PTA：未来反弹高度有限，短期可逢高试空，套利策略以多PTA空乙二醇操作为主。市场当前的交易核心在于消费端的预期变动。在此前一两周的反弹过程中，PTA供需双弱，聚酯环节去库带动聚酯负荷的下降速度慢于市场预期，12月份聚酯负荷69%，1月份负荷下调至66%，2月份7成以上。而供应端，由于PTA环节低利润，装置开工大幅下滑至6成附近，预计开车的部分检修装置，尚未重启。12月份PTA仍处于紧平衡状态。1月份东营威联250万吨新装置出料，现货供应将进一步宽松。在本轮反弹过程当中基差月差同步走弱，显示当前采购意愿及未来预期偏弱，唯有宏观面进一步转暖才能支撑价格的持续反弹，否则，反弹高度有限。从累库的幅度来看，乙二醇未来3个月库存压力将明显大于PTA，建议多PTA空乙二醇对冲操作。 　　MEG：反套操作，多PTA空乙二醇。需求好转的预期是近期交易的核心。随着防疫政策的放开，部分终端企业投机性补货需求显现，因此近期涤丝产销阶段性放量，部分地区尤其宁波个别工厂库存大幅去化，聚酯现金流好转，聚酯原料端跟随预期的好转反弹，空头减仓。然而供应端乙二醇仍处于过剩的局面，随着新装置的投放，乙二醇国产供应量高位，开工维持在5-6成区间，进口到港本周也有所回升，导致港口库存累库至96万吨的高位。如果不出现装置大规模减停产的状况，那么接下来3个月乙二醇仍处于快速累库的周期当中，累库压力下，仍以反套操作为主，对冲操作以多PTA空乙二醇为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。