG期价下跌，供需方面，港口库存98万吨，港口发货不佳，未来仍有累库压力，需求端，聚酯工厂开工负荷有下滑至68%附近，成品库存去化明显，本周终端再次下滑，前期节前备货及部分投机需求显现，但近日产销不佳，关注国内疫情恢复进度。

　　变量：持续亏损下上游工厂动作及国内疫情首波高峰来临时间

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　方向：短期强势调整

　　行情回顾：短纤现货成交增至近八成；涤纱成交重心逐步上移，销售疲软，部分地区涤纱开机负荷继续下滑。成本提振，涤纶短纤盘面止跌回升。

　　逻辑：

　　2、纱厂负荷或继续下滑，跟进乏力；

　　3、短纤工厂产销疲软，累库预期。

　　风险提示：油价波动；短纤装置变动

　　【】

　　方向：短期强势调整

　　ICE期棉承压回落。棉花点价现货成交略有好转，纯棉纱成交放缓，纯棉纱纺企低开机下供应偏紧，棉纱价格继续上涨。CF05合约承压回调，CF1-5收于30。

　　逻辑：

　　1、虽然远期消费场景乐观，但近期成交基差低；

　　2、兑现利润，轧花厂套保意愿仍存；

　　4、美元疲软激发买气，农产品比价不利于新年度棉花种植，ICE期棉震荡偏强。

　　风险提示：公检物流变化；产业政策调整等

　　【甲醇】

　　逻辑：

　　【PP】

　　PP基差偏弱维持-20（0），各地由于疫情关系，下游开工受影响很大，预计近期交易弱现实

　　逻辑：

　　风险提示：

　　2、

　　【PE】

　　PE目前相较于油已走到高估值，后期预期向下修复

　　LL基差维持50（0）；成交继续偏弱

　　逻辑：

　　2、外围价格短暂企稳 ；

　　风险提示：

　　2

　　3、

　　【苯乙烯EB】

　　方向：春节前不看空，冲高后短期回调。

　　行情回顾：今日苯乙烯上涨；华东港口库存去库。下游开工所有降负，下游库存整体略去库，本周苯乙烯到港量预计不高，库存仍在低位较难累库。EB出口装船后延，纯苯进口仍偏多，支撑偏弱。重点关注苯乙烯下游备货情况和对开春后的预期，12月平衡偏去。

　　逻辑：

　　1、估值：价差（中美-52$,中欧-198$），进口利润11元。现货现金流成本7905，现货现金流利润360元，一体化利润510元，EB02成本7960元，EB03成本8030元，下游GPPS亏损10元，ABS利润1199元，EPS亏损260元；

　　212月19日数据，华东港口库存7.95（-0.68）万吨，贸易库存5.6（-0.3）万吨；华南港库1.89（-0.53）万吨，后期到船较少，驱动尚可。

　　风险提示：装置检修变动

　　【纯苯BZ】

　　行情回顾：今日纯苯现货价格略涨，截至16：00附近6500元，现货-1下-70元，1下-2下-90，现货苯乙烯-纯苯价差1765元。纯苯自身有一定的投产+进口多，基本面相对EB偏弱。但目前库区库容高位，进口、卸货减缓，投产落地不及预期，裂解价差低位。

　　逻辑：

　　1、估值：2月CFRC浮动α+35~+40美元，2月CFR-C831美元，2月FOB-K811美元。纯苯-石脑油价差232美元，进口亏损398元；

　　2、驱动：隆众数据12月19日统计，华东港口纯苯商业库存19.02（+1.94）万吨, 库容比70.4%，驱动一般。

　　风险提示：不确定性高波动大

　　【纯碱SA】

　　方向：SA09偏空

　　6月远兴500万吨开始投产，由现在的供需紧平衡转为供大于求，纯碱目前高利润，很难给纯碱如此高的利润；国外天然气大跌，高出口量难以维持。

　　风险提示：

　　【玻璃FG】

　　05回调至1500附近买入

　　1、浮法玻璃近几日产销都非常好，尤其沙河，湖北和华东产销也都过百，日熔量冷修不及预期，但库存已经不再累库，预计下周继续去库。但沙河大板价格维稳，现货均价1493元，玻璃仓单上涨至1078张；

　　2、今日产销：沙河165%，湖北140%，华东110%

　　风险提示：

　　【PVC】

　　方向：PVC偏空

　　PVC社库23.72万吨，环比减2.87%，但同比增82%。厂库库存天数6.1天，环比增0.1天，同比增5.2天。尽管社库季节性去库较多，但上游厂库大幅累库，随着疫情放松厂库慢慢转移到社库。电石价格下调100元/吨，电石法PVC成本下降，但仍然亏损较多，但液氯过剩严重后续开工率上升，PVC社库去库预期放缓。PVC现货跟涨不及，基差下降，近期现货成交较差。

　　向上驱动：山东氯碱一体化持续亏损、绝对价格低位、社库持续去库、出口印度窗口打开

　　风险提示：新装置投产不及预期、PVC大幅去库。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货”，可获得关于期货的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注