【棉花-市场聚焦】

　　推荐等级：AA

　　方向:01合约于14000元/吨附近震荡，预计后期面临下跌风险，美棉主力于81.5美分/磅。

　　理由：美棉偏弱下行，国内受疫情管控继续放开影响，走强预期逻辑，大资金再度进场。仓单上升缓慢，近端合约支撑明显。短期内，受到疫情封控放开的政策影响，市场情绪偏强，属于强预期阶段，但是疫情放开需要经历恐慌情绪及医疗挤兑阵痛期，经济恢复还需要一段时间。预期在1月合约进入交割月后，未来月间价差结构转为contango。

　　盘面:郑棉01合约收于14035元/吨，ICE美棉主力81.5美分/磅，内外棉盘面价差平水。

　　【生猪-市场聚焦】

　　方向：冬至将至谨防踩踏式出栏，疫情蔓延消费需求降低

　　理由：

　　1.消费端：新冠政策松动后全国消费在疫情蔓延的恐慌情绪下趋弱。

　　2.二次育肥：部分地区大体重猪仍过饱和，小体重猪缺少。

　　3.春节前消费：市场仍以季节性消费强为主，随着冬季气温下降，二次育肥现象缓解，市场南北无差价，标肥价差收缩。

　　4.供给端：3—4月份能繁母猪存栏量上轮周期低位，7月中旬仔猪价格峰位，我们认为由因结果的养殖产业1月份的理论供给持续减少。

　　盘面：LH2301收于17850元/吨。

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