期市早班车 | 2022年12月22日

　　品种：焦煤、苯乙烯、生猪、苹果、沪银

　　01/ 焦煤

　　产地方面，主产地煤矿生产目前尚无明显增量，炼焦煤现货市场供应持续收缩，产量释放有限。且因疫情蔓延，个别煤矿原煤产量大幅缩减，阳性人员激增，导致大量矿工无法到岗，煤矿出勤率走低，矿点被迫采取停产或者减产措施，外加部分煤矿全年产能达标，年末或有减产预期，炼焦煤整体供应较为紧张。近期中澳关系修复，澳煤放开预期增加，明年或通过澳煤进口增强供应。下游方面，宏观利好情绪逐步释放，市场情绪回落，补库需求放缓。综合来看，短期炼焦煤市场延续偏强运行，后期仍有上涨空间，但预计涨幅有限。长期来看，随着下游需求放缓叠加供应增加，炼焦煤或有下跌预期。

　　02/ 苯乙烯

　　主力合约上涨1.7%，11月至今主力合约的运行区间没有逃离7600-8300，区间不打破则仍以区间震荡看待。基本面上，上周国内苯乙烯工厂开工率周平均68.75%，环比涨0.83%；ABS行业开工率 96.7%，较上周持平；EPS 周度行业开工率约48.70%，环比下降5.47%；中国PS行业开工率74.74%，较上周-0.28%。建议：区间交易。风险提示：缺乏核心驱动，容易随波逐流。

　　03/ 生猪

　　昨日主力03涨超1%至16000元/吨，因猪价持续下跌，国家发改委发文必要时启动收储提振市场信心。辽宁报价14.6-15元/公斤，较上日跌1.8元/公斤；河南15-15.4元/公斤，较上日跌1.8元/公斤。国家政策的导向是保供稳价，对市场实际提振有限，不过心理层面上或将引发部分养殖户的挺价看涨心理。但年底集团厂冲量，二次育肥与压栏猪出栏也锚定在12-1月初，供应压力较大，目前生猪出栏体重下滑、肥标价差缩窄，而体重仍处于高位，供应端压力释放偏慢。需求端，南方腌腊、元旦和春节备货提振消费，但疫情放开后，各地感染高峰预计贯穿整个春节，需求恢复较难，加之经济不佳居民收入下滑，以及猪肉性价比不高，需求提振受限。整体猪价上行驱动不足。短期03、05已升水现货，反弹有限，防范冲高回落风险，关注冬至-1月供应释放情况。

　　04/ 苹果

　　昨日苹果2305合约收于7616元，下跌275元，跌幅3.48%。本次下跌主要原因：一是节日备货提振不佳；二是产销区购销双弱，产区交易略显清淡，销区市场苹果消化速度不快，客商采购积极性不高，果农货少量交易；产区方面，栖霞产区冷库走货一般，基本以客商包装自己货源为主，果农货寻货客商稍有增多，但交易多集中在低价货源，当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在4.00元/斤左右;洛川产区库内交易氛围清淡，少量客商包装自存货发往市场，果农货交易零星，行情呈现有价无市状态，当前纸袋红富士果农存货70#起步主流价格在3.60-3.80元/斤。销区市场：行情持续低迷，客商调货积极性不高，短期内需求较差，整体成交有限。总体来说，随着双节临近，产区冷库包装发货有所加快，走货多以客商发自存货源为主，但果农货交易仍显清淡，少量调货交易多集中在价格较低货源，从市场目前表现来看，临近双节，短期消费未见明显好转，客商备货谨慎，果农惜售情绪有所降低，短期苹果维持偏空思路对待。重点关注出库及下游消费情况。

　　05/ 沪银

　　21日沪银02合约上涨3.03%至5372元/千克，白银上涨的原因是日本央行货币政策调整后美元指数下行所致。美联储在12月议息会议上加息50基点落地，点阵图显示后续还需加息75基点，终点利率水平相对9月点阵图有所提高，贵金属价格震荡。美国11月通胀同比数据超预期回落，11月新增非农就业人数大幅超预期，就业市场仍然偏紧，但欧美11月制造业PMI指数均跌破荣枯线，市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加。美国通胀压力依然严峻，宏观预期存在反复，令贵金属上方承压，仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点，但市场已对5%的加息终点利率定价，贵金属下方存在支撑。加息终点利率或高于此前预期，预计近期白银价格走势将延续震荡，建议短期内持区间操作思路，参考运行区间沪银主力5150-5500。