期货日报网讯(记者饶红浩)9月27日至28日，中信期货2022秋季策略会成功举办。本次策略会共设置9个线上直播专场，探讨了国内外宏观经济形势，展望了股指期货、债券、大宗商品、汇率多资产多策略四季度行情，同时也分享了衍生品在投资和风险管理方面的经验，提供了资本市场的期货视角。

　　在27日上午举办的配置及产品专场论坛上，资产配置组负责人姜婧发表了题为《四季度资产配置展望》的演讲，演讲中提到，展望四季度，经济维持弱修复，货币环境宽松，信用边际改善但绝对数量上还处于磨底阶段。配置方面，债券仍是当下较优的配置选择，后续仍有降息降准可能，短期降准概率大于降息。权益在四季度关注稳增长刺激的低估值板块，以及部分回调后的高景气行业，风格上先价值后成长，消费和金融有性价比，新旧能源板块仍有投资机会。风险点在于国内政策超预期收紧，疫情扰动经济节奏，地缘风险，地产风险超预期。

　　同步举办的商品策略专场论坛上，能源与碳中和组负责人朱子悦做了《如何看待当前的能源大变局》的演讲，表示四季度是传统能耗旺季，而当前供应增量有限，各品种基本面或阶段性收紧，但经济衰退压力持续上升，金融面压力明显。欧美天然气在供应不确定性和需求旺季下，或先抑后扬，但难突破前高，进而导致欧洲电价下行空间有限；煤炭在旺季下易涨难跌，但补库结束后或阶段性走弱；航运四季度干散货偏弱，但油轮运价或继续偏强运行。

　　随后商品量化组负责人魏新照在商品策略专场论坛上，发表了题为《商品期权策略》的演讲，认为期权的时间价值递减和波动率均值回归具有确定性。市场波动提供了较为有利的波动率交易机会。如果海外超预期衰退，则通过金铜比、金油比期权配对策略可以表达此观点，回测发现，通过利用期权时间和波动率两个维度进行优化，金铜比期权配对策略可以起到较好效果。

　　在下午举办金融衍生品专场，固定收益组负责人张菁发表了题为《高贴水环境下的博弈众生相》演讲，表示债市方面，四季度或仍是偏多格局，强政策预期被证伪后，市场仍将回归弱现实。节奏上10年期国债收益率或先上后下，空间上短期市场缺乏突破动力，但货币政策空间并未关闭；汇率方面，支撑人民币的因素进一步消褪，欧元和日元无法对美元形成有效压制。

　　同步举办的农产品及软商品专场论坛中，农产品组负责人李兴彪表示，四季度农产品或继续呈现分化。生猪供需紧平衡延续，关注压栏等行为带来市场错配，价格预计先扬后抑，玉米处于新作上市季，价格预计承压运行，油脂油料，三大油脂供需均趋于改善，价格预计延续承压，人民币贬值或对下方存支撑，品种强弱或呈现菜油＞豆油＞棕油，蛋白粕则供需双增，价格预计高位宽幅震荡为主。软商品组负责人李青认为，软商品普遍都处于需求较差的环境。其中橡胶、棉花、白糖处于增产周期，价格依旧存在下行压力。而纸浆供应紧张，且四季度变为宽松的可能性较低，会维持在高位波动。

　　次日有色、化工专场精彩继续。有色组负责人沈照明表示，美元利率飙升提振美元指数，人民币跟随贬值，宏观面整体略偏负面，有色整体承压，但也需要密切留意国内政策面变化。而就供需面来看，部分有色品种供应端仍存扰动风险，并且有色品种库存普遍处于历史非常低的水平。四季度来看，估计有色金属价格将维持在偏高位震荡。化工专场论坛，原油组负责人桂晨曦发表了题为《四季度原油市场展望》的主题演讲，认为2022年油价先起后落。上半年地缘向上支撑主导，下半年金融压力渐趋显著。疫情导致短期衰退后，复苏周期接近尾声，海外衰退迹象初显，系统风险逐渐升温。在温和衰退的基准情形下，油价或维持重心缓慢回落。

　　至此，为期2天的中信期货2022秋季策略会圆满结束，为广大投资者带来了干货满满的智慧分享。中信期货始终坚持通过衍生品搭建金融和实体经济的桥梁，致力于为实体企业提供专业的衍生品服务，践行中信期货从单一的经纪业务商走向多元化综合衍生品服务商的发展战略，为我国资本市场高质量发展贡献力量。

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