12月15日至16日，中信期货2023年度策略会成功举办。本次年度策略会历时2天，共设11个分论坛，对股指、债券、大宗商品、汇率等内容做出了深入的思考和展望。满足新经济形势下的新变化，对接金融和实体企业的现实需求。

　　15日主论坛上，中信期货总经理王小果发表了题为《新发展格局 新历史征程》的主题演讲。他表示，回首2022年，期货行业经历了波澜壮阔、浓墨重彩的一年。《期货和衍生品法》正式实施，为推动期货行业的市场化、法制化、国际化奠定了坚实基础，具有里程碑式的重要意义。在内部结构转型、外部风险不断的大背景下，在构建新发展格局、维护国家安全体系、建设全国统一大市场等一系列顶层设计中，期货市场积极发挥了价格发现、风险管理、资源配置的三大功能。2023年中信期货即将迎来成立30周年的发展节点。过去30年，在国家宏观经济和期货行业大发展的背景下，在广大客户的信任下，在中信集团和中信证券的大力支持下，中信期货快速成长，聚焦服务实体经济，各项核心经营指标持续位于行业前茅。展望2023年，作为期货行业的代表企业，中信期货将践行初心使命，坚持更好地服务实体经济，坚定实施综合金融发展战略，踔厉奋发，做强做优，行稳致远。

　　金融论坛上，中信期货研究所权益策略组负责人姜沁在《2023年权益策略展望》的演讲中表示，2023年股市驱动逻辑由风险偏好修复转向EPS修复。上半年，内需外需共振下行，加剧稳增长必要性，市场围绕政策托底领域展开，预计小盘政策占优，其中债市资金入股是增量资金主要来源。下半年，库存周期见底回升，市场开始交易EPS修复预期，市场由局部行情转向全局机会。

　　同步举办的原油及化工论坛上，中信期货研究所石油及制品组负责人桂晨曦发表了《2023年原油市场展望》的演讲，认为在相对渐进的需求演变过程中，如果欧佩克维持目前的摇摆生产商调节角色，2023年弱平衡基准预期使原油价格或维持宽幅震荡。可能打破平衡的上行风险包括：欧佩克超量减产、俄罗斯供应大幅中断、地缘冲突继续升级等；下行风险包括：欧佩克超量增产、欧盟取消或放松对俄罗斯石油制裁、美国产量加快恢复、伊朗产量回归、金融系统危机等。中信期货化工组负责人胡佳鹏认为，上半年国内外化工产能将集中释放，国内需求仅偏稳，海外需求偏承压，化工估值和价格都有承压可能，或出现再平衡。下半年随着需求及预期好转或逐步共振，需求端支撑或逐步增强，化工价格重心有上移预期，只是由于化工产能周期压力仍在，其反弹空间也或受到限制，全年大概率是个筑底反弹的过程，主要受需求端引导。

　　12月16日，中信期货研究所黑色组负责人俞尘泯在黑色论坛上提出，国内地产下行尚未扭转，海外需求弱势将拖累出口需求，2023粗钢需求总体将承压运行。钢厂利润大幅收缩后，供给将跟随需求，预计2023年黑色板块将呈现供需双弱的格局，钢价和原料重心仍面临整体下移压力。从节奏来看，淡季期间存在预期先行引导的阶段性反弹，但市场信心不足，反弹高度有限，警惕板块冲高后的大幅回调风险，季度级别黑色金属存在反弹的潜力。

　　有色论坛上，中信期货研究所有色组负责人沈照明认为，明年美联储货币政策难转向，全球经济增长进一步放缓，欧美经济存在衰退风险。海外消费将进一步走弱，尽管国内消费增长可能进一步好转，但仍难以抵消海外消费下滑冲击，预计全球有色消费将放缓；而有色各品种供应普遍回升，供需过剩压力较大。从节奏来看，由于明年上半年美联储可能继续加息，并且供需趋松，估计有色金属价格可能进一步承压回落；若明年下半年欧美见到明显衰退，美联储货币政策出现转向，那么宏观面的压制将解除，有色金属价格或有望逐步止跌回升，基于对2024年偏正面的供需预期，有色甚至可能会再现新一轮上涨行情的拐点。

　　农产品论坛上，中信期货研究所商品研究部副总经理李兴彪表示，蛋白粕当前产业利润集中在原料生产环节，预计原料供应增产趋势不变。尽管短期南美大豆仍面临干旱考验,但随着拉尼娜气候扰动周期结束，上游原料增产或加速。中游油厂利润或在2023年有一定好转。下游季节性消费淡季，上半年相对惨淡，下半年改善幅度有限，下游养殖利润制约豆粕添加比例。油脂供应增长，需求更强，绝对价格距离底部不远。待跟随宏观加息和原油衰退等底部夯实后，油脂或重拾升势。

　　风险管理论坛上，中信期货研究所金融研究部副总经理张菁表示，在稳增长政策继续发力的情况下，弱现实与强预期的博弈格局或向强预期倾斜，利率中枢可能有所抬升。二季度或是财政政策发力以及政策预期的高峰阶段，对利率的上行压力最为明显，下半年伴随预期降温，利率可能会略有下行。人民币或先升后贬，短期人民币汇率有较强支撑，长期来看，需提防美联储二次紧缩带来的外部贬值压力。

　　为期2天的中信期货2023年度策略会圆满结束，可谓干货满满。中信期货作为行业龙头，有责任、有义务为行业提供高质量研究服务。中信期货研究所始终践行金融服务实体经济的使命，不忘初心，与时代并行，与行业共成长，以扎实专业的研究服务做好支持。中信期货相关负责人表示，研究服务将进一步立足自身研究优势，努力拓展期货市场服务实体经济的深度和广度；继续坚持稳扎稳打、贴近市场、迅速响应的研究风格；继续保持多面开花、交叉探索，始终致力于提供兼顾专业和多元的研究方案，打造一站式的服务模式。

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